Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
El 26 de abril, Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) \
El rendimiento de q1 superó en gran medida las expectativas, y los ingresos empresariales de Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) \ El margen bruto alcanzó el 35,75%, un aumento de 7,35 PCT en comparación con el trimestre, superando en gran medida las expectativas del mercado. El rendimiento superior a las expectativas se debió principalmente al crecimiento positivo del negocio de equipos ferroviarios de la empresa en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que la tasa de crecimiento interanual de Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933)
El negocio del transporte ferroviario se está recuperando, el ferrocarril urbano, el crecimiento impulsado por el metro: el negocio de equipos de transporte ferroviario para lograr ingresos de 1.771 millones de yuan, un aumento del 2,79%. En cuanto a la estructura, los ingresos del negocio de equipos eléctricos de tránsito ferroviario ascendieron a 1.385 millones de yuan, una disminución del 7,56% con respecto al a ño anterior, y los ingresos del negocio de maquinaria de construcción ferroviaria ascendieron a 204 millones de yuan, un aumento del 47,66% con respecto al año anterior. Los ingresos del Servicio de señales de comunicación ascendieron a 73 millones de yuan, un aumento del 70,78% con respecto al año anterior; Los ingresos de otros equipos de transporte ferroviario ascendieron a 109 millones de yuan, lo que representa un aumento del 153,18% con respecto al a ño anterior. En la actualidad, creemos que el “momento oscuro” del negocio ferroviario de la empresa ha pasado, desde la perspectiva de la inversión ferroviaria, de acuerdo con el Grupo Ferroviario estatal, la inversión nacional en activos fijos ferroviarios alcanzó 106500 millones de yuan en el primer trimestre, un aumento del 3,1% en comparación con el mismo per íodo, lo que refleja la mejora de la demanda de la cadena industrial. Además, el sistema de señales de la empresa y otros sistemas no de tracción aceleran el crecimiento del negocio.
Los ingresos de 731 millones de yuan, un aumento interanual del 132,77%, incluidos 375 millones de yuan de semiconductores de potencia, un aumento interanual del 124,99%, entre los cuales el nuevo vehículo de energía IGBT es de unos 200 millones de yuan. La oferta y la demanda de nuevos vehículos energéticos aguas abajo, fotovoltaica, etc. siguen siendo tensas, esperamos que con la línea de producción de IGBT de la empresa en la segunda fase de la escalada constante, se espera que los nuevos vehículos energéticos, fotovoltaica, etc. obtengan la cuota de mercado líder. Además, las unidades eléctricas y los componentes de sensores de la empresa también se han multiplicado por el crecimiento, en el que los ingresos de las unidades eléctricas de automóviles de nueva energía ascendieron a 183 millones de yuan, un aumento del 306,96% con respecto al a ño anterior, lo que se benefició de la asistencia de dispositivos IGBT independientes y de la entrega de pedidos de producción en masa. Los ingresos de los sensores ascendieron a 48 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,86% con respecto al año anterior. Con el alivio relativo de la situación epidémica en el extranjero y la aceleración del proceso de reanudación de la producción, los ingresos de los equipos marinos ascendieron a 65 millones de yuan, lo que representa un aumento del 70,25%. Los ingresos de la transformación industrial ascendieron a 60 millones de yuan, un aumento del 9,88% con respecto al año anterior.
A ñadir 6 pulgadas de línea de producción sic para construir IGBT de grado automotriz, sic más fuerte: la empresa anunció el 12 de abril que invertirá 462 millones de yuan para aumentar la capacidad de SIC de 4 pulgadas 10.000 a 6 pulgadas 25.000 al a ño, promover la fuerza técnica de sic mos de puerta plana a sic mos de puerta ranurada, ponerse al día con los fabricantes mundiales de primera línea. Anteriormente, la empresa ha tomado la iniciativa en la liberación de la primera unidad eléctrica basada en dispositivos sic independientes en China, si la siguiente cantidad de sic, con la acumulación de clientes de automóviles IGBT y la tecnología sic, la línea de producción de la primera posición de bloqueo, también se espera que el campo sic sea el líder.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 / 24 sea de 23,38 / 26,64 / 3.078 millones de yuan respectivamente, el precio actual correspondiente (2022.4.26 precio de cierre) PE es de 22 / 20 / 17 veces, la empresa como líder del sistema de tracción de tránsito ferroviario de China, La fuerza técnica del Fondo es fuerte. En la actualidad, la empresa se extiende a la nueva energía IGBT y el diseño del negocio de accionamiento eléctrico, con una fuerte ventaja técnica y la base de capacidad, abrirá un nuevo punto de crecimiento del rendimiento. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que las iteraciones técnicas no sean las esperadas; Riesgos de cambios en las políticas macroeconómicas e industriales; Riesgo de que el negocio de IGBT progrese menos de lo esperado
