Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) ( Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) )
Resumen de los acontecimientos: el 25 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: en 2021, la empresa logró ingresos de 5.974 millones de yuan, un aumento del 20,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 794 millones de yuan, un aumento del 2,9%. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 732 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,9% con respecto al a ño anterior. 2021q4, los ingresos de la empresa alcanzaron los 1.481 millones de yuan, un aumento del 7,9% en comparación con el año anterior, una disminución del 3,4% en comparación con el trimestre anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 182 millones de yuan, lo que representa una disminución del 18,3% y del 22,9% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 152 millones de yuan, una disminución del 15,2% con respecto al a ño anterior y del 33,1% con respecto al mes anterior. 2022q1, los ingresos de la empresa alcanzaron los 1.319 millones de yuan, un aumento interanual del 2,3% y una disminución del 10,9% en comparación con el per íodo anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 194 millones de yuan, un 36,5% más que el año anterior y un 6,7% más que el año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 185 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36,9% anual y del 21,2% anual.
Observaciones: la producción de la empresa sigue aumentando, el margen bruto fluctúa ligeramente
Volumen: la producción de la empresa aumentará constantemente en 2021. La producción de tubos sin soldadura de la empresa en 2021 fue de 54.900 toneladas, un aumento del 7,49% con respecto al año anterior; Las ventas de 55.600 toneladas, un aumento de 122600 toneladas; La producción de tubos soldados de la empresa en 2021 es de 61.500 toneladas, una disminución del 1,44% con respecto al a ño anterior; Las ventas ascendieron a 628000 toneladas, un aumento del 5,89% con respecto al año anterior.
Precio: 2021 aumento de los precios de las materias primas, disminución del margen bruto de la empresa. En 2021, el precio de las materias primas de acero inoxidable aumentó un 27%, el costo unitario de los tubos sin soldadura y los tubos soldados aumentó un 16,6% y un 4,5%, respectivamente, mientras que el precio de venta cambió un 12,3% y un 8,5%, respectivamente, el margen bruto disminuyó a 31,7% y 20,6%, y el margen bruto general de la empresa disminuyó un 4,28 PCT a 24,93%. Q4 tasa bruta de interés cayó 4,5 PCT, el aumento de los gastos de I + D superpuestos, arrastrando el rendimiento de q4.
2022q1 empresa matriz beneficio neto de crecimiento interanual. Debido a que la tasa bruta de interés no cambia mucho, y aunque las ventas se ven afectadas por la epidemia, pero todavía dentro del alcance controlable, el margen bruto de la empresa se reduce en un rango limitado, el costo de la investigación y el desarrollo superpuesto cayó en el primer trimestre y los ingresos de inversión aumentaron en 28 millones de yuan debido al aumento de los ingresos de inversión de capital de Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756)
Puntos clave para el futuro: nuevos proyectos de capacidad de producción en funcionamiento, la posición de liderazgo de la empresa es estable
R & D para ayudar a la expansión de la capacidad, la posición líder de la empresa es estable. A través de la transformación técnica y el ajuste de la estructura del producto, la empresa se ha convertido en la mayor empresa industrial de fabricación de tubos de acero inoxidable en China, con una producción anual de 135000 toneladas de capacidad de producción de tubos de acero inoxidable industrial, posición líder de la industria y ventajas de escala obvias.
Los nuevos proyectos de capacidad se pondrán en funcionamiento gradualmente para mejorar la competitividad básica de la empresa. La capacidad de producción de tubos de acero inoxidable de alta gama de la empresa aumentará después de que el proyecto de bonos convertibles de la empresa “producción anual de 5.500 km de tuberías de precisión” y “10 millones de toneladas de materiales y productos aeroespaciales” entren en funcionamiento, y se espera que la estructura del producto se optimice aún más. Además, “la producción anual de 5.000 toneladas de piezas prefabricadas de tuberías de aleación especial y servicios de mantenimiento de tuberías”, “la producción anual de 15.000 toneladas de tuberías soldadas de aleación especial para el transporte de petróleo y gas” también ayudará a la expansión continua de la capacidad de producción de la empresa, el rendimiento de La empresa puede ser liberado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: con la liberación gradual de la capacidad de producción, la producción de la empresa se espera que siga aumentando, mientras que la estructura del producto se espera que siga optimizando, esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 1.025 millones de yuan, 1.255 millones de yuan y 1.456 millones de yuan, EPS respectivamente 1,05 Yuan, 1,28 yuan y 1,49 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 26 de abril de pe 13,11 y 9 veces, la primera cobertura, dar una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas, la demanda descendente inferior a lo esperado, la epidemia de covid – 19 sigue afectando.
