Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ( Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) )
Evento: en la noche del 26 de abril, el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022 fueron publicados por Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) \ y los ingresos de El beneficio neto de la empresa matriz fue de 294 millones de yuan, un 49,5% más que el de 197 millones de yuan en 2020. Los ingresos de explotación de 2022 q1 ascendieron a 422 millones de yuan, un 22,0% más que los 346 millones de yuan de 2021 q1, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 67 millones de yuan, un 34,9% más que los 49 millones de yuan de 2021 q1.
Los resultados de todo el año y el primer trimestre se ajustaron a las expectativas, lo que dio lugar a una mejora significativa de la rentabilidad. Ingresos: los ingresos de la empresa aumentaron rápidamente en 2021, principalmente debido a la expansión continua del campo de aplicación aguas abajo de la empresa y a la promoción ordenada de la liberación de nuevos productos, 2022q1 mantuvo un crecimiento constante de los ingresos bajo la perturbación de la situación epidémica; Costo: el margen bruto de 2021 fue del 54,64% y 2021q4 del 51,78%, principalmente debido a la fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba, el margen bruto de 2022q1 fue del 60,38%, principalmente debido a la mejora marginal de la oferta y la demanda de materias primas. Lado de beneficios: el beneficio neto de la empresa 2022q1 a la madre ascendió a 67 millones de yuan, más 34,9% año tras año, manteniendo un crecimiento de alta velocidad y alta calidad.
En el futuro, el mercado mundial del GNSS seguirá creciendo constantemente y el negocio de la empresa seguirá expandiéndose. Según los datos de la euspa, en 2031 se utilizarán más de 10.000 millones de dispositivos GNSS en todo el mundo; Los envíos anuales de equipo del GNSS mundial aumentarán de 1.800 millones de unidades a 2.500 millones de unidades en 2021 – 2031; Se espera que los ingresos del mercado descendente del GNSS asciendan a 492000 millones de euros en 2031, con un crecimiento compuesto del 9,2%. La demand a del mercado aguas abajo en el área de negocio de la empresa es fuerte, mientras que las áreas de aplicación tradicionales como la construcción y la infraestructura, la información geoespacial, los recursos y los servicios públicos están aumentando constantemente, la empresa se basa activamente en las ventajas tecnológicas básicas del algoritmo integrado de navegación para ampliar la Aplicación del dominio de conducción no tripulada, que ha sido capaz de proporcionar un grupo de película de navegación de alta precisión, tarjeta de tablero, etc. para los vehículos de pasajeros autopropulsados, puertos / minas y otros vehículos de transporte no tripulados, logística. El receptor de localización y búsqueda de dirección y otros productos, se espera que contribuyan al importante aumento del rendimiento de la empresa en el futuro.
Se espera que el mercado de vehículos de pasajeros de alta precisión supere los 10.000 millones en 2025, y los productos de la empresa han entrado en la planta principal. Creemos que el posicionamiento de alta precisión es un complemento importante de la detección de conducción automática del vehículo, y se espera que se convierta en el estándar de la mayoría de los vehículos inteligentes de alto nivel en el futuro. Calculamos que la terminal de posicionamiento de alta precisión en el mercado chino de vehículos de pasajeros en el campo de la producción de volumen de carga delantera se espera que alcance 10.850 millones de yuan, 2021 – 2025 CAGR hasta el 77,6%. La empresa ha estado cultivando profundamente durante más de 20 años, cubriendo la cadena de la industria Beidou en múltiples dimensiones y acumulando tecnología profunda, y ahora ha sido designada como proveedor designado de unidades de posición de conducción automática en Nezha, Geely Lutes, Byd Company Limited(002594) , Great Wall y otras plantas principales, y
Sugerencias de inversión: Creemos que el negocio tradicional de la empresa progresa constantemente, mientras que el negocio de vehículos traerá un nuevo aumento de rendimiento para la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 3,97 / 5,25 / 691 millones de yuan, respectivamente, y el múltiplo correspondiente de pe será de 25 x / 19 X / 15 x. Elegimos Guangzhou Hi-Target Navigation Tech Co.Ltd(300177) Y Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) \ \ como empresa comparable, Mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la recuperación de la epidemia es inferior a lo esperado; El proceso de avance de la red inteligente no es lo esperado.
