Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) ( Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) )
Resumen de los acontecimientos: el 26 de abril de 2022, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 22q1 logró ingresos de explotación de 283 millones de yuan, un aumento del 16,18% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 6,11% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de 83 millones de yuan, un aumento del 18,09% en comparación con el año anterior, una disminución del 11,25% en relación con el mes anterior.
Los resultados del primer trimestre mantuvieron un crecimiento constante, en general de acuerdo con las expectativas: en el nivel de ingresos, en el primer trimestre de la complicada situación epidémica en el contexto general, la empresa coordina activamente la logística y la producción, garantiza la entrega estable de los pedidos, los ingresos de 283 millones de yuan, un aumento del 16,18%, en general de acuerdo con las expectativas. En cuanto al nivel del margen bruto, en el primer trimestre todavía se enfrenta en cierta medida a factores como el aumento de los costos de las materias primas y la mano de obra, el margen bruto se estabilizó hasta alcanzar el 49,69%, y el margen bruto anual de 2021 es básicamente el mismo. Creemos que el margen bruto de la empresa se espera que aumente a medida que avance sin tropiezos la conversión a tianfu, incluida una mayor mejora continua de la tasa de rendimiento después de la conversión. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D de la empresa fue de 1,44% / 6,04% / 9,52%, respectivamente, con una variación interanual de + 0,05 / - 2,37 / + 0,55 PCT. El cambio de la tasa de gastos de gestión se debió principalmente a la disminución de los intercambios comerciales, mientras que el aumento de la inversión en proyectos de I + D dio lugar a un aumento de la tasa de gastos de I + D de 0,55 PCT.
Alta demanda en el extranjero, construyendo el motor central del crecimiento del rendimiento: desde 2021, con la alta demanda continua en el campo de las comunicaciones digitales en el extranjero aguas abajo y el avance en el desarrollo de clientes de alta calidad en el extranjero, la proporción de ingresos en el extranjero de la empresa siguió aumentando, de 36,78% en 2020 a 50,42% en 2021. Con el fin de satisfacer mejor el crecimiento de la demand a en el extranjero, la empresa de nivel de ventas ha formado una red mundial de sucursales de ventas en los Estados Unidos, Hong Kong, Shenzhen y Wuhan en los últimos a ños. Mirando hacia el a ño 2022, Capex, el gigante de la computación en nube en el extranjero representado por meta, se espera que mantenga un crecimiento significativo, con la esperanza de impulsar aún más la demanda general de productos de dispositivos ópticos en la cadena industrial, y el tipo de cambio superpuesto a corto plazo, el tipo de cambio del dólar de los EE.UU. Frente al RMB sigue aumentando, por lo que el negocio se centrará principalmente en tianfu en el extranjero.
Los proyectos de recaudación de fondos han entrado en la producción en masa y las empresas emergentes han avanzado constantemente: el proyecto de recaudación de fondos de la empresa "Construcción de motores ópticos de alta velocidad para 5G y centro de datos" está progresando sin tropiezos en su conjunto, y en la actualidad se ha transferido de pequeños lotes a La producción en masa para proporcionar una contribución positiva al rendimiento. Al mismo tiempo, las líneas de productos de 400g, 800g módulos ópticos de productos relacionados con el apoyo también se han realizado en lotes de R & D y la producción en masa, impulsada por la alta demanda en el campo de las comunicaciones digitales aguas abajo, se espera que el rendimiento de la empresa proporcione un aumento importante. En el campo de las comunicaciones ópticas fuera del radar láser y el campo de pruebas médicas, los productos de dispositivos ópticos relevantes de la empresa también han sido enviados y se han realizado pruebas de producción de lotes pequeños, esperando la demanda de volumen, el futuro puede ser.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 4,25 / 5,45 / 682 millones de yuan, respectivamente, y el múltiplo correspondiente de pe sea de 17x / 13x / 11x. Como proveedor de soluciones de ventanilla única para la escasez de dispositivos ópticos de plataforma en China, la fuerza del servicio pasivo tradicional es fuerte, el efecto sinérgico entre el servicio activo y el Servicio de dispositivos pasivos es obvio. Con la mejora continua de la proporción de ingresos en el extranjero, el proyecto de motor óptico de alta velocidad Para lograr la producción de módulos y la aceleración de los nuevos servicios en todos los ámbitos, la fuerza motriz del crecimiento de la empresa es fuerte. Mantener la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: la demanda del mercado tradicional de telecomunicaciones / telecomunicaciones no es tan buena como se esperaba, y la expansión de nuevas aplicaciones no es tan buena como se esperaba
