Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ( Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
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La empresa publicó un informe trimestral, 2022q1 para lograr ingresos totales de explotación de 13.791 millones, con – 24,71%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz es de 1.460 millones, lo mismo que + 1,34%; El beneficio neto retenido fue de 1.369 millones de yuan (+ 5,69%).
Los resultados del primer trimestre se ajustaron básicamente a las expectativas: debido a que los precios del Cerdo en el primer trimestre cayeron un 58% año tras año, los ingresos de la empresa disminuyeron en el primer trimestre. Sin embargo, tanto las ventas de productos cárnicos como el número de cabezas de sacrificio son relativamente estables, de las cuales las ventas de productos cárnicos disminuyeron ligeramente, el número de cabezas de sacrificio aumentó un 84,6%. En el primer trimestre, los ingresos de la División de productos cárnicos y sacrificio fueron de 67,97 / 6.017 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 4,94% / – 38,83%; El beneficio operativo fue de 1.751 / 134 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 21,88% / – 52,84%. A bajo costo, los beneficios de la División de productos cárnicos de la empresa han aumentado considerablemente, y el Departamento de sacrificio sigue siendo afectado por una mayor base de rendimiento el a ño pasado.
Los beneficios de las toneladas de productos cárnicos alcanzaron un máximo histórico, con brotes puntuales que afectaron a las ventas. Desde este año, el brote de covid – 19 ha vuelto a presentar una situación de distribución múltiple, la empresa superó las dificultades para garantizar el suministro del mercado. Algunas regiones, como Shanghai, Jilin, Shenzhen y Taiyuan, se ven afectadas por la epidemia, la demanda de los residentes es fuerte, el sistema de compras en grupo es perfecto, y las ventas de productos cárnicos han aumentado considerablemente. Sin embargo, debido a las políticas de control más estrictas en muchas regiones, que afectan al transporte logístico, las ventas de productos cárnicos disminuyeron ligeramente en el primer trimestre en su conjunto. Debido a la fuerte caída de los precios de la carne de cerdo año tras año, el beneficio por tonelada de productos cárnicos de la empresa aumentó a más de 4.500 Yuan / tonelada en el primer trimestre, y se espera que este año se mantenga en un máximo de 4.000 Yuan / tonelada.
La base y el deterioro del valor dieron lugar a una disminución de los beneficios del sacrificio, que se espera que vuelvan a la normalidad en el segundo trimestre. En el primer trimestre, el Departamento de sacrificio amplió el desarrollo del mercado, mejoró la calidad de la operación de la red, reforzó el control de precios, llevó a cabo oportunamente la reserva de productos, el volumen de sacrificio y las ventas nacionales de carne aumentaron significativamente (en el primer trimestre, la empresa sacrificó 3,44 millones de cerdos vivos, año tras año + 84,6%), los beneficios de los productos frescos también aumentaron considerablemente. Sin embargo, debido al bajo precio de los cerdos chinos, la carne importada se redujo considerablemente y los beneficios de la contribución también se redujeron en consecuencia. Al mismo tiempo, el uso de materias primas congeladas de alto precio también afectó a los beneficios del período en curso (2021q4 Departamento de sacrificio vendido al Departamento de productos cárnicos, parte de las materias primas congeladas en 2021q1 sólo se utilizan, contabilidad 2021q4 pérdidas reales aplazadas a 2021q1 reconocimiento). Las pérdidas por deterioro del valor de los activos de la empresa en el primer trimestre ascendieron a 61.435 millones de yuan, lo que representa una disminución significativa con respecto a los 216 millones de yuan del mismo período del a ño pasado. Se espera que los beneficios del sector de sacrificio de China vuelvan a la normalidad este año, especialmente en el segundo y tercer trimestre, que contribuirá a la flexibilidad del rendimiento.
Los productos cárnicos llevan a cabo un control de dos tonos, se espera que los platos prefabricados abran la segunda curva de crecimiento. La empresa sigue adhiriéndose a la política estratégica básica de “dos ajustes y un control”, promoviendo la nueva estructura de ajuste de productos, controlando los costos y estabilizando los precios, ampliando la red de nuevos canales y profundizando el funcionamiento de los canales. Algunos de los nuevos productos muestran un rendimiento brillante, picante, torbellino de fuego y albóndigas y otros nuevos productos han vendido más de 20.000 toneladas anuales; El volumen anual de ventas de Shuanghui palillos de cocina y pollo ligero es de más de 10.000 toneladas. En el primer trimestre, la situación epidémica afectó a la restauración, pero las ventas de alimentos y bebidas aumentaron un 6%, de las cuales los alimentos procesados prefabricados fueron + 23% año tras año. En la actualidad, la industria alimentaria prefabricada está creciendo rápidamente, Shuanghui es el líder de los productos cárnicos, con tecnología madura de procesamiento de carne y una estructura de red de distribución perfecta, sinergia industrial, ventajas de costos prominentes, con la esperanza de que en el futuro puedan producirse grandes brotes de productos vegetales prefabricados.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 1,74 / 1,87 / 2,01 Yuan, correspondiente a pe 18 / 17 / 15 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la duración del brote de covid – 19 superó las expectativas; La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La reforma de la comercialización interna no está a la altura de las expectativas; La fluctuación de los precios del cerdo superó las expectativas; Riesgos para la seguridad alimentaria.
