Camel Group Co.Ltd(601311) ( Camel Group Co.Ltd(601311) )
Punto de vista básico
En 2021, el beneficio neto de la matriz aumentó un 15%. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 12.403 millones de yuan, un aumento del 29% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 832 millones de yuan, un aumento del 15% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de un solo trimestre de la empresa ascendieron a 3.261 millones de yuan, un aumento del 14% y el 13% en relación con el mismo trimestre, un beneficio neto de 157 millones de yuan y un aumento del 43% y el 7% en relación con el mismo trimestre. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de un solo trimestre de la empresa ascendieron a 3.113 millones de yuan, un aumento del – 4% / – 5% con respecto al trimestre anterior, un beneficio neto de 140 millones de yuan para la empresa matriz y un aumento del – 49% / – 11% con respecto al trimestre anterior. El crecimiento anual del rendimiento de la empresa se debió principalmente a la expansión de las ventas, la disminución del rendimiento en el primer trimestre de 2022 se debió principalmente a la disminución de las ventas de apoyo a los motores y las exportaciones, el aumento de los precios de algunas materias primas y auxiliares y el combustible, el aumento de Los costos laborales.
La tasa bruta y la tasa neta de interés se mantuvieron estables durante el período. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 17,0%, con una disminución de 3,0 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, el margen neto del 6,7%, con una disminución de 0,8 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, y la tasa de gastos del período fue del 9,9%, con una disminución de 1,2 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. En el cuarto trimestre de 2021, el margen bruto de la empresa fue del 12,5%, una disminución de 7,6 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, un margen neto del 4,8%, una disminución de 4,9 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, una tasa de gastos del 9,3%, una disminución de 1,2 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Las epidemias recurrentes, la escasez de chips, la política de “seis países”, el aumento de los precios de la energía y las materias primas y el aumento de los costos de exportación, etc., han dado lugar a una disminución de la tasa bruta anual y la tasa neta de interés de la empresa. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto de la empresa se redujo en un 16,0%, 4,6 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año anterior, 4,5% en relación con el tipo de interés neto, 4,0 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior, 9,6% en relación con el período de gastos, y 0,3 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior.
La cuota de mercado de las baterías de plomo – ácido es de casi el 50%, y las ventas de plomo reciclado y baterías de litio de baja tensión están aumentando rápidamente. En 2021, la empresa obtuvo ingresos de explotación de 96,32 / 26,30 / 0,19 / 123 millones de yuan, un aumento del 14% / + 149% / + 6% / + 40% y un margen bruto del 22,13% / – 0,96% / – 21,20% / 0,19%, respectivamente. En 2021, la empresa vendió 31,52 millones de kvah de baterías de plomo – ácido, lo que representa un aumento del 12% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa una cuota de mercado del 49,0% para los equipos principales de China y del 27,4% para el mantenimiento y la sustitución en China. Las ventas de plomo reciclado 480000 toneladas, un aumento del 55%; Las ventas de baterías de litio de baja tensión 9313 kWh, un aumento del 22% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, completaron 9 empresas 11 puntos fijos del proyecto, de los cuales 12v productos auxiliares de baterías han cumplido los requisitos técnicos de Daimler, BMW, Geely, Chrysler y otros fabricantes de motores Principales.
Consejos de riesgo: la epidemia ha arrastrado las ventas de automóviles, el aumento de los precios de las materias primas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Camel Group Co.Ltd(601311) \ \ \ La empresa se ha comprometido a convertirse en la empresa líder mundial en soluciones integrales de baterías de baja tensión para automóviles, y se esfuerza por “reconstruir un camello” en la escala de ingresos para 2025, con el objetivo estratégico de que los ingresos de explotación superen los 20.000 millones de yuan. Debido al aumento de los costos de las materias primas y el transporte marítimo, las previsiones de beneficios se redujeron ligeramente, y se prevé que el EPS de 22 a 24 años sea de 0,87 / 1,03 / 1,25 Yuan (previsión anterior de 0,99 / 1,16 / – Yuan), lo que subestima el valor de los principales segmentos de La pista y mantiene la calificación de “comprar”.
