Xj Electric Co.Ltd(000400) ( Xj Electric Co.Ltd(000400) )
Evento: el 26 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, 21 años de ingresos de la empresa 11991 millones de yuan, un aumento del 7,14%; El beneficio neto a la madre ascendió a 724 millones de yuan, un aumento del 1,17% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios no netos retenidos de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 668 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,45%. Las ganancias básicas por acción fueron de 0,72 Yuan. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 4.456 millones de yuan, una disminución del 3,11% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 145 millones de yuan, una disminución del 28,81% en comparación con el año anterior, principalmente debido a la transferencia de 21 años de la empresa Zhuhai xuji 25% del rendimiento a corto plazo de la madre, el rendimiento general de todo el año estable y progresista, de acuerdo con las expectativas.
Mejorar la rentabilidad, aumentar la investigación y el desarrollo para mantener el liderazgo tecnológico. En 2021, el margen bruto total de la empresa alcanzó el 20,58%, con un crecimiento interanual de 0,4 PCT, en el que el margen bruto de los servicios del sistema inteligente de transformación y distribución, el contador inteligente y el equipo inteligente de suministro y consumo de energía de media tensión aumentó ligeramente, el margen bruto del sistema de transmisión de corriente continua alcanzó el 46,23%, con un aumento interanual de 18,26 pcts. Bajo el objetivo de “doble carbono”, la empresa se centra en la innovación tecnológica, aumenta la inversión en I + D, la inversión total en I + D es de 617 millones de yuan, un aumento del 15,78% con respecto al a ño anterior, que representa el 5,14% de los ingresos de explotación. La Dirección de investigación y desarrollo de la empresa incluye uhv y electrónica de potencia, subestación inteligente, nueva energía y conexión a la red, equipo primario y su intelectualización, distribución inteligente, consumo inteligente de energía, auto – control, inspección inteligente, pila de carga, almacenamiento de energía, fabricación inteligente y tecnología, etc. el nivel de producción automática está en la posición de liderazgo en la misma industria.
La escala de inversión de la red eléctrica se expande, el mercado dentro y fuera de la red va de la mano. La escala de inversión de la empresa de red eléctrica en el “14º plan quinquenal” es mayor que la del “13º plan quinquenal”. La cuota de la empresa en la licitación de la red nacional se ha incrementado constantemente, la válvula de conmutación y otros productos han ganado la licitación para el proyecto de alta tensión “baihetan – Jiangsu”, el sistema de control y protección de corriente continua ha ganado la licitación para el proyecto de alta tensión “Fujian Guangdong Network” y el proyecto de comercialización de Contadores inteligentes, etc. la cuota está en la posición de liderazgo. En el mercado de la red Sur, la empresa ganó la licitación para el primer proyecto piloto de subestación modular prefabricada de la red Sur, y el equipo básico de la red de distribución hizo un gran avance por primera vez en Yunnan. Además, la empresa ha desarrollado activamente el mercado fuera de la red, y ha ganado la licitación para la puesta en marcha y puesta en marcha de equipos de protección de transformadores sucesivos y el apoyo a 10 kilovoltios de gas y otros productos, el sistema de monitoreo auxiliar ferroviario en la cuota de licitación de China Railway Group lidera a otros fabricantes. Además, la empresa y la inversión nacional de energía, la cooperación nacional de energía y otras empresas, en el nuevo apoyo energético, el transporte ferroviario y otras industrias en el mercado de nuevos contratos firmados han aumentado rápidamente, se espera que el futuro proporcione un nuevo punto de crecimiento.
La gestión de “tres cálculos y tres proporciones” mejora la calidad de la recaudación de fondos y aumenta considerablemente el flujo de caja operacional. La empresa establece un sistema de gestión y control de beneficios de “tres cálculos y tres proporciones”, promueve la gestión lean de la recaudación de fondos y mejora en gran medida la calidad de la recaudación de fondos. Con el aumento de los ingresos, las cuentas por cobrar netas ascendieron a 6.091 millones de yuan, lo que representa una disminución del 23,37% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 1.304 millones de yuan, lo que representa un aumento del 66,49% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al notable aumento de la recaudación de efectivo en el período en curso.
Sugerencias de inversión: Se espera que la empresa se beneficie de la mejora de la escala de inversión de la red eléctrica durante el 14º plan quinquenal. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 / 23 / 24 sean 137,43, 158,68 y 184,12 millones de yuan, con un crecimiento de los ingresos del 14,6%, 15,5% y 16,0%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 8,78, 10,82 y 1.348 millones de yuan, y el crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz es de 21,3%, 23,2% y 24,6%, respectivamente. Correspondiente al precio de cierre del 26 de abril, la valoración de 22 a 24 años de la empresa se divide en 16x, 13x, 10x. Mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de una gran fluctuación de los precios de las materias primas; El riesgo de que la inversión en la red eléctrica no esté a la altura de las expectativas, etc.
