Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) ( Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) )
Evento: el 26 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los resultados muestran que: 1) el rendimiento del informe anual 21 se ajusta a las expectativas: los ingresos de explotación 309 millones de yuan (+ 12,53%), el beneficio neto atribuible a la madre 118 millones de yuan (+ 22,19%), el beneficio neto atribuible a la madre 94 millones de yuan (+ 12,02%) y el flujo de caja de las actividades de explotación 104 millones de yuan (- 9,39%). Las razones de la disminución del flujo de caja son las siguientes: En primer lugar, el aumento de las órdenes de producción en 21 años, el aumento de las existencias de materiales y el aumento de los gastos de adquisición de materiales; En segundo lugar, el aumento del número de empleados de la empresa y el aumento de la remuneración de los empleados, as í como la cancelación de la política de desgravación de la seguridad social, el aumento de los salarios de los empleados; En tercer lugar, el gasto en actividades de ventas, actividades de I + D y otras actividades de gestión aumentó año tras año. La tasa de crecimiento de 22q1 superó las expectativas y las ventas endoscópicas se aceleraron: los ingresos de 22q1 ascendieron a 93 millones de yuan (+ 39,21%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 36 millones de yuan (+ 36,98%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 34 millones de yuan (+ 34,19%) y el flujo de caja de las actividades operativas fue de 24 millones de yuan (- 25,21%). El aumento de los ingresos se debió principalmente al aumento de las ventas de instrumentos médicos endoscópicos, y la disminución del flujo de caja fue la razón por la que 21q1 subvenciones gubernamentales ascendieron a 113 millones de yuan. Después de 21 años de subvenciones gubernamentales, 22q1 actividades operacionales aumentaron el flujo de caja en un 24,81%.
Los resultados de 21 años aceleraron la recuperación, China 4k laparoscopia lista para impulsar el crecimiento de China. Trimestralmente, el rendimiento anual de 21 años se aceleró la recuperación, la epidemia de covid – 19 en los Estados Unidos en el primer semestre del negocio de instrumentos endoscópicos médicos causó un cierto impacto, la segunda mitad se recuperó mejor. Los ingresos de q1 – q4 fueron de 0,67 / 0,68 / 0,82 / 092 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 6,16 / 7,56 / 29,59 / 20,03%. Los ingresos de q1 disminuyeron – 6,16% año tras año debido a los efectos de los tipos de cambio y a la disminución de los pedidos anuales de los clientes para los envíos del primer trimestre. Los ingresos de Q2 – q4 aumentaron constantemente. Los ingresos de explotación de Q3 Y q4 aumentaron significativamente, principalmente debido al aumento de los envíos de productos de endoscopia médica desde el tercer trimestre. A nivel regional, las ventas de endoscopios en China han seguido aumentando, lo que ha mejorado la rentabilidad de los productos. Los ingresos procedentes del extranjero ascendieron a 247 millones de yuan (+ 4,26%), los ingresos procedentes de China a 63 millones de yuan (+ 66,30%), el margen bruto de China a 58,02%, un aumento de 15,84 pp. Según el modelo de negocio, 4k laparoscopio se vende en el mercado chino, lo que aumenta en gran medida los ingresos de la marca independiente. Los ingresos procedentes del MDL ascendieron a 214 millones de yuan, lo que representa el 69,18%. Los ingresos de OEM ascendieron a 76.000 millones de yuan, lo que representa el 24,50%; Los ingresos de los productos de marca propia ascendieron a 20 millones de yuan, lo que representa el 6,33%, un aumento del 66,00%.
Las fluctuaciones epidémicas afectan a la cadena de suministro, los productos endoscópicos y ópticos siguen creciendo en los últimos 21 años, y la demanda de pedidos endoscópicos se recupera. En 2021, los ingresos de los instrumentos endoscópicos médicos ascendieron a 227 millones de yuan (+ 12,57%), lo que representa el 73,55% de los ingresos de las principales empresas. El brote de covid – 19 en los Estados Unidos tuvo un impacto en el negocio de instrumentos endoscópicos médicos en el primer semestre del a ño, y la demanda de pedidos endoscópicos se recuperó en el segundo semestre del año. Los ingresos de los productos ópticos ascendieron a 82 millones de yuan (+ 13,42%), lo que representa el 26,45% de los ingresos de las principales empresas. La disminución de la tasa de crecimiento de los productos ópticos se debe a que los clientes se ven afectados por la oferta mundial de chips, lo que retrasa la producción de toda la máquina de los clientes extranjeros.
El endoscopio de marca propia está registrado y listado, y el endoscopio fluorescente 4k producido en masa en el segundo semestre del año, formando un “cambio + R & D + reserva” R & D ECHELON. En 21 años, la inversión en I + D fue de 41 millones de yuan (+ 33,71%) y la tasa de gastos de I + D fue de 13,35%. Se añadieron 33 nuevas solicitudes de patentes y 16 nuevas patentes autorizadas. R & D ECHELON Orderly, 1) has completed R & D Project: the company has successfully developed the independent brand of Ultra – High Definition endoscope camera System Products, endoscope, LED Cold Light Source Products and Palm venous Products, for the Research and Development of the 4k Fluorescent Laparoscopic Spacek has completed R & D and Trial Production Process, the second half of 2022 achieved Production. Proyectos de investigación y desarrollo: toracoscopia fluorescente de alta definición 4k, artroscopia e histeroscopia, sistema automático de nebulización, módulo de vena Palmar sin contacto y equipo terminal, endoscopio abdominal súper largo, instrumento automático de adquisición de imágenes celulares, serie de lentes láser, etc. Elementos de reserva: diseño y tecnología del endoscopio fluorescente 3D, técnica de imagen del endoscopio 3D, técnica de imagen del endoscopio electrónico, endoscopio confocal, laparoscopio ultralargo, instrumento de adquisición de imágenes de células de médula ósea.
Deep binding international Endoscopy Leader, the Performance of a long – term stable Growth, Independent Brand listing is expected to be domestically replaced. La empresa es una de las principales empresas en el campo de los instrumentos endoscópicos en China. La empresa coopera profundamente con el líder internacional en el campo de los instrumentos endoscópicos, y es el único proveedor de módulos de luz laparoscópica fluorescente y lentes adaptables. En los últimos años, el mercado de espejos duros de China ha crecido rápidamente, y se estima que el mercado de espejos duros de China en 24 años es de 11.000 millones de yuan, CAGR es del 11%; La proporción de marcas nacionales no supera el 11% y el potencial de sustitución de las importaciones es enorme. Los espejos duros fluorescentes de alta gama de la empresa son más prometedores, los espejos duros fluorescentes son mejores que los espejos duros blancos, y los espejos duros fluorescentes incluyen el modo de luz blanca, se espera que reemplacen gradualmente el mercado de los endoscopios blancos. La dimensión externa de la próxima generación de productos de la empresa se introducirá en el mercado en 22 años y se espera que sea el principal motor del crecimiento de los ingresos de exportación de la empresa en el futuro. El nivel interno de la empresa desarrolla activamente el negocio de la máquina, ha dominado los componentes endoscópicos básicos del sistema de la máquina para formar la tecnología relevante y ha sido certificado sucesivamente para proporcionar un punto de crecimiento a largo plazo. A largo plazo, con la expansión de la escala de negocio de ssyker, as í como la mejora continua y la promoción de sistemas completos, se espera que Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) se convierta en una empresa líder en el campo de los instrumentos endoscópicos en todo el mundo.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean de 5,02 / 6,63 / 868 millones de yuan, respectivamente, 62,00 / 32,10 / 31,00% año tras año. El beneficio neto de la matriz fue de 1,85 / 2,56 / 337 millones de yuan, respectivamente, en comparación con 56,84 / 38,77 / 31,57%. EPS fue de 2,12 / 2,95 / 3,88 Yuan, y PE fue de 34,18 / 24,63 / 18,72 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el grado de impacto de la epidemia supera las expectativas, la tasa de control del seguro médico y la tasa de reducción de precios de los productos superan las expectativas, el progreso de la promoción de nuevos productos es inferior a las expectativas.
