Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Eventos
2022q1 Company achieved Operational income of 32296 million Yuan (+ 18.43%), achieved returned to the parent net profit of 17245 million Yuan (+ 23.58%), achieved non – net profit of 17243 million Yuan (+ 23.43%), The Real Growth exceeds the previous Performance Express Forecast range.
Puntos de inversión
2022q1 Performance exceeding Expectations, Profit end Performance excellent. 2022q1 Company achieved Operational income of 32.296 million Yuan (+ 18.43%) and the net profit of 17.245 million Yuan (+ 23.58%). Ingresos de los productos: 22q1 Maotai y 3.428 millones de yuan, respectivamente, aumentaron 17,35% y 29,71% año tras año.
Maotai Wine: 22q1 feitian Maotai Recovery Progress of about 35%, put in the Pace with the last year similar, in the total put in feitian Maotai than the last year in the background of a small increase, Maotai Wine Income maintains a excellent increase due to the original non – Standard product Volume Price increased (21 March Zodiac Maotai, Fine Wine Price increased 54%, 17%, and 22 January the company also achieved the fine Wine and the year Wine and other products
Vino de serie: se beneficia de la liberación de bonificaciones de aumento de precios del vino de serie (en enero de 2021, la empresa aumentó los precios de los productos de bienvenida, Prince, Prince maoxiang Classics, Rare Prince y han, respectivamente, en un 13%, 20%, 12%, 28% y 8%, mientras que en enero de 2021 la empresa limpió 6 productos de bajo costo por debajo de 200 Yuan, y aumentó los precios de 6 productos, como jinprince y Prince maoxiang Classics, entre un 10% y un 15%, con el fin de aumentar los precios de los principales productos a más de 200 Yuan, se prevé que esta parte del aumento general de los precios contribuya de 8 a 10 puntos) aumento de La cantidad superpuesta, El vino de la serie continúa la tendencia de desarrollo de alto aumento;
Nuevo Producto: 22q1 empresa lanzó 1935 que pertenece a la categoría de vino de la serie (la cantidad prevista es de aproximadamente 700 – 800 toneladas), mientras que Maotai vino lanzó nuevos productos como Maotai de alto valor para aumentar el rendimiento.
El efecto de la reforma del canal es notable, la proporción de canales de venta directa ha alcanzado el 34%. La estructura del canal de la empresa se optimiza aún más, 2q1 venta directa, venta al por mayor, respectivamente, lograr ingresos 108,87, 21401 millones de yuan, un aumento del 127,88%, 4,71%, de los cuales la proporción de ventas directas aumentó 16,18 puntos porcentuales a 33,72%, una de las razones importantes es: a partir de enero de este año, parte de la cuota de distribuidores de productos no estándar cambió a la tienda de venta directa para recoger las mercancías, vino zodiaco, Boutique, año 15 años de la tienda de venta directa para recoger las cuotas de 2299 Yuan, 2969 Yuan, 5399 Yuan, respectivamente. En cuanto a los distribuidores, el número de distribuidores chinos de 22q1 disminuyó de 3 a 2086, lo que redujo el número de distribuidores de vino de la serie Maotai.
La recaudación anticipada aumentó significativamente en comparación con el mismo período del año pasado, y la capacidad de gestión y control de los gastos fue excelente. El margen bruto de 22q1 aumentó 0,69 puntos porcentuales a 92,37% año tras año, y el margen neto aumentó 1,42 puntos porcentuales a 55,59% año tras año. La gestión y el control de los gastos son excelentes: durante el período 22q1, la tasa de gastos fue del 7,27% (0,88 puntos porcentuales), de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 1,60% (0,42 puntos porcentuales) y la tasa de gastos de gestión fue del 6,49% (0,11 puntos porcentuales). 22q1 Company Operational Cash Flow declined 363.07% to – 6.876 million Yuan, mainly due to the company Holding subsidiary Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Group fina Las cuentas por cobrar anticipadas (pasivos contractuales + otros pasivos corrientes) disminuyeron en 4.994 millones de yuan a 9.261 millones de yuan, un aumento de 3.249 millones de yuan, un excelente rendimiento.
A corto plazo: Maotai series Wine twin – wheel Drive, marketing Reform bonus will continue to release, good for the Annual Profit of the company nearly 20 per cent growth. Desde el punto de vista cuantitativo, teniendo en cuenta que la cantidad de licor Maotai en 2021 es sólo de 36.000 toneladas, se prevé que sea de 50.000 toneladas a finales del 14º plan quinquenal, y que la producción de licor Maotai en 2022 se remonta a cuatro años, se prevé que aumente o supere la cantidad de licor Maotai en 2022; Desde el punto de vista del precio, el aumento de la proporción de canales directos superpuestos de doble aumento de precios no escalares se orientará principalmente (de conformidad con la estrategia de control de precios mejorada), y los dividendos de la reforma de la comercialización se liberarán continuamente.
A medio y largo plazo: entrar en el 14º plan quinquenal, tomar el buen camino de Maotai, “cinco líneas” camino de desarrollo. Teniendo en cuenta el fuerte rendimiento de la demanda y el aumento de la supervisión de la empresa, La producción ha aumentado constantemente (en 2021, la capacidad real de producción del taller de fabricación de vino Maotai / taller de fabricación de vino de la serie ha aumentado en 6.237, 3.324 a 56.472, 28.249 toneladas, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la capacidad de diseño del licor de la Serie 31.660 toneladas, la capacidad real de producción del licor de la serie 6.400 toneladas se pondrá en funcionamiento en noviembre de 2021, y la capacidad real de producción se liberará en 2022; durante el 14º plan quinquenal, se prevé que el licor de la serie Maotai alcance una capacidad de producción de 56.000 toneladas), se ha avanzado constantemente en el proyecto Se espera que el precio de la cantidad de licor Maotai en 2022 o más de lo esperado impulse la aceleración del extremo de la Declaración, en el decimocuarto plan quinquenal, la empresa tomará un buen camino Maotai, “cinco líneas” camino de desarrollo, persistir en “doble construcción”, “doble consolidación”, reunión de la industria principal, ajuste de la estructura, fuerte apoyo, construcción ecológica, fuerte certeza del rendimiento futuro.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sea del 17,5%, el 16,2% y el 14,4%, respectivamente; El crecimiento del beneficio neto fue de 18,1%, 17,8% y 16,1%, respectivamente. EPS fue de 49,3, 58,1 y 67,5 Yuan / acción, respectivamente. El pe correspondiente fue de 35, 30 y 26 veces, respectivamente. Teniendo en cuenta el fuerte crecimiento de la empresa y la seguridad del rendimiento, dar una calificación de compra.
Consejos de riesgo: 1, macroeconomía hacia abajo; 2. El impacto de la epidemia superó las expectativas.
