Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Resumen de los resultados: el beneficio neto del primer trimestre aumentó un 20,8% y los ingresos de explotación un 15,4%. Los ingresos por concepto de gastos fueron del 32,7%, lo que representa una disminución del 1,59% con respecto al a ño anterior. Los activos totales aumentaron un 10,4%, los préstamos un 7,8% y los depósitos un 23,3% a finales del trimestre. La tasa de no ejecución a finales de año fue del 0,77%, la tasa de cobertura de la provisión fue del 52,5%, la relación entre la asignación y el préstamo fue del 4,06%, y la tasa de adecuación del capital básico fue del 9,93% y el 14,92%. El Roe anualizado del primer trimestre cayó 1,23 puntos porcentuales a 16,63% año tras año.
El crecimiento de los depósitos superó las expectativas en el primer trimestre, apoyando la recuperación de los diferenciales de interés y la expansión de los activos. Creemos que la excelente gestión, los genes orientados al mercado y los mecanismos flexibles garantizan los excelentes fundamentos y el crecimiento continuo de la empresa, y también son el núcleo de la prima de valoración del mercado. La atención a corto plazo a la situación epidémica puede repercutir en la exportación y el funcionamiento de las empresas privadas.
Puntos clave para apoyar la calificación
Un fuerte crecimiento de los depósitos por encima de las expectativas y un repunte de los diferenciales de interés
En el lado de la deuda, los depósitos en el primer trimestre aumentaron un 23,3% en comparación con el comienzo del año, superando las expectativas del mercado y apoyando mejor la expansión empresarial y la libertad de asignación en el lado de los activos. El tamaño del primer trimestre se mantuvo alto, con un aumento del 10,1% en los activos y un aumento del 83,4% / 14,8% / 7,8% / 4,9% en los depósitos del Banco Central / activos interbancarios / préstamos / inversiones en valores, respectivamente. Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia repetida en las exportaciones y el funcionamiento de las empresas privadas, es necesario seguir de cerca la tendencia de la demanda de crédito local. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 1 quarter spread (2.24%) was broader than 2021 (2.21%). Según nuestras estimaciones, los diferenciales del primer trimestre aumentaron 16 BP en comparación con el cuarto trimestre de 2021. En el primer trimestre, la relación coste – beneficio del lado de la deuda disminuyó 26 BP en comparación con la relación coste – beneficio del lado del activo (18 BP).
La calidad de los activos es sólida y la cobertura de las provisiones ocupa el primer lugar.
La ventaja de la calidad de los activos se mantuvo en Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Los préstamos de tipo de interés representaron el 0,51% del aumento de 3 BP a principios de año, pero mantuvieron el bajo nivel de los bancos que cotizan en bolsa. De acuerdo con el cálculo del calibre final de nuestro período inicial, la tasa anual de producción de productos químicos no productivos fue del 1,03% en el primer trimestre, lo que aumentó 48 BP año tras año. A juzgar por el pasado, la calidad de los activos de la empresa es excelente, la capacidad de control de riesgos es fuerte, la mala confirmación es prudente, la calidad de los activos sigue siendo excelente para los bancos que cotizan en bolsa. Al final del primer trimestre, la tasa de cobertura de la provisión fue del 52,5%, que fue básicamente plana.
Valoración
Mantener la previsión de la empresa de 2022 / 2023 EPS de 3,59 / 4,33 Yuan, el precio de las acciones correspondiente a 2022 / 2023, la tasa neta de mercado de 1,50 x y 1,29 X, mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La repetición de la situación epidémica y la recesión económica provocaron un deterioro de la calidad de los activos que superó las expectativas; El control reglamentario superó las expectativas.
