Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
Resumen de los resultados: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 14.590 millones de yuan, una disminución del 13,3% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de – 3.760 millones de yuan, una disminución del 79,4% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz después de la deducción fue de – 3.600 millones de yuan, una disminución del 76,8% con respecto al año anterior.
Observaciones: los ingresos y beneficios del primer trimestre de la empresa disminuyeron en comparación con el mismo per íodo, principalmente debido a los bajos precios de los cerdos vivos, la industria de la cría de cerdos causada por pérdidas continuas. En el primer trimestre, la empresa registró un aumento del 91,9% en los ingresos de ventas de 4.024000 cerdos vivos, 6.150 millones de yuan, una disminución del 19% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y 230 millones de pollos comerciales vendidos en el primer trimestre, básicamente el mismo nivel que el Q1 del año 21, con un aumento del 0,9% en los ingresos de ventas de 6.635 millones de yuan. La empresa se encuentra en el principio de cautela de la provisión de 1.000 millones de yuan para el deterioro del valor de los activos en este período, principalmente para el inventario de carne de cerdo para la preparación para la caída de precios, aumentando el costo de un solo trimestre, si se eliminan los factores de influencia, la pérdida del primer trimestre es de 2.760 millones de yuan.
La cría de gallinas ponedoras se desarrolló constantemente. Según los datos de la Asociación China de ganadería, a finales de 2021 había 40.472000 conjuntos de existencias parentales de gallinas ponedoras amarillas, lo que representa una disminución del 6% en comparación con el a ño anterior. En la actualidad, las existencias se encuentran en un nivel relativamente bajo en los últimos cuatro años y tienen un cierto efecto de apoyo en los precios. La cría de gallinas ponedoras amarillas sigue siendo una pérdida generalizada en los últimos 21 años, y la capacidad de producción de la industria de gallinas ponedoras en las cuatro estaciones de los 21 años ha dado sus primeros resultados. Se alienta a los lugares donde las condiciones lo permitan a que promuevan el sacrificio centralizado de aves de corral vivas, eliminen gradualmente el mercado de aves de corral vivas y añadan factores como el alto costo de los piensos, etc., a que aceleren la salida de los minoristas del mercado, amplíen constantemente los campos de escala y aumenten la cuota de mercado. En 2021, la empresa vendió 1.101 millones de pollos de engorde (incluidos pollos de engorde de lana, productos frescos y cocinados), lo que representa aproximadamente el 11% del total de pollos de engorde de plumas amarillas y blancas en China, y ocupa el primer lugar entre las empresas que cotizan en bolsa de la misma industria. Y la empresa se centra en la investigación y el desarrollo de la innovación, tiene una empresa profesional de cría de pollos, ha establecido la escala líder en la industria, la estructura razonable de la base de cría de pollos de pluma amarilla, es una de las unidades más dominantes de los recursos genéticos de pollo de alta calidad en China. Con el objetivo de limitar el comercio y el transporte de aves de corral vivas, la empresa siguió promoviendo la transformación y modernización de la industria avícola, aumentando el sacrificio de aves de corral y el desarrollo de la industria de hortalizas prefabricadas. Las ventas de aves de corral frescas vendidas por la empresa en 21 años ascendieron a 150 millones, un aumento del 18,33% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La capacidad de producción de un solo turno de sacrificio de pollos de engorde completada por la empresa ascendió a 285 millones de aves de corral al año, y las ventas anuales de productos vegetales
La rentabilidad de la empresa se está reparando gradualmente, se espera que el rendimiento futuro aumente. El brote de peste porcina africana en 2018 tuvo un gran impacto en la cría de cerdos en China, y el precio de los cerdos alcanzó un máximo histórico de 41 Yuan / kg en noviembre de 2019. Después de la caída de los precios en 2021, alrededor de octubre llegó a 11 Yuan / kg, el precio más reciente de los cerdos en 14 Yuan / kg; A medio plazo, el suministro de carne de cerdo está garantizado, el precio de la carne de cerdo seguirá siendo bajo, desde el punto de vista de las cerdas reproductoras, la tendencia a la eliminación de la capacidad es obvia, la limpieza todavía llevará tiempo. Y en el proceso de eliminación, la capacidad de producción atrasada se eliminará en primer lugar, lo que dará lugar a un ajuste estructural, teniendo en cuenta el desarrollo de la eficiencia de la producción, como el psy de las cerdas reproductoras en comparación con el pasado. El negocio de la cría de cerdos vivos de la empresa se ve afectado principalmente por la no peste en la estructura, el volumen de la columna y el costo de la cría: bajo la influencia del virus de la peste porcina africana, la empresa eliminó parte de las cerdas amenazadas por el virus y adoptó el modo de venta de lechones comprados para el engorde. La mejora de la capacidad de prevención de epidemias, el aumento de la proporción de cerdas reproductoras de alta eficiencia, la cría de cerdas reproductoras de alta calidad de 21 años en 100 – 1,1 millones de cerdas, la optimización de la estructura, ha dejado de comprar lechones en mayo de 2021. El volumen de producción de la empresa aumentó constantemente, en 2020 y 2021 el volumen de producción de cerdos fue de 9,55 millones, 132,17 millones, respectivamente, la empresa se recuperó gradualmente del impacto de la no peste, y después de 21 años y tres trimestres de la empresa de la columna de cerdos de engorde de las plántulas de cerdos principalmente. El costo de la cría, antes de la compra de lechones, los costos de prevención de epidemias y otras razones, el costo total de la empresa aumentó, después de los esfuerzos para reducir gradualmente el control, el aumento del volumen de la columna superpuesta, el aumento de la elasticidad del nivel de beneficios, la empresa capta la tendencia de desarrollo de la industria, el crecimiento coordinado de múltiples productos, la expansión de la cuota de mercado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de – 0,25 Yuan, 1,66 yuan y 2,68 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico de 2023 a 2024 sea de 12 / 7 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de la acuicultura aguas abajo; Las ventas de productos no son tan buenas como se esperaba.
