Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) ( Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de la empresa en 21 años 3.312 millones de yuan, un + 58,92%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 474 millones de yuan (+ 48,96%) en comparación con el mismo período del año anterior. En un solo trimestre, los ingresos del 21q4 ascendieron a 1.009 millones de yuan, frente a + 18,63%, frente a + 37,55%, con un beneficio neto de 111 millones de yuan, frente a – 11,26%, frente a + 2,69%. 22q1 registró ingresos de 1.102 millones de yuan (+ 78,72% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 164 millones de yuan (+ 54,97%). En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos durante 21 años fue del 15,12%, en comparación con – 0,71 PCT; La tasa de gastos financieros de 21q4 – 22q1 fue de 2,74% / 2,88%, respectivamente, en comparación con + 2,57 pcts / 2,16 pcts, principalmente debido a la fluctuación del tipo de cambio de divisas y al aumento de los intereses de los préstamos bancarios. En general, 21 años frente al juego de precios de la cadena industrial y a la escasez de suministro de IGBT aguas arriba, el rendimiento de la empresa sigue siendo brillante, mientras que el rendimiento de 22q1 superó las expectativas, se espera que mantenga un alto crecimiento en 22 años.
El nivel de beneficio de q1 aumenta, el futuro mantiene la tendencia positiva. En cuanto a la tasa bruta de interés, la tasa bruta de interés de 22q1 fue superior a la media del año pasado, principalmente debido al aumento de los precios de 21q4 en China, lo que dio lugar a beneficios positivos en q1. Esperamos que el margen bruto de la empresa 22q2 – Q3 aumente aún más, principalmente: (1) El aumento de los precios en el extranjero q1 no ha confirmado plenamente los ingresos, se espera que comience a reaccionar en Q2; La tendencia a la devaluación del renminbi es positiva para la empresa; La firma de la empresa en el costo del transporte marítimo es larga, pero el costo del transporte marítimo tiene una tendencia a la baja. En cuanto a los envíos, la empresa q1 ha enviado alrededor de 210000 unidades en 22 años, de las cuales el almacenamiento de energía representa el 10% y la proporción sigue aumentando.
Los inversores conectados a la red están creciendo constantemente y lideran la industria de la gestión de la cadena de suministro. Los inversores conectados a la red de la empresa en 21 años de ingresos anuales de explotación de 2.843 millones de yuan, un + 43,45%, envíos de unos 670000 unidades, el precio unitario de unos 42.000 Yuan (sin impuestos), el beneficio neto de una sola W se estima en 0,23 Yuan. En cuanto a la gestión de la cadena de suministro, durante 21 años, la industria de inversores se ha visto afectada por el suministro de IGBT. En general, la empresa está bien preparada para acelerar la introducción de nuevos proveedores de chips en el extranjero en 22 años, y mejorar la validación de la introducción de chips nacionales para prepararse adecuadamente para posibles problemas de suministro. Esperamos que durante todo el año, aunque la escasez de suministro de IGBT 22q4 pueda aliviarse. Sin embargo, la excelente capacidad de gestión de la cadena de suministro de la empresa seguirá garantizando la capacidad de envío de la empresa.
Los pedidos de almacenamiento de energía a mano son abundantes y se espera que crezcan rápidamente. El inversor de almacenamiento de energía obtuvo 176 millones de yuan de ingresos de explotación en todo el año, lo que representa el 5,31% de los ingresos de explotación y + 370,85% año tras año. El negocio de almacenamiento de energía de la empresa 22q1 continuó aumentando, en pedidos manuales alrededor de 54.000 unidades, de las cuales alrededor de 20.000 unidades fueron enviadas en el primer trimestre, se espera que los envíos anuales de 15 – 200000 unidades. En la actualidad, el almacenamiento de energía y la distribución de canales fotovoltaicos domésticos son profundos, lo que se beneficia notablemente del rápido aumento de la demanda en el mercado europeo y en el extranjero.
El negocio de producción de energía eléctrica de nueva energía se desarrolla constantemente. Los ingresos anuales ascendieron a 87 millones de yuan (+ 128% año tras año). La empresa ha puesto en funcionamiento centrales fotovoltaicas distribuidas en Zhejiang, Jiangsu, Guangdong y otras provincias, el número de 177, la capacidad instalada total de 177,76 MW.
Sugerencia de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 60,19 / 88,38 / 12.626 millones de yuan. El beneficio neto de la empresa matriz es de 10,93 / 14,13 / 2.032 millones de yuan, y el precio de cierre correspondiente es de 38 x / 30 x / 21 X. La empresa es una empresa líder en inversores fotovoltaicos, el negocio de almacenamiento de energía se espera que se convierta en un nuevo polo de crecimiento, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; Suministro insuficiente de materias primas; Riesgo de barreras comerciales en el extranjero
