Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Evento: la empresa publica 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.817 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,66%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan, un aumento del 21,98%. 22q1 obtuvo ingresos de 630 millones de yuan, un aumento del 8,83%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan, una disminución del 45,29%.
Ingresos: 2021: ① modo de distribución: 1.835 millones de yuan de ingresos de distribución, con un aumento del 30,35%; Los ingresos de las ventas directas ascendieron a 960 millones de yuan, lo que representa un aumento del 144,60%. Los ingresos minoristas ascendieron a 20 millones de yuan, un aumento del 140,33%. Productos: 1.718 millones de yuan de ingresos de alimentos congelados, un aumento del 79,70% y un volumen de ventas de 78.032,55 toneladas; Los ingresos de la mantequilla ascendieron a 471 millones de yuan, lo que representa un aumento del 26,95% y un volumen de ventas de 36.979,28 toneladas. Los ingresos de los productos frutales ascendieron a 218 millones de yuan, un aumento del 29,27%, y el volumen de ventas fue de 13.904,56 toneladas. Los ingresos de la salsa ascendieron a 183 millones de yuan, un aumento del 33,17% y un volumen de ventas de 1563991 toneladas. Los ingresos procedentes de otras materias primas para hornear ascendieron a 224 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,07%. Trimestre: 21q1 / q2 / q3 / q4 registró ingresos de 5,79 / 6,73 / 7,10 / 856 millones de yuan, un aumento del 130,54% / 60,59% / 33,84% / 40,43%, respectivamente. 22q1: ① Sub - Producto: los ingresos de los alimentos congelados horneados ascendieron a 372 millones de yuan, un aumento del 11,14%; Los ingresos procedentes de materias primas alimentarias para hornear ascendieron a 258 millones de yuan, lo que representa un aumento del 5,57%. Creemos que la desaceleración del crecimiento de los ingresos en el primer trimestre o debido a la situación epidémica de los envíos logísticos limitados, la presión general de la industria.
Costo: 1) el margen bruto de 21 años de actividad principal de la empresa fue de 34,93%, lo que representa una disminución del 3,39%, de los cuales el margen bruto de alimentos congelados / crema / productos frutales / salsas / otras materias primas para hornear fue de 36,59% / 38,08% / 28,19% / 21,82% / 32,84%, respectivamente, y el cambio interanual fue de - 4,11 PCT / - 4,37 PCT / - 1,68 PCT / - 7,54 PCT / - 1,49 PCT, respectivamente. La disminución del margen bruto se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas a granel. La tasa de gastos durante el período fue del 21,9%, con un aumento de 0,21 PCT en comparación con el mismo per íodo, y la tasa de gastos durante el período fue en general estable. La tasa de gastos durante el período de 22q1 fue del 25,19%, un aumento de 5,61 PCT.
Beneficio final: el beneficio neto de la empresa 21q1 - q4 es de 73 millones de yuan / 064 millones de yuan / 610 millones de yuan / 086 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa 21q1 - q4 es de 21,98% y 269 millones de yuan, con un aumento del 19,20% año tras año. Bajo la presión del aumento de los precios de las materias primas a granel, como el petróleo, la construcción de bases y la expansión de canales, as í como el pago de acciones, el beneficio total de la empresa aumenta constantemente. El beneficio neto de 22q1 es de 40,02 millones de yuan, una disminución del 45,29%, principalmente debido al aumento del costo de las materias primas. 22q1 Company retires share payment of Equity incentive of 19.468700 Yuan.
Producto final: ① optimización del diseño de la línea de producción de alimentos congelados para hornear, aumento de la capacidad general: capacidad de diseño 115500 toneladas, capacidad real 93.700 toneladas, capacidad en construcción 45.900 toneladas; Para complementar la capacidad de la línea de producción de mantequilla, la futura capacidad de producción sigue siendo: la capacidad de diseño es de 43.000 toneladas, la capacidad real es de 37.500 toneladas y la capacidad de construcción en curso es de 60.000 toneladas; La línea de producción de productos frutales ha completado la inversión, la renovación gradual y la sustitución: la capacidad de diseño es de 22.900 toneladas, la capacidad real es de 13.200 toneladas. Según la División de la empresa, los ingresos de explotación de la filial clave de la empresa Okun en 21 años ascendieron a 1.547 millones de yuan, el beneficio neto fue de 227 millones de yuan; Hao Road Business Income 262 million Yuan, net profit 499 million Yuan.
Sugerencias de inversión: la empresa sigue optimizando la distribución de la capacidad de producción y aumentando la inversión en construcción, cultivando activamente nuevos productos y ampliando los canales, tomando como ejemplo la batata y el pastel congelado. Bajo la presión de los costos actuales, el mercado se aclara continuamente y se espera que aumente la cuota de mercado en el futuro. Sobre la base del impacto de la situación epidémica actual en la demanda, as í como del aumento del costo de las materias primas, ajustamos el beneficio neto de 22 / 23 a 2,9 / 420 millones de yuan (el valor anterior es de 360 millones de yuan / 480 millones de yuan), correspondiente a 39 / 27xpe. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgo empresarial, aumento de la competencia industrial, riesgo macroeconómico, riesgo de seguridad alimentaria
