Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) ( Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) )
Evento: el 26 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.132 millones de yuan, un aumento del 22,43% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 287 millones de yuan, un aumento del 36,27% con respecto al año anterior. En 2021, q4 registró ingresos de 275 millones de yuan, un aumento del 7,2% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 74 millones de yuan, un aumento del 29% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 265 millones de yuan, un aumento del 14,98% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 62 millones de yuan, un aumento del 18,92%.
El flujo de caja es abundante, la rentabilidad aumenta continuamente. En 2021, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa ascendió a 265 millones de yuan, un aumento del 41,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un margen bruto global del 51,83% y un aumento de 3,07 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que se debió principalmente a que la industria petroquímica y de maquinaria de construcción mantuvo una mayor inversión, más proyectos de nueva construcción, un patrón de competencia del mercado incremental estable y un margen bruto significativamente más cálido que en 2020, y la demanda del mercado de existencias se recuperó al nivel anterior a la epidemia. Y más facturas de liquidación de divisas, el flujo de caja neto de la operación por encima de 200 millones de yuan.
Los pedidos a mano son altos y la expansión de la capacidad se libera gradualmente. En 2021, la empresa siguió manteniendo un alto nivel de pedidos a mano, muchos nuevos proyectos importantes obtuvieron un gran número de pedidos, pero debido a algunos cuellos de botella de capacidad de enlace causado por algunos pedidos atrasados. Anteriormente, la empresa en la nueva planta japonesa de sellado de aeronaves en el segundo semestre de 2021 se completó la construcción, el equipo está en marcha, se espera que 2022 complete la construcción de un taller especial de sellado de energía nuclear. Además, se prevé que el plan de expansión de la producción de sellos mecánicos elaborado por la empresa a principios de 2021 satisfaga los ingresos de ventas de 100 a 200 millones de dólares y alcance la producción en el segundo trimestre de 2022.
El proyecto de etileno se está acelerando y el negocio de la energía nuclear se está desarrollando rápidamente. En 2021, los ingresos de la industria petroquímica de la empresa ascendieron a 333 millones de yuan, un aumento del 33,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de la fabricación de equipos ascendieron a 558 millones de yuan, un aumento del 28% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los ingresos del negocio de fabricación de equipos de la empresa provienen principalmente de la industria petroquímica. La integración a gran escala de China, especialmente la construcción acelerada del proyecto de etileno, plantea mayores requisitos a los proveedores de sellos mecánicos. Como empresa líder, la empresa tiene una fuerte competitividad en el mercado de emparejamiento de nuevos proyectos. Además, la investigación y el desarrollo en el campo de la energía nuclear y el desarrollo del mercado también han progresado relativamente sin tropiezos, la sustitución de las importaciones totales de sellos de energía nuclear se ha acelerado considerablemente, los nuevos pedidos firmados a lo largo del año superan los 70 millones de yuan, un récord. En 2021, la empresa obtuvo por separado la energía nuclear ocupa la bomba de circulación de agua de mar, la bomba principal de agua de alimentación sellada mecánicamente el pedido de investigación y desarrollo casero, completó la cuarta generación de la bomba principal de circulación de sodio sellada mecánicamente la investigación y el desarrollo, firmó el nuevo contrato de apoyo a la unidad. Además, la presión dinámica y el sello del eje hidrostático de la bomba principal nuclear han superado con éxito la evaluación, rompiendo el monopolio extranjero, en el que el eje hidrostático ha llevado a cabo activamente el trabajo de promoción de la aplicación y ha obtenido el pedido de sellado mecánico de la bomba principal nuclear. En la actualidad, el negocio de la energía nuclear de la empresa ha entrado en una “vía rápida” de desarrollo, que se convertirá en un fuerte apoyo al crecimiento de los beneficios en el futuro.
La inversión a lo largo de los años ha dado sus frutos y el negocio internacional se ha acelerado. El negocio internacional de la compañía se desplomó en 2020 debido a la epidemia. En 2021, los ingresos comerciales internacionales de la empresa superaron los 50 millones de yuan, completando los pedidos de proyectos importantes como Siemens y alliott shenghong, y uniéndose a la lista de proveedores cualificados de proyectos de integración a gran escala de gigantes petroquímicos globales como weibasf y ExxonMobil. Además, la empresa ha recibido pedidos de proyectos petroquímicos de varios países a lo largo del “cinturón y carretera” mediante la realización de proyectos EPC de empresas conocidas fuera de China. Con una respuesta rápida y un servicio profesional y oportuno, la empresa ha ganado elogios de los clientes extranjeros, y se espera que el negocio internacional de la empresa siga creciendo rápidamente en los próximos a ños.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,57 / 4,25 / 502 millones de yuan, y el EPS correspondiente sea de 1,71 / 2,04 / 2,41 Yuan / acción, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Aviso de riesgo: el riesgo de que el pedido no se entregue a tiempo, el riesgo de que la investigación y el desarrollo no puedan anticiparse, el riesgo de deudas incobrables y el riesgo de liquidez.
