Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ( Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
Panorama general de los acontecimientos
Publicar el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022:
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 14.850 millones de yuan (+ 25,97% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.017 millones de yuan (- 9,19%) año tras año. En términos trimestrales, los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 4.795 millones de yuan, un + 8,73% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 350 millones de yuan (- 24,60%) en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos de q4 han alcanzado un máximo de un trimestre desde su inclusión en la lista, y los márgenes de beneficio han disminuido en comparación con el a ño anterior, y esperamos que se vean afectados principalmente por el aumento de los precios de las materias primas. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2021 fue de 1.168 millones de yuan (+ 16,40%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales 578 millones de yuan (+ 164,39%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior se debió principalmente a la baja base.
2022q1 Company achieved Business income of 3.351 million Yuan, on the same period + 26.02%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 221 millones de yuan (+ 32,68%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El rendimiento fue excelente, y el crecimiento de los beneficios fue mayor que el crecimiento de los ingresos. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de 2022q1 fue de 368 millones de yuan (+ 275540%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la baja base del mismo período del año pasado.
Además, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 2,2 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Análisis y juicio:
Lado de los ingresos: altos ingresos, nuevos negocios destacados.
En cuanto a los productos, en 2021 la empresa logró ingresos de 113,84, 25,05, 6,91 y 269 millones de yuan en productos de embalaje de alta calidad, productos de embalaje, productos de plástico de papel respetuosos con el medio ambiente y otros negocios, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 24,98%, 25,01%, 62,07% y + 8,01%. Sobre la base de un profundo mercado de envases electrónicos de consumo, la empresa ha estado desarrollando continuamente nuevos negocios, como paquetes de vino, paquetes de cigarrillos, cosméticos y paquetes de salud, Internet industrial y paquetes de protección ambiental, etc. el nuevo negocio ha crecido rápidamente y se ha convertido gradualmente en una fuerza impulsora importante del crecimiento continuo y constante de la empresa. A nivel regional, los ingresos de la empresa en China y en el extranjero en 2021 ascendieron a 125,61 y 2.289 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 26,53% y + 22,96%, respectivamente. A finales de 2021, la empresa ha establecido más de 40 bases de producción en todo el mundo, entre ellas, en el mercado chino, la empresa ha establecido varias bases de producción en las principales ciudades, ha formado una red nacional de entrega, ha mejorado rápidamente la velocidad de respuesta de la entrega, entre ellas, el Proyecto inteligente Xuchang ha sido puesto en producción a gran escala en 2021, ha realizado la fusión de tres flujos, como el flujo de negocios, el flujo de información y la logística, y ha contribuido a mejorar aún más la calidad y la eficiencia de la empresa; En los mercados extranjeros, la empresa cuenta con 6 bases de producción, incluyendo Vietnam, India, Indonesia y Tailandia, para cooperar eficazmente con el diseño de Negocios de los clientes de marca.
Rentabilidad: la rentabilidad ha disminuido durante el período de control de la tasa de gastos.
En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa en 2021 fueron del 21,54% y el 7,19%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, respectivamente – 5,29 PCT y – 2,54 PCT. Entre ellos, la tasa bruta y la tasa neta de q4 en un solo trimestre fueron 21,16% y 7,63%, respectivamente – 4,04 PCT y – 3,06 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la rentabilidad disminuyó, principalmente afectada por el aumento de los precios de las materias primas, que se benefició del buen control de la tasa de gastos durante el período de la empresa, la tasa neta de interés disminuyó por debajo de la tasa bruta. En 2021, el margen bruto de la empresa para el embalaje fino de papel, los productos de embalaje, los productos de plástico de papel respetuosos con el medio ambiente y otros servicios fue de 21,22%, 20,39%, 27,13% y 31,33%, respectivamente, en comparación con – 5,97 PCT, – 3,29 PCT, – 4,48 PCT y + 0,37 PCT, respectivamente. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos del período de la empresa en 2021 fue del 13,10%, en comparación con – 2,48 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron del 2,45%, el 5,48%, el 3,95% y el 1,22%, respectivamente, en comparación con – 0,29 PCT, – 1,00 PCT, – 0,27 PCT, – 0,93 PCT. A nivel trimestral, la tasa de gastos del período q4 fue del 11,20%, en comparación con – 1,96 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron del 1,43%, el 4,07%, el 3,86% y el 1,84%, respectivamente. 2022q1 el margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa en un solo trimestre fueron 20,81% y 6,72%, respectivamente, en comparación con – 3,06 PCT y + 0,19 PCT, respectivamente, el margen bruto de q1 disminuyó, pero el margen neto aumentó ligeramente, principalmente en beneficio de la gestión y el control de los Gastos de la empresa. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos del período de 2022q1 fue del 12,86%, en comparación con – 3,80 PCT, en la que la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron del 2,51%, el 5,58%, el 3,89%, el 0,89%, respectivamente, en comparación con – 0,86 PCT, – 1,80 PCT, – 1,08 PCT, – 0,07 PCT, y la tasa de utilización del período se controló bien.
Propuestas de inversión
La diversificación de los clientes de la empresa ha sido cada vez más eficaz, la cuota de los principales clientes de electrónica de consumo ha seguido aumentando, el paquete de vino, cosméticos, embalaje ambiental y otros campos de rápido desarrollo, el desarrollo es previsible. Teniendo en cuenta la situación epidémica y el aumento de los precios de las materias primas, la reducción de las previsiones de beneficios anteriores, los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2023 se redujeron de 18.217 / 21.104 millones de yuan a 18.013 / 20.769 millones de yuan, respectivamente; EPS 2022 – 2023 se redujo de 1,77 / 2,15 yuan a 1,41 / 1,79 Yuan, respectivamente, y se espera que los ingresos de explotación de la empresa 2024, EPS 23.843 millones de yuan, 2,20 Yuan, respectivamente, correspondientes al 26 de abril de 2022 precio de cierre de 24,97 Yuan / acciones, PE 18 / 14 / 11 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; El desarrollo de los clientes no es el riesgo esperado; La competencia de la industria aumenta el riesgo; Efectos epidémicos a corto plazo.
