Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 5.047 millones de yuan, un aumento del 24,80% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 717 millones de yuan, un aumento del 37,16% con respecto al año anterior; Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 1.321 millones de yuan, un aumento del 35,61% en comparación con el año anterior y del 16,11% en comparación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 115 millones de yuan, un aumento del 62,69%. Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.363 millones de yuan, un aumento del 15,77% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 273 millones de yuan, un aumento del 29,26% y un aumento del 131,67%.
Comentarios:
1. El rendimiento operativo aumenta constantemente, se espera que la tasa bruta de beneficio de la empresa aumente: en 2021, la industria fotovoltaica alrededor de la reducción de costos y la mejora de la eficiencia de la atención a los cambios tecnológicos, la dirección de desarrollo de la tecnología de baterías no está clara, el ritmo de expansión de la producción de los fabricantes de aguas abajo se ha retrasado, al mismo tiempo, debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda en la industria causó un aumento sustancial de los precios del silicio, la recaudación de fondos de la empresa y la aceptación de los equipos afectados, el rendimiento de la empresa se ve afectado negativamente. En este contexto, el crecimiento constante del rendimiento de la empresa refleja plenamente la capacidad de la empresa para resistir la presión. En el primer trimestre de 2022, los beneficios de la empresa se recuperaron y el margen bruto aumentó. Para satisfacer las necesidades de los clientes, la empresa ha introducido nuevos productos en todo tipo de equipos, y se espera que el margen bruto de la empresa aumente en el futuro a medida que los nuevos productos sigan aumentando.
2. Con las necesidades de los clientes como el núcleo, la disposición general de la ruta de la tecnología de la batería: los fabricantes de equipos de baterías como vendedor de paletas, no determinan directamente la ruta de la tecnología de la batería y la elección de la ruta de los fabricantes de baterías. Como fabricante de equipos, lo más importante es lanzar equipos que satisfagan las necesidades del mercado de acuerdo con las necesidades del mercado, y hacer un buen trabajo como un buen ayudante para los fabricantes de baterías. En la ruta técnica topcon, la empresa tiene la capacidad de entrega de todo el equipo, el equipo básico PE – Poly y el equipo de difusión de boro han sido entregados con éxito a los clientes para la producción en masa, y el equipo lpcvd también ha sido verificado en los clientes. En la ruta hjt, Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) \ estableció la línea piloto hjt en su
3. En la actualidad, debido a que el tamaño de las obleas de silicio se encuentra en un período de transformación, la proporción de 158,75 mm y 166 mm en 2021 alcanza el 50% y la de 156,75 MM se reduce al 5%. 166mm es el esquema de tamaño máximo escalable de la línea de producción de baterías existente, por lo que es el tamaño de transición en los últimos 2 años. La proporción de 182mm y 210mm en 2021 aumentó rápidamente del 4,5% en 2020 al 45%, y su proporción se ampliará rápidamente en el futuro. En 2021, debido a que no se ha determinado la ruta de actualización de la tecnología de chips de batería, los principales fabricantes de chips de batería mantienen una actitud cautelosa hacia la actualización de los equipos. Con la ruta clara de la próxima generación de chips de batería en el futuro, se espera que los chips de batería alcancen La ola de actualización.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 6.537 millones de yuan, 8.380 millones de yuan y 10.400 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 29,51%, 28,21% y 24,10%, y los beneficios netos de la empresa matriz serán de 954 millones de yuan, 1.267 millones de yuan y 1.544 millones de yuan, respectivamente. Mantener la calificación de inversión de la empresa “Buy – B”.
Consejos de riesgo: el riesgo de caída de la instalación fotovoltaica, el riesgo de aumento de la competencia en el mercado, la reducción de costos de los equipos hjt no se espera, la expansión de la producción de células no se espera, la acción concertada para reducir el riesgo.
