Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) ( Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) )
Punto de vista:
Eventos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 5.040 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,92%. El beneficio neto de la madre ascendió a 621 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,16%. El beneficio neto neto neto de la deducción no posterior a la transferencia fue de 591 millones de yuan, un aumento del 102,46% con respecto al mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 32,17%, año tras año + 1,24 PCT.
La nueva capacidad de producción se libera gradualmente, y todas las secciones de negocio muestran una buena tendencia de desarrollo.
El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas, los ingresos anuales de ventas aumentan constantemente, en el contexto del aumento de los precios de las materias primas, el nivel del margen bruto sigue aumentando, en particular:
El negocio de PCB de la empresa mantuvo un crecimiento constante, con ingresos de 3.794 millones de yuan (75% de los ingresos), un aumento interanual del 22,95%, un margen bruto del 33,13%, y + 0,56 pcts. La empresa siguió promoviendo la mejora de los productos y el avance estratégico de los principales clientes para lograr la entrega, la tasa de rendimiento, la mejora de la eficiencia de las operaciones, y debido a que el modelo, el pequeño lote de placa de metal por el impacto de los precios de las materias primas es pequeño, en El contexto del aumento de los precios de las materias primas, la empresa en 21 años para lograr una rara mejora de la tasa bruta de beneficio de la industria. Desde el punto de vista de las filiales: Yixing Silicon Valley en el mantenimiento de un funcionamiento estable sobre la base de los ingresos anuales de 674 millones de yuan, un aumento del 66,39%, el beneficio neto de 632245 millones de yuan, un aumento del 79,68%; El mercado europeo ha funcionado bien, y fineline aprovechó la oportunidad de una recuperación económica europea, con ingresos de 1.289 millones de yuan, un aumento del 28,83% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 114 millones de yuan, un aumento del 51,61% con respecto al año anterior.
Los ingresos del negocio de semiconductores de la empresa ascendieron a 1.083 millones de yuan (18% de los ingresos), un aumento del 29,19% y un margen bruto del 24,04%, más 2,84 pcts. Entre ellos, el negocio de la placa base de embalaje IC muestra un patrón de producción y ventas florecientes, con ingresos de 667 millones de yuan, un aumento del 98,28% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 26,35%, y + 13,35 pcts con respecto al año anterior. La capacidad de producción de la base de Guangzhou de 20.000 metros cuadrados al mes se ha alcanzado a plena capacidad y se ha mantenido en el 96% en general. En el aspecto de la expansión del cliente, el chip de memoria es la dirección principal, y los principales clientes de fuera de China han establecido relaciones de cooperación. En cuanto a la expansión de la capacidad, Zhuhai xingke se encuentra en la fase de instalación y puesta en marcha de la planta, y se espera que entre en funcionamiento en el segundo trimestre de 2022. Debido a que la nueva capacidad de producción de la base de Guangzhou entró en funcionamiento a mediados de año, la contribución del negocio de paneles de prueba de semiconductores fue limitada, no pudo lograr el crecimiento de los ingresos, los ingresos anuales de 417 millones de yuan, una disminución interanual del 17,03%, la tasa bruta de interés del 20,34%, año tras año – 6,35 pcts. Entre ellos, los ingresos de Harbor afectados por la epidemia doméstica en los Estados Unidos alcanzaron 360 millones de yuan, una disminución del 7,33% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 38.266200 Yuan, un aumento del 29,79%. Con la liberación gradual de la capacidad de producción de la base de Guangzhou, la mejora del plazo de entrega y el índice de rendimiento, se espera que el negocio de la Junta de pruebas de semiconductores de la empresa vuelva a crecer en 2022.
Además del margen bruto total + 1,24 PCT, la tasa de gastos durante el período también fue de – 1,87 PCT, lo que dio lugar a un aumento sustancial del beneficio neto de la empresa. Entre ellos: tasa de gastos de venta – 0,41 pcts, tasa de gastos de gestión – 0,33 pcts, tasa de gastos de I + D 0,18 puntos porcentuales, tasa de gastos financieros 0,95 puntos porcentuales, la eficiencia operativa de la empresa aumentó aún más.
En el circuito de oro de la placa IC, el crecimiento futuro puede ser
Mirando hacia 2022, se espera que el negocio de la compañía de placas IC siga siendo brillante durante otros 21 años. Según las previsiones de prismark, la cuota de mercado de los portadores de CI nacionales es sólo del 5%, y la tasa de crecimiento compuesto de la producción mundial de portadores de CI entre 2020 y 2026 es del 13%. Debido a que la placa portadora de CI tiene fuertes barreras en muchos aspectos, como la tecnología, el capital y los clientes, es difícil entrar en la Oficina, por lo que la industria ha sido controlada por las grandes fábricas internacionales durante mucho tiempo. En la actualidad, Xinxing Electronics, ibiden y Samsung, los tres principales proveedores del mundo, representan alrededor del 36% de la cuota de mercado total, y la industria nacional de la placa portadora de CI comenzó relativamente tarde, pero ahora la alta demanda, la escasez de oferta está proporcionando una buena oportunidad de crecimiento. Debido a las barreras extremadamente altas en el campo de la placa de carga ABF, excepto la empresa, China sólo Shennan Circuits Co.Ltd(002916) Con el aumento de la demanda de CI de alta potencia de computación para PC, servidor y Estación base 5G, la oferta de la placa portadora ABF sigue siendo insuficiente. Xinxing Electronics ha dicho que la escasez de portadores ABF no se aliviará hasta 2025. Hemos sido optimistas a largo plazo sobre la existencia de la sustitución nacional de la placa portadora de Ci + suministro mundial a largo plazo bajo la doble lógica de la tensión, el negocio de la placa portadora de la empresa de rápido crecimiento.
Propuestas de inversión
Se aconseja a los inversores que presten atención a las oportunidades de inversión derivadas de la realización de los beneficios de las compañías de CI. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 7,21, 8,92 y 1.121 millones de yuan, y la relación precio – beneficio correspondiente sea de 15, 12 y 10 veces.
Indicación del riesgo
La demanda descendente de PCB no es tan buena como se esperaba, y los gastos de personal y construcción de emplazamientos de la nueva empresa fcbga Packaging Board arrastran el nivel de beneficios.
