Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral, en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación alcanzaron 8.138 millones de yuan, un aumento del 124,54%, una pequeña disminución del 4,70% en comparación con el trimestre anterior, el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó 1.521 millones de yuan, un aumento del 98,44% en comparación con el trimestre anterior, una disminución del 13,12% en relación con el trimestre anterior, el rendimiento de la empresa se ajustó a las expectativas.
Bajo la fluctuación de los precios del petróleo, la conducción de los precios de la empresa es suave, el nuevo proyecto avanza constantemente: la primera fase del proyecto C2 de la empresa comenzó a funcionar bien en mayo de 2021, que es la razón principal por la que el rendimiento de la empresa aumenta considerablemente año tras año. Desde 2022, el precio del petróleo ha fluctuado mucho, pero el precio del etano de la materia prima de la empresa no se ve afectado directamente por el petróleo crudo y el gas natural, sino más por su propia oferta y demanda, y el precio del producto final debido al aumento del costo del petróleo, la diferencia de precios Se mantiene estable, la transmisión es suave. C3 Project Although the price of propane increases, but the company supports downstream Acrylic Acid and Ester, and as a leading Acrylic Acid Industry Company has strong Pricing right, is expected to ensure the project C3 Profit through Price transmission. El 8 de abril de 2022, uno de los líderes tradicionales del ácido acrílico en el extranjero, Japón Shinzo Chan anunció su salida del negocio del ácido acrílico, lo que hará que el patrón de competencia del ácido acrílico sea más centralizado. Mientras tanto, los nuevos proyectos de la empresa avanzaron sin problemas, el proyecto C2 de la fase II se espera que entre en producción piloto a mediados de 2022, el nuevo proyecto de parque industrial de materiales se espera que comience a completar la producción piloto en el tercer trimestre de 2022, impulsando el rendimiento de la empresa a un nuevo nivel en 2022. En el primer trimestre de 2022, la tasa bruta y la tasa neta de interés de la empresa fueron del 29,06% y el 18,82%, respectivamente, con una ligera disminución de 1,95 y 1,73 puntos porcentuales, respectivamente.
Diseño del nuevo negocio de materiales: desde una perspectiva a largo plazo, la empresa se basa en las ventajas de las materias primas de alta calidad, la cadena industrial original C2, C3 se extiende continuamente a los nuevos campos de materiales de alto valor a ñadido: Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) base C2 cadena industrial aguas abajo de La distribución de poliéter macromonómero, Etanolamina, Etanolamina, EAA y Poe nuevos materiales, mientras que alrededor de la nueva batería de energía y la industria fotovoltaica aguas abajo de rápido desarrollo, La empresa planea terminar el proyecto de 150000 toneladas de disolvente electrolítico de litio y aditivo (incluyendo DMC, EC, DEC, EMC y pc5 disolventes y FEC y VC aditivos) a finales de 2022 a 23 años. Con la continua expansión del negocio de nuevos materiales, la rentabilidad general de la empresa seguirá aumentando.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Esperamos que la empresa construya toda la cadena industrial integrada alrededor de la cadena industrial C2 y C3. La ventaja de las materias primas con bajas emisiones de carbono es obvia en el contexto de la neutralización del carbono. Se espera que el Centro de beneficios de la empresa alcance un nuevo nivel después de la puesta en marcha del proyecto de construcción. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 90,4, 115,0 y 13,54 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 6,3, 4,9 y 4,2 veces, mantener la calificación de “comprar” y seguir recomendando.
Aviso de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto es menor de lo esperado, el costo y el transporte son incontrolables, y el riesgo de fricción comercial sino – estadounidense.
