Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Los ingresos aumentan rápidamente, los gastos afectan a la tasa de crecimiento del beneficio neto inferior a los ingresos
La empresa publicó un informe trimestral 2022, el primer trimestre de ingresos de 300 millones de yuan, año tras año + 33,02%, el beneficio neto atribuible a la madre de 62 millones de yuan, año tras año + 15,06%, el beneficio neto atribuible a la madre de 59 millones de yuan, año tras año + 9,97%. La tasa de crecimiento de los ingresos se ajusta a las expectativas, la gestión anterior y la inversión inicial en I + D hacen que la tasa de crecimiento de los beneficios netos sea inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos.
Gastos iniciales de gestión e inversión en I + D que afectan al beneficio neto
La tasa bruta de beneficio de 2022q1 de la empresa es del 57,48%, año tras año + 3,53 PP, debido principalmente a la fluctuación estacional de las operaciones de alto margen en la parte delantera de la empresa, mientras que la empresa promueve activamente la creación de equipos, la eficiencia de la gestión y la mejora de la capacidad de suministro. La empresa aumentó los gastos de I + D y gestión para apoyar la expansión de la línea de productos y el nuevo diseño de negocios, la tasa de gastos durante el período de + 7,84 pp. La tasa de gastos de venta fue de 6,63%, año tras año + 1,16 PP, la tasa de gastos de gestión fue de 12,27%, año tras año + 4,12 PP, la tasa de gastos financieros fue de 0,38%, año tras año – 0,55 PP, la tasa de gastos de I + D fue de 11,16%, año tras año + 3,11 pp. Con el aumento de la tasa bruta y la tasa de gastos durante el período, la tasa neta fue de – 3,43 pp. Esperamos que la tasa de interés neta general se recupere gradualmente en el segundo semestre del año, ya que los costos iniciales se invierten y la planta de Ma ‘Anshan cae al suelo.
La construcción de la capacidad de producción sigue avanzando y se espera que el negocio de backend se acelere
La empresa siguió promoviendo la investigación y el desarrollo y la construcción de bases de producción: en 21 años, la superficie de oficinas de I + D ha aumentado a más de 60.000 metros cuadrados, de los cuales 32.000 metros cuadrados corresponden a Shanghai; El proyecto de la primera fase de la base de industrialización de Ma ‘Anshan tiene una capacidad de producción anual de unos 680 metros cúbicos y está previsto construir cinco talleres de producción, que se compartirán con el cdmo por medicamentos difíciles de imitar, y se prevé que el proyecto se complete gradualmente y se ponga en funcionamiento en el segundo semestre de 2022. Anhui Haoyuan R & D Center a ADC High live Production Line has been established in 2021 and received Drug Production License, the Additional two Production Line will be released in 2022. Después de la puesta en marcha de la base de producción de API e intermediarios de acuerdo con las normas GMP, se espera que el negocio de back – end se desarrolle rápidamente.
Ver el futuro de la empresa y mantener la calificación de “comprar”
El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas, esperamos que los ingresos de la empresa 2022 – 2024 sean de 13,5 / 19,1 / 2.570 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 39,6% / 40,9% / 34,9%, el beneficio neto es de 2,8 / 4,3 / 590 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 45,2% / 56,5% / 36,1%, correspondiente a pe 34 / 22 / 16 veces. Mantener la calificación de “Buy – in” con el desarrollo continuo de la parte delantera y trasera de la empresa.
Indicación del riesgo
Covid – 19 Epidemic Affects production and Sales, some products sales under the project progress of the clients, loss of exchange, Patent Infringement, High – Quality Professional and Technical Talent loss.
