Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos anuales alcanzaron 9.272 millones de yuan, un + 33,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 682 millones de yuan (+ 13,00% año tras año). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 560 millones de yuan, más del 0,51% del mismo período del año anterior. Entre ellos, 21q4 logró ingresos de 3.176 millones de yuan, un + 28,06%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 188 millones de yuan (- 16,11%) año tras año; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 178 millones de yuan, un 17,88% anual. 22q1 Company achieved income of 2.339 million Yuan, on the same period + 24.16%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 204 millones de yuan (+ 17,65% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 178 millones de yuan (+ 13,99% año tras año).
El crecimiento constante de la industria principal, la rápida expansión del volumen de productos de cocina. En 2021, los ingresos de la empresa de productos de arroz / carne / productos de Surimi / productos de cocina fueron de 20,54 / 21,42 / 34,78 / 1.429 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 23,6% / + 19,16% / + 23,07% / + 112,41%. Entre ellos, los productos de cocina aumentaron rápidamente. Creemos que las principales razones son la alta tasa de crecimiento de los principales productos de cocina de la empresa, el rápido aumento de la cantidad de productos congelados y la contribución de xinhongye. Los ingresos de 22q1 fueron + 24,16% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Si se excluye la relación de ingresos de 22q1 fue de aproximadamente + 8,5%, bajo la presión de 21q1 base alta y más de 22q1 brotes epidémicos, la industria principal todavía logró un crecimiento de un solo dígito. Por categoría, 22q1 Company Noodle Rice products / Meat products / Surimi products / Food Products achieved Income 5.11 / 4.79 / 7.50 / 516 million Yuan, respectively, on the same period + 16.59% / + 0.04% / + 1.30% / + 129.88%. The Epidemic repeatedly resulted in the company B – end Damage, B – end representing a higher rate of Meat Products and Surimi Products increasing significantly slow, more applicable to Home Food Noodle Rice Products, Food Products performed better. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de los distribuidores / comerciantes / franquiciados / canales de comercio electrónico alcanzaron 77,23 / 9,23 / 4,45 / 182 millones de yuan en 2021, respectivamente, en comparación con + 31,57% / + 9,53% / + 173,41% / + 101,65%; 22q1 logró ingresos de 17,58 / 3,22 / 1,86 / 074 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 18,63% / – 0,74% / + 295,06% / + 138,11%, entre los cuales el canal de distribución creció constantemente, el canal de ventas directas especiales de la empresa original y el nuevo Departamento de ventas directas establecido en 2021 se fusionaron y se convirtieron en un aumento brillante.
La presión sobre los beneficios al alza de los costos se espera que aumente la rentabilidad mediante operaciones de refinamiento en 22 años. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 22,12%, con una disminución de 3,56 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se debió principalmente a: (1) el precio de las materias primas, como el aceite y la proteína de soja, aumentó considerablemente, los costos laborales, logísticos y de fabricación aumentaron; El margen bruto de beneficio de los nuevos productos congelados y la nueva empresa Hongye es inferior al de la empresa principal original. En 2021, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros fue de 9,15% / 3,45% / 0,95% / 0,01%, respectivamente, en comparación con – 0,1 PCT / – 0,81 PCT / – 0,11 PCT / – 0,05 PCT. En general, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 7,41%, frente a – 1,26 PCT. El margen bruto de 22q1 es del 24,20%, en comparación con – 2,28 PCT, el lado de los costos todavía está bajo presión. Sin embargo, en 2022 la empresa optimizará la gestión y el control de los gastos de comercialización, los márgenes de beneficio para una gestión precisa, se espera que el tipo de interés neto aumente constantemente en el futuro.
“Producción propia + Etiquetado de la cadena de suministro + M & A” en tres direcciones, el volumen de verduras prefabricadas está disponible. El tipo de interés neto del Sr. Freeze alcanzó el 9% de enero a febrero de 2002, la rentabilidad aumentó significativamente y el efecto de escala comenzó a reflejarse. En marzo, la empresa anunció una inversión total estimada de 1.000 millones de yuan en la construcción de un proyecto de producción de platos prefabricados de pozo, mejorar la capacidad de producción propia de la empresa de reserva de platos prefabricados. El 26 de abril, la compañía anunció la intención de no más de 644 millones de yuan en dos etapas para comprar el 70% de las acciones de xinliuwu Food, por un lado, para mejorar el control de la empresa sobre el Surimi aguas arriba, por otro lado, para profundizar la distribución en el campo de las verduras prefabricadas de cangrejos de Río. La cadena de suministro, la producción propia y las fusiones y adquisiciones de empresas de hortalizas prefabricadas han logrado progresos notables, y el volumen futuro es previsible.
Sugerencias de inversión: el crecimiento de la industria principal de la empresa es estable, a través de la “producción propia + Etiquetado de la cadena de suministro + M & A” tres maneras de cultivar la segunda curva de crecimiento de los platos prefabricados, los ingresos pueden crecer durante mucho tiempo; Se espera que el margen de beneficio mejore la eficiencia de la inversión de honorarios y la rentabilidad mediante una operación de refinamiento, y se espera que la empresa alcance los ingresos de 117,36 / 144,51 / 17.579 millones de yuan en 2022 – 2024, con una tasa de crecimiento interanual del 26,6% / 23,1% / 21,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 9,79 / 12,54 / 1.554 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 43,5% / 28,2% / 23,9%, y el EPS correspondiente fue de 3,34 / 4,28 / 5,30 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el costo de las materias primas aumenta más de lo esperado; Aumento de la competencia industrial; La epidemia afecta repetidamente a la demanda
