Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) ( Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
Puntos de inversión
Evento: el 26 de abril de 2022, la compañía publicó el primer informe trimestral 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la compañía ascendieron a 1.818 millones de yuan, un aumento del 101,55%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 518 millones de yuan, un 13,82% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 378 millones de yuan, un 65,31% más que el mismo período del año anterior.
Los ingresos superaron las expectativas, lo que dio lugar a un fuerte crecimiento de las deducciones y a una ligera fluctuación de la tasa bruta. Los ingresos y la tasa de crecimiento de las deducciones y no deducciones, que reflejan el funcionamiento real de la industria principal, han mantenido un rápido crecimiento en el mismo per íodo del a ño pasado: 2022q1 los ingresos aumentaron 101,55% año tras año, mientras que las deducciones y no deducciones aumentaron 65,31%. La desaceleración de la tasa de crecimiento de la matriz se debe principalmente a la disminución de los ingresos por cambios en el valor razonable: 2022q1 ingresos por cambios en el valor razonable de unos 125 millones de yuan (71,44% año tras año); Debido al aumento de los costos de mano de obra del proyecto covid – 19, el margen bruto de 2022q1 disminuyó ligeramente: 2022q1 alrededor del 38,83% (- 8,09 pp). Con la entrega gradual de los pedidos de covid – 19, se espera que el margen bruto vuelva al nivel medio histórico.
Se espera que los pedidos sigan creciendo rápidamente y que la capacidad de gestión se optimice continuamente. 2022 q1 flujo de caja operativo neto 303 millones de yuan, un aumento del 27,16%. Principalmente debido al crecimiento de los ingresos y a la buena recaudación de fondos. Dado que el pasivo contractual de 2022q1 asciende a 836 millones de yuan, un aumento del 34,27% con respecto al a ño anterior, esperamos que los pedidos en mano y los nuevos pedidos firmados de 2022q1 crezcan rápidamente. En cuanto a la tasa de gastos, el costo de las ventas fue de 38,51 millones de yuan (+ 21,72%), la tasa de gastos fue de 2,12%, una disminución de 1,39 pp. Los gastos de gestión ascendieron a 159 millones de yuan (+ 39,22%), la tasa de gastos fue del 8,75% y disminuyó en 3,91 PP, principalmente debido al aumento constante de la amortización de los gastos de incentivos de capital. Los gastos de I + D ascendieron a 56,99 millones de yuan (+ 21,33%) y la tasa de gastos fue del 6,35%, lo que representa una disminución de 2,08 PP con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los ingresos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta el continuo aumento de los pedidos de la empresa y la consolidación de la seguridad del rendimiento, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 70,40, 92,68 y 11.860 millones de yuan, un aumento del 35,04%, 31,64% y 27,97% Año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40,26, 50,69 y 6.199 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 40,08%, 25,89% y 22,30% año tras año. La empresa es el líder de la Cro clínica China, la ventaja competitiva es prominente, la industria acoge con beneplácito el período de desarrollo del oro, mantiene la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgos: los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden estar atrasados o no actualizados a tiempo; Riesgo de pérdida de personal técnico básico; La inversión en I + D de la industria no está a la altura del riesgo esperado; La integración de las empresas en el extranjero no cumple los riesgos esperados; La competencia de la industria aumenta el riesgo; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
