Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ( Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
La compañía publicó su informe trimestral 2022:
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 754 millones de yuan, un beneficio neto de 228 millones de yuan, un beneficio neto de 182 millones de yuan, un beneficio neto de + 79,9%. El margen bruto de ventas y el margen neto de ventas fueron respectivamente 38,81% y 30,23%, respectivamente, en comparación con + 5,77 y + 11,11 PCT. Se espera que las ganancias y pérdidas no recurrentes de 46 millones de yuan sean principalmente beneficios de rodio en polvo, 2022q1 Shanghai Huatong Import 99.95% rodio en polvo precio medio de liquidación de 4261 Yuan / G, 2018q1 – 2021q1 448, 715, 2644, 5576 Yuan / G, respectivamente.
La fibra de vidrio y sus productos aumentaron año tras año, y la contribución de 100000 toneladas de nueva capacidad aumentó principalmente:
En cuanto a la industria, el precio del Roving es estable y aumenta año tras año. El precio medio de 2.400 Tex de hilo directo enrollado en todo el país es de 6.138 Yuan / tonelada, año tras año + 333 Yuan / tonelada, relación de anillo – 40 yuan / tonelada, básicamente estable. El costo del gas natural en el lado de los costos aumentó significativamente, pero la pirofilita no aumentó tanto como el gas natural.
Las ventas de Roving q1 + productos aumentaron año tras año, y el aumento se debió a la contribución de la línea de producción de 100000 toneladas de bonos convertibles.
Esperamos que el aumento de los precios de la empresa se deba principalmente a: 1) El aumento de las ventas en el extranjero de Roving y productos; 2) El aumento de los precios de los productos después de la ejecución de nuevos pedidos firmados.
Reconocimiento de la relación entre el auge de las exportaciones y la oferta y la demanda:
Se espera que el aumento de la demanda provenga principalmente de las exportaciones, los nuevos vehículos energéticos y la energía eólica. La oferta Europea de fibra de vidrio se ve limitada por el aumento de los precios de la energía. 2022q1 China exportó 545500 toneladas de fibra de vidrio y productos, con un valor de exportación de 952 millones de dólares de los EE.UU., con un valor de exportación de + 49,6% año tras año. El lado de la oferta sigue digiriendo la nueva capacidad de producción de la fase anterior, bajo la estricta suposición, la capacidad real de producción adicional de este año sigue siendo limitada.
La tasa de gastos disminuyó constantemente durante el período 22q1:
La tasa de gastos de 2022q1 fue del 10,67%, en comparación con – 1,12 PCT. La tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de 2,12%, 3,38%, 3,98% y 1,2%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 2,05, – 0,65, – 0,03, – 1,71 PCT. El aumento de los gastos financieros se debió principalmente al aumento de los gastos por concepto de intereses de los bonos convertibles, que ascendieron a 5,76 millones en 2022 q1 y a 14,7,4 y 38 millones en 2021 q1 – 2021 q4, respectivamente.
Recomendaciones de inversión:
Seguir prestando atención a la distribución de toda la cadena industrial de fibra de vidrio de la empresa, mejorar aún más la competitividad y reducir los costos después de la puesta en marcha de la capacidad de producción, optimizar la estructura de los productos, promover continuamente los productos de hilado de energía eólica, mejorar el progreso de la aprobación de nuevos proyectos y mantener la prosperidad de las exportaciones. Esperamos un beneficio neto de 7,35, 8,66 y 1.046 millones para 2022 – 2024. El precio de las acciones correspondiente a pe el 26 de abril fue de 7 X, 6 x y 5 x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo:
Disminución macroeconómica; El ritmo de entrega de la capacidad de la industria es inferior a lo esperado; Los precios del combustible han fluctuado considerablemente.
