Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) )
Eventos: los ingresos de la empresa en 2021 alcanzaron 1.186 millones de yuan, con una disminución de – 27,44%, los beneficios netos de la madre de 40 millones de yuan, con una disminución de 81,43%, los beneficios no netos deducidos 33 millones de yuan, con una disminución de 83,42%, EPS 0,17 Yuan, la Empresa planea pagar 0,07 yuan por acción (incluyendo impuestos), el rendimiento a corto plazo de la presión, el desarrollo a largo plazo del negocio de marca independiente. 2022q1 Company realized Income / Return to the net profit of 322 million Yuan / 002 million Yuan, the same Drop 3.34% / 95.14%, deducted non – net profit of 001 million Yuan, the same Drop 96.31%.
Comentarios:
“Marca independiente + ODM de doble rueda, el negocio de incontinencia de adultos crece constantemente. La marca independiente de la empresa, el modo de venta de ODM es paralelo, el negocio de la marca independiente es principalmente incontinencia de adultos, las categorías de productos incluyen pañales de papel para adultos, pantalones de estiramiento, pañales y almohadillas de enfermería, etc. en 2021, los ingresos de la marca independiente de la empresa alcanzaron 391 millones de yuan, con una disminución del 12,05% y un aumento del 6,05%. La marca ha ganado el campeonato de ventas de productos individuales de toda la red durante muchos años y tiene una fuerte influencia. En cuanto al negocio ODM, los ingresos del negocio ODM de la empresa en 2021 fueron de 778 millones de yuan, con una disminución del 33,81%, excluyendo el impacto de los ingresos de los materiales de prevención de epidemias, con una disminución del 28,01%, principalmente debido a la disminución de la tasa de natalidad infantil en China y a la desaceleración de la demanda descendente.
El diseño colaborativo de múltiples canales, canales especiales y otros nuevos modelos minoristas disfrutan de una fuerte ventaja de inicio. En cuanto a los canales fuera de línea, además de los modos tradicionales de ka y distribución, la empresa combina las características de los escenarios de uso de incontinencia de adultos y desarrolla activamente canales especiales y nuevos campos minoristas para mejorar la cobertura de la marca y la influencia de la empresa. La empresa se centra en cuatro tipos de clientes finales al por menor, incluyendo el Departamento de venta al por menor de hospitales clave y tiendas vecinas, hogares de ancianos clave, cadenas de farmacias de marca y organizaciones benéficas sociales, etc., y tiene una fuerte ventaja en el diseño innovador de canales. En cuanto a los canales en línea, la empresa adopta el modo de distribución directa o en línea en combinación con la Plataforma de comercio electrónico, y amplía los canales emergentes, como la transmisión en vivo y la compra de grupos comunitarios, a fin de lograr una mayor cobertura del mercado y el crecimiento empresarial.
El crecimiento de la tasa bruta de interés es inferior a lo esperado, el diseño de marketing sigue aumentando. El margen bruto total de 2021 fue del 18,64%, con una disminución de 9,19 PCT, impulsada por la disminución de los márgenes brutos y la fuerte reducción del negocio de máscaras con altos márgenes brutos. En 2021, la tasa bruta de beneficio de los productos para el cuidado de lactantes, adultos y mascotas fue de 17,33%, 19,78% y 8,15%, respectivamente, lo que redujo 3,24 PCT, 6,76 PCT y 10,67 PCT. La disminución de la tasa bruta de beneficio de los productos para la incontinencia de adultos se debió principalmente a que la empresa promovió vigorosamente la marca independiente mediante la reducción de precios y la concesión de beneficios modestos. El margen bruto de 2022q1 fue del 12,07%, con una disminución de 13,3 PCT. En cuanto a los gastos, en 2021 la tasa de gastos financieros de la empresa disminuyó en 1,9 PCT a – 0,53%, principalmente debido a la disminución de las pérdidas cambiarias en comparación con el mismo período del año anterior, los ingresos por concepto de intereses generados por la recaudación de fondos. La tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 7,64%, con un aumento de 3,64 PCT. En cuanto a los gastos de gestión, los gastos de gestión aumentaron en 1,61 PCT al 3,13% en 2021, principalmente debido a la cancelación de la seguridad social y las preferencias fiscales, el aumento de los gastos de cotización y los gastos de depreciación. En 2021, las existencias de la empresa ascendieron a 82,24 millones de piezas, lo que representa un aumento del 72,56%. Por una parte, la empresa tomó la iniciativa de aumentar las existencias de sus propias marcas y, por otra, se retrasó la entrega de los productos ODM afectados por la epidemia.
China firmó con China para ayudar a mejorar la marca, la construcción de todo el canal siguió fortaleciéndose. En 2022, la empresa seguirá adhiriéndose al modelo de desarrollo de la unidad de doble rueda “marca independiente + ODM”, fortaleciendo la iniciación de la marca y el desarrollo de canales, enriqueciendo continuamente la línea de productos diferenciada. En el campo del negocio OBM, en el aspecto de la construcción de marcas, la empresa firmó el contrato de consultoría China – China en 2021, centrándose en la incontinencia de adultos, estrategias únicas personalizadas y servicios creativos, fortaleciendo la educación de los consumidores para lograr una mejora general de la marca. En el aspecto del Canal, la empresa fortalecerá aún más la construcción de todo el canal, inyectará más productos de promoción de marcas y diferenciación en línea; Fortalecer la distribución y el desarrollo de Negocios de todos los canales en línea para lograr el rápido desarrollo de la cooperación mutua. ODM Business field, in, the company adhere to the High – end ODM location, optimized ODM Strategic clients, maintain High – Quality Capacity Utilization effective; En el extranjero, la empresa integró aún más el diseño de productos, la solución de producción y la capacidad de la cadena de suministro, proporcionando soluciones completas a los problemas, fortaleciendo la capacidad de servicio y la capacidad de suministro estable.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones:
Debido a que la expansión del negocio de la empresa está por debajo de las expectativas, bajamos el EPS 2022 – 23 a 0,36 / 0,57 Yuan (el valor original es de 0,56 / 079 millones de yuan), el nuevo EPS 2024 pronosticado a 0,75 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 202233,47 veces PE. A largo plazo, como empresa líder en enfermería de incontinencia de adultos, la empresa se beneficiará del desarrollo de la industria, un mayor espacio para el crecimiento del rendimiento y el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: riesgo de propagación de brotes epidémicos, aumento de la competencia industrial, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
