Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Conclusiones y recomendaciones:
Los ingresos de 1q22 cayeron un 10% y el beneficio neto cayó un 14% debido a la debilidad del mercado de teléfonos móviles y la epidemia, pero la empresa espera que el beneficio neto de 2q22 crezca más del 50% y el crecimiento del rendimiento aumente. Al mismo tiempo, esperamos que los productos de la CEI a bordo sigan manteniendo una tendencia de crecimiento de alta velocidad en 2022, protegiendo eficazmente el impacto de la demand a débil en otros segmentos, promoviendo así el crecimiento del rendimiento. Teniendo en cuenta la perturbación de la situación epidémica en la cadena de la industria de semiconductores, reducimos Las previsiones de beneficios anuales en un 9%, y esperamos que la empresa alcance un beneficio neto de 5.200 millones de yuan y 6.700 millones de yuan para 2022 – 2023, respectivamente, con un aumento del 15,6% y el 30,1% en yoy y y un aumento del 5,1% en EPS. 9 yuan y 7,68 Yuan, correspondientes a la valoración actual del PE 23 veces y 18 veces, respectivamente, la valoración se encuentra en un punto bajo, mantener la calificación de “comprar”.
La debilidad del mercado de teléfonos móviles y los efectos combinados de la epidemia retrasaron los resultados de 1q22: en el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de 5.540 millones de yuan, yoy disminuyó un 10,8%; El beneficio neto fue de 900 millones de yuan, yoy cayó 13,9%, EPS 1,0%. Son 03 yuanes. El rendimiento de la empresa fue ligeramente inferior a lo esperado, creemos que el rendimiento de la empresa fue ligeramente inferior a lo esperado debido a la debilidad del mercado de teléfonos móviles y el impacto de la epidemia, lo que condujo a la disminución de los ingresos de la empresa 1q22.
Se espera que el crecimiento del 2q22 se recupere: Se espera que el beneficio neto del 2q22 no sea inferior al 50% en comparación con el 1q22, junto con el ajuste positivo de la estructura del producto y la recuperación gradual de los principales segmentos del mercado. El beneficio neto correspondiente del 2q22 no será inferior a 1.340 millones de yuan, la tasa de crecimiento interanual no será inferior al 11,7%, se espera que el crecimiento del rendimiento se recupere.
La tasa de penetración de las entidades de crédito a bordo sigue aumentando: los datos del Ministerio de Industria y tecnología de la información muestran que la tasa de penetración de las entidades de crédito a bordo es del 20% para los vehículos de categoría L2 o superior, y con el avance de la intelectualización de los vehículos nuevos, las Entidades de crédito de un solo vehículo tienen un amplio margen de mejora de la cantidad y el rendimiento. Se prevé que la demanda mundial de sensores de imagen a bordo en 2022 será de unos 220 millones de unidades, un aumento de casi el 50% en comparación con el mismo período del a ño pasado, y que la conducción automática Se estima que en 2025 habrá hasta 550 millones. Como el segundo fabricante mundial de vehículos CIS, la empresa se beneficiará directamente de la mejora de las necesidades de la industria.
Previsión de beneficios: de cara al futuro, la demanda de CI móvil en 2022 se verá afectada por la debilidad de la industria de teléfonos móviles, pero la competitividad de los productos de la empresa seguirá creciendo, se espera que aumente aún más la cuota de la industria, al mismo tiempo, el rápido crecimiento de la demanda de vehículos, seguridad, campos médicos con CIS protegerá el impacto de la debilidad de los teléfonos móviles, además de ar / VR en el período de explosión de alta velocidad, la empresa cameracubechip, PMIC, productos de chips táctiles seguirá emitiendo. Teniendo en cuenta la perturbación de la situación epidémica en la cadena de la industria de semiconductores, reducimos las previsiones anuales de beneficios en un 9%, y esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2023 sea de 5.200 millones de yuan y 6.700 millones de yuan, respectivamente. 9 yuan y 7,68 Yuan, correspondientes a la valoración actual del PE 23 veces y 18 veces, la valoración en un punto bajo, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, la fluctuación de los precios de las materias primas supera las expectativas;
