Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
Punto de vista básico
Events: The Company announcement 2021 Annual Report and the first Quarterly Report 2022, 2021 achieved Business Income 13.086 million Yuan, 80.90 per cent increase; El beneficio neto de la madre ascendió a 2.010 millones de yuan, un aumento del 213,51% con respecto al año anterior. Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 3.201 millones de yuan, un aumento del 43,90% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 424 millones de yuan, un 27,20% más que el mismo período del año anterior.
Punto de vista básico
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + marca Tim puede conducir dos ruedas, 2022q1 ingresos continuó un alto crecimiento. En 2021, los ingresos de la marca / OEM / otras empresas de la empresa alcanzaron 118,47 / 992 millones de yuan, un aumento del 116% / – 36% en comparación con el año anterior. Entre ellos Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \ En 2021, la empresa ha lanzado sucesivamente n9 + y X1 desde la limpieza del buque insignia barrendero, al mismo tiempo, complementa activamente las categorías emergentes como Windows Treasure, qinbao, etc., impulsando la expansión constante de los ingresos de la marca Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Además, la empresa para las necesidades de los usuarios de la máquina de lavado de suelo v2.0, los productos se convierten rápidamente en el mercado después de la explosión, los ingresos anuales de ventas de más de 2.000 millones de yuan para ayudar a Tim puede mantener un alto crecimiento de la marca. 2022q1 company owned Brand Business maintains High Growth, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \ and Tim can Two Según las estadísticas de Ovi Cloud, 2022 q1 tiene 7 productos en la lista de Best Sellers Top 10 de aparatos de limpieza, de los cuales X1 Omni y v2.0 ocupan el segundo lugar. Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
Los ingresos de la marca independiente aumentaron, la comercialización continuó aumentando, 2022q1 tasa neta de interés disminuyó ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa bruta de beneficio de 2021q4 es del 54,68%, y el aumento de 4pct en comparación con el mismo período del año anterior se debe principalmente al aumento de la proporción de ingresos de la marca independiente de alto beneficio bruto de la empresa (15pct en comparación con el mismo período del año anterior en 2021), mientras que El aumento de la proporción de productos insignia de alto precio conduce al Centro de precios al alza (servicio doméstico Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Con el fin de coincidir con el lanzamiento de nuevos productos, los gastos de marketing de la empresa se incrementaron en consecuencia, 2021q4 empresa tasa de gastos de ventas alcanzó el 27,76%, puede aumentar 2 PCT en comparación con el mismo período. En el mismo per íodo, la empresa logró un tipo de interés neto del 14,04%, un aumento de aproximadamente 1 PCT. 2022q1 Company realized Gross rate of 49.53%, increased 3 PCT; En el lado de los gastos, la empresa mantiene una estrategia de alto costo, la tasa de gastos durante el período q1 aumentó en 7 PCT en comparación con el a ño anterior, y la tasa de gastos de venta aumentó en 4 PCT; En el mismo período, el tipo de interés neto de la matriz alcanzó el 13,23%, una disminución de 2 PCT. Con la caída de los precios de las materias primas y la optimización de la estructura de los productos, se espera que la rentabilidad siga aumentando.
La innovación de productos consolida la ventaja de liderazgo, la disposición de todo el canal es perfecta gradualmente, el poder de crecimiento es fuerte. El lado del producto, de acuerdo con la tendencia del mercado de la auto – limpieza y popularización, la empresa enriquece aún más la matriz de productos de la serie de auto – limpieza, amplía la banda de precios, impulsa la liberación de la demanda de barrenderos; Además, la empresa mejora activamente la ecología de los productos de Tim, itera rápidamente la máquina de cocina inteligente Shiwan, cultiva la nueva energía cinética del desarrollo de la marca. Canal final, la empresa continúa profundizando en el campo de batalla principal en línea, abrazando activamente el nuevo modelo de marketing, mejorando la capacidad de drenaje de la marca; Al mismo tiempo, aumentar la expansión de los canales fuera de línea, abrir tiendas insignia de marca en los círculos comerciales básicos, la posición de liderazgo de todos los canales es cada vez más estable, el crecimiento futuro de la energía cinética es más fuerte.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Sobre la base de la hipótesis de un aumento adecuado de la tasa de gastos de venta, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 26,41 / 34,47 / 4,106 millones de yuan (antes de 2022 – 2023 se había previsto que fuera de 27,93 / 3.590 millones de yuan), se ha dado una valoración objetiva de 134,47 yuan al DCF y se ha mantenido la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
La innovación en I + D no es tan fuerte como se esperaba; Aumento de la competencia industrial; El riesgo de incertidumbre de las fricciones comerciales
