Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ( Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: 1) 2021: ingresos realizados 14850 millones de yuan (+ 25,97%), beneficios netos atribuibles a la madre de 1.017 millones de yuan (- 9,19%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 908 millones de yuan (- 7,78%); Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 4.795 millones de yuan (+ 8,73%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 350 millones de yuan (- 24,60%) y el beneficio neto no atribuible fue de 324 millones de yuan (- 13,61%). La presión sobre los beneficios de 21 años se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas, la apreciación del renminbi, etc. 22q1: los ingresos obtenidos fueron de 3.351 millones de yuan (+ 26,0%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 221 millones de yuan (+ 32,7%) y el beneficio neto atribuible no atribuible fue de 191 millones de yuan (+ 26,2%). La tasa de crecimiento de los beneficios de 22q1 fue superior a la tasa de crecimiento de los ingresos, principalmente debido a la disminución de los precios de las materias primas en comparación con el mismo per íodo del año pasado (22q1 cartón blanco / doble adhesivo / cartón de cobre / cartón de cartón / cartón de cartón / cartón de cartón / cartón de cartón / cartón de cartón / cartón / cartón de cartón / cartón de cartón / cartón de cartón / cartón / cartón de cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón / cartón En cuanto a Q2, la disminución de los precios de las materias primas es más evidente que en el mismo per íodo del año pasado (desde abril de 22 años hasta la fecha, el precio medio del cartón blanco / doble adhesivo / cartón / cartón de cobre / cartón de cartón es de – 34,6% / – 13,9% / – 23,0% / + 5,7% en comparación con el mismo período del año anterior).
El crecimiento diversificado, el gran diseño de envases de consumo sigue mejorando. Los ingresos de 21 años de la empresa de embalaje de alta calidad ascendieron a 11.380 millones de yuan (+ 25,0%), la tasa bruta de beneficio fue de 21,2% (- 6,0 PCT), de los cuales 21.h2 obtuvo 6.730 millones de yuan (+ 18,1%) y la tasa bruta de beneficio fue de 21,5% (- 6,3 PCT), entre los cuales 3C Packaging creció constantemente, tabaco, vino, cosméticos, embalaje de gran salud y así sucesivamente lograron un rápido crecimiento.
3c Packaging: 21 years achieved income of 9.400 million Yuan (+ 7.7%), 2019 – 2021 CAGR is 12.0%, among which the main clients Xiaomi + 23.9%, oppo + 75.3%, vivo + 20.8%, Logitech + 39.7%; 22q1 los ingresos de la electrónica de consumo alcanzaron los 2.200 millones de yuan (+ 18,1%) y se espera que el crecimiento se mantenga estable durante 22 años.
Paquetes de vino: 21 años de ingresos 1.330 millones de yuan (+ 70,6%), 2019 – 2021 CAGR 42,0%, 22q1 paquetes de vino 370 millones de yuan (+ 30,3%), de los cuales los principales clientes Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) + 104,0%, Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) + 70,6%, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) + 116,6%, Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) + 55,4%; Con la construcción y puesta en marcha de Luzhou Intelligent Factory y Huai ‘an New Factory, se espera que el paquete de vino de la empresa siga aumentando en 22 años.
Paquetes de cigarrillos: 280 millones de yuan (+ 59,7%) en ingresos en 21 años, 32,7% en CAGR en 2019 – 2021 y 150 millones de yuan (- 6,8%) en 22q1, de los cuales los principales clientes son Huanghe Lou, Sichuan ZHONGYAN, hexia y Yunnan ZHONGYAN; China se benefició de la promoción de la lucha contra la corrupción, la cuota de mercado se aceleró.
Embalaje respetuoso con el medio ambiente: 690 millones de yuan (+ 64,9%), 49,2% de CAGR en 2019 – 2021 y 220 millones de yuan (+ 90,0%) en 22q1, principalmente debido a la prosperidad de la industria, la mejora de la inversión en I + D, la innovación, la distribución de la producción, la extensión de la cadena industrial y la promoción de la marca.
Embalaje cosmético: los ingresos de 240 millones de yuan (+ 15,5%) en 21 años, CAGR 30,4% en 2019 – 2021 y 22q1 100 millones de yuan (+ 34,4%) en el embalaje cosmético se lograron principalmente mediante la promoción del desarrollo de clientes cosméticos de gama alta, la construcción de equipos de servicio a tiempo completo y la profundización de la cooperación de marca de gama alta.
El diseño del Servicio de capacidad global es perfecto, la producción de fábricas inteligentes promueve la eficiencia. A finales de 2021, la empresa había establecido 44 bases de producción en 35 ciudades de todo el mundo, incluidas 6 fábricas en el extranjero en Viet Nam (Beining, Pingyang), la India (Bangalore, Delhi), Indonesia (Yakarta) y Tailandia (beiram); Seguir fortaleciendo la distribución de la capacidad mundial y la capacidad de los servicios locales; Además, la fábrica inteligente Xuchang ha entrado en producción a gran escala, se ha dado cuenta de la integración del flujo de negocios, el flujo de información y el flujo de materiales. Al mismo tiempo, el flujo de negocios desde el almacén de materias primas, el taller post – impresión, el almacén de productos semiacabados, el Taller de montaje hasta el almacén de productos acabados se ha abierto de manera integral, y la logística no tripulada se ha realizado en toda la fábrica. Se prevé que 22 años de funcionamiento de la fábrica inteligente mejorará notablemente la eficiencia de la fabricación.
Esperamos que los beneficios se recuperen y que la gestión de los gastos sea excelente. 2021: tasa bruta de interés 21,54% (- 5,3 PCT), tasa neta de interés 7,19% (- 2,5 PCT), rendimiento de los gastos, período 2021 tasa de gastos 13,10% (- 2,5 PCT), tasa de gastos de venta 2,45% (- 0,3 PCT), tasa de gastos de gestión 5,48% (- 1,0 PCT), tasa de gastos financieros 1,22% (- 0,9 PCT), tasa de gastos de investigación y desarrollo 3,95% (- 0,3 PCT). La presión sobre los beneficios de 21 años se debe principalmente a los altos precios de las materias primas, la apreciación del RMB, etc., 21q4 cartón blanco / doble adhesivo / cartón / cartón / cartón de cobre precio medio – 11,2% / + 0,5% / – 4,0% / + 18,3% año tras año. 22q1: la tasa bruta de beneficio es de 20,81% (- 3,1 PCT), la tasa neta de retorno es de 6,59% (+ 0,3 PCT), la tasa de gastos del período es de 12,86% (- 3,8 PCT), la tasa de gastos de venta es de 2,51% (- 0,9 PCT), La tasa de gastos de gestión es de 5,58% (- 1,8 PCT), la tasa de gastos financieros es de 0,89% (- 0,1 PCT) y la tasa de gastos de I + D es de 3,89% (- 1,1 PCT).
Flujo de caja saludable, mejora de la eficiencia operativa. 2021: el flujo de caja operativo neto fue de 1.168 millones de yuan (+ 16,40%) y el único q4 fue de 578 millones de yuan (+ 164,39%), la eficiencia operativa fue de 5.599 millones de yuan (+ 5,14%), 131,11 días (- 10,77 días), 1.779 millones de yuan (+ 17,18%) y 50,94 días (- 1,85 días). 22q1: el flujo de caja operativo neto fue de 368 millones de yuan (+ 2755,4%), el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar fue de 145,87 días (- 20,06 días) y el volumen de Negocios de las existencias fue de 57,18 días (- 17,67 días).
Sugerencias de inversión: 3C embalaje crecimiento constante, embalaje de tabaco y alcohol, etc. la segunda curva de crecimiento se establece sin problemas, la energía cinética de crecimiento es suficiente, la mejora de la estructura del producto se espera que impulse el aumento del margen de beneficio constante. Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 24 sea de 15,0, 19,1 y 2.320 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 47,8%, 26,9% y 21,7%, y que el PE correspondiente sea de 15,5 X, 12,2 X y 10,0 X.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia superó las expectativas, el aumento de los precios del papel superó las expectativas, la expansión de los envases de tabaco y alcohol no fue esperada, la demanda de electrónica de consumo 3C no fue esperada.
