Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) )
Event: The Company announced the first Quarterly Report, realized Income 65.250 million Yuan, 30.54 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 956 millones de yuan, una disminución del 129,96% con respecto al a ño anterior; Después de la deducción no – 1.415 millones de yuan, una disminución interanual del 148,30%.
Los precios de la electricidad aumentaron un 19,47%, y los altos precios del carbón retrasaron el rendimiento. Según el anuncio de la empresa, q1 logró ingresos de 65.250 millones de yuan, un 30,54% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 956 millones de yuan, una disminución del 129,96% con respecto al a ño anterior; Después de la deducción no – 1.415 millones de yuan, una disminución interanual del 148,30%, en línea con las expectativas del mercado. La cantidad total de electricidad en línea de la central eléctrica de q1 es de 107717 millones de kilovatios – hora, un aumento del 2,42% con respecto al año anterior; El precio medio de la electricidad en línea es de 501,96 Yuan / MWH, un aumento del 19,47% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la electricidad comercializada es del 88,92%. Q1 tasa bruta de interés del 3,66%, 23,65 puntos porcentuales, 20 de abril de la reunión ordinaria del Estado a través de la capacidad nuclear, la expansión de la producción, la nueva producción, etc., la capacidad de carbón de 300 millones de toneladas este año, se espera que el nivel de tasa bruta de la empresa siga aumentando. La empresa tiene previsto poner en producción más de 8 GW de capacidad de energía verde este año, incluida la energía eólica de 3 GW (1,35 GW en el mar), la energía fotovoltaica de 5 GW, se espera que contribuya a un aumento significativo del rendimiento.
Negocio de energía verde: la prosperidad de la industria es alta + el patrón de competencia es bueno + la rentabilidad es fuerte, el espacio de mercado objetivo es de 180 mil millones. A nivel de la industria: la prosperidad es alta + el patrón competitivo es bueno + la rentabilidad es fuerte, la operación de energía verde en los próximos 5 – 10 años, pertenece a la etapa de crecimiento muy clara, más adecuado para la valoración de Peg. A nivel de la empresa, en combinación con los objetivos del Grupo y los proyectos de reserva en mano, esperamos que el crecimiento compuesto de la escala instalada de electricidad verde de la empresa sea del 40% en 2022 – 2024; Teniendo en cuenta que hay algunos proyectos de brisa marina en la nueva instalación de la empresa, la rentabilidad es más fuerte que la de los proyectos de brisa terrestre, por lo que la tasa de crecimiento compuesto de los beneficios netos de la empresa matriz debe ser mayor que la tasa de crecimiento compuesto de la instalación. De acuerdo con El cálculo de 30 veces PE de Peg, la contribución del negocio de la nueva instalación de energía a los beneficios netos de la empresa matriz en 2022 es de unos 6.000 millones de yuan, y el valor de mercado objetivo correspondiente es de 180000 millones de yuan.
Negocio de la energía térmica: a largo plazo, después de todo, a través de la depreciación de los activos de energía verde, el valor actual se subestima significativamente. A corto plazo, el precio de la electricidad de mercado aumenta + la Comisión de desarrollo y reforma controla estrictamente el precio del carbón, el negocio de la energía térmica de la empresa ha pasado por el momento más difícil, se espera que logre el equilibrio de beneficios o beneficios menores. A medio plazo, se espera que aumente la rentabilidad de los servicios auxiliares de las centrales eléctricas. A largo plazo, los activos de energía térmica existentes de la empresa se convertirán finalmente en activos de energía verde en forma de depreciación. En la actualidad, el PB de Huaneng Power International Inc(600011) (acciones a), Huaneng Power International Inc(600011) \ \ 35
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos la previsión de que la empresa EPS 2022 – 2024 será de 0,48, 0,73, 0,85 Yuan, PE 15, 10, 8 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las horas de generación de energía eólica fotovoltaica no están a la altura de las expectativas, el precio de venta final se ve afectado por la política de reducción continua, etc.
