Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2021, The First quarter of 2022 Company achieved Operational Income (1509 million Yuan, + 34.89%), the net profit of the parent (159 Million Yuan, + 33.50%), the net profit of Non – Return Parent (155 million Yuan, + 31.85%), The gross Interest Rate (35.68%, + 042 pcts)
Puntos de inversión:
Acelerar la mejora de la capacidad y garantizar la demanda descendente
En el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo ingresos de explotación (1.509 millones de yuan, + 34,89%), beneficios netos atribuibles a la madre (159 millones de yuan, + 33,50%), beneficios netos atribuibles a la madre (155 millones de yuan, + 31,85%) y beneficios brutos (35,68%, + 042 pcts). Durante el período que abarca el informe, la empresa se centró en la industria principal y llevó a cabo el desarrollo de la industrialización, siguió aumentando la expansión del mercado, durante el cual los pedidos y los ingresos aumentaron rápidamente. Al mismo tiempo, la empresa coordina la optimización de la asignación interna de recursos, acelera la mejora de la capacidad de producción, protege mejor el mercado, la demanda del cliente. Además, el aumento del saldo de las cuentas por cobrar de la empresa, el aumento correspondiente de la provisión para deudas incobrables, la pérdida por deterioro del crédito (50.683900 Yuan, + 44,51%) aumentó rápidamente, el tipo de interés neto (12,15%, – 0,01 pcts) disminuyó ligeramente.
Pedidos suficientes, reservas activas, aumento de la inversión en I + D
La tasa de gastos de tres honorarios de la empresa (10,88%, – 0,21 pcts) disminuyó ligeramente, entre ellos la tasa de gastos de venta (2,46%, – 0,18 pcts), la tasa de gastos de Gestión (8,60%, 0,06 pcts), la tasa de gastos financieros (- 0,18%, + 0,04 pcts). Los gastos de I + D de la empresa (109 millones, + 34,50%) siguieron aumentando durante el período que abarca el informe, la empresa siguió aumentando la inversión en conectores, relés, módulos ópticos, motores, almacenamiento inteligente y otras tecnologías, lo que contribuyó al desarrollo sostenible de la empresa y a la consolidación de la Posición de liderazgo en la industria.
Las existencias de la empresa (1.135 millones de yuan, + 37,27%) aumentaron rápidamente, y las deudas contractuales superpuestas (248 millones de yuan, + 523,55%) aumentaron considerablemente, lo que refleja la suficiencia de los pedidos de la empresa: reservas activas. Para satisfacer la demanda descendente, la empresa aceleró el aumento de la capacidad, los activos fijos (1.001 millones de yuan, + 63,36%) aumentaron rápidamente.
Flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa (- 507 millones de yuan, – 53,35% de disminución, principalmente debido a la expansión de la escala de Negocios de la empresa, la empresa superpuesta para asegurar la entrega de materiales para acelerar moderadamente la producción de pedidos, el aumento de los pagos en efectivo. En 2022, la escala de las ventas de productos básicos a las partes vinculadas fue de 1.600 millones de yuan, en comparación con el año anterior (1.078 millones de yuan), lo que dio lugar a un aumento significativo de la demanda de productos militares aguas abajo de la empresa de reacción lateral, especialmente en el sector de misiles.
Aumento constante de la producción
En septiembre de 2021, la empresa completó la oferta privada, con un fondo neto real de 1.420 millones de yuan. Además de 196 millones de yuan para la adquisición de activos operativos de spaceflight Linquan y 405 millones de yuan para complementar el capital de trabajo, el capital restante se invirtió en cuatro proyectos de construcción industrializados, a saber, el proyecto de conectores y relés especiales, el nuevo conector de construcción de infraestructura, el módulo de comunicación óptica y el micro motor especial, con un período de construcción de tres a ños. La empresa espera lograr ingresos anuales de ventas de 5,16, 11,88, 269 y 388 millones de yuan, respectivamente, después del parto, la producción aumentará efectivamente.
Propuestas de inversión
La empresa es una empresa líder en conectores y relés en China, especialmente en áreas especiales. Con la promoción del proyecto de inversión de la empresa, la capacidad de producción se ampliará eficazmente, y el efecto de escala de la reducción de los costos marginales, también mejorará el margen de beneficio de algunos productos de la empresa, los ingresos y beneficios de la empresa se espera que entre en un período de rápido crecimiento durante el “Decimocuarto plan quinquenal”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 623 millones de yuan, 763 millones de yuan y 931 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 1,38 Yuan, 1,68 yuan y 2,06 Yuan, respectivamente, y PE es de 42,2, 34,4, 28,2 veces. Sobre la base de la posición de la industria de la empresa y de las perspectivas de desarrollo futuro de los productos, mantenemos la calificación de “Buy – in”, con un precio objetivo de 69,60 Yuan / acción, que corresponde a pe 50 de 2022 a 2024, respectivamente. 4, 41,4, 33,8 veces
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