Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
2022q1 Performance over the Forecast limit. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 981 millones de yuan (+ 34,56%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 60 millones de yuan (+ 70,94%), el beneficio neto deducido no atribuible fue de 40 millones de yuan (+ 144,78%), y el crecimiento de los beneficios superó significativamente el límite máximo previsto del 57% y el 104%. La demanda digital de las empresas de la industria de procesos comenzó a transformarse en la digitalización del ciclo de vida completo, y las industrias petroquímicas, químicas, eléctricas y metalúrgicas tuvieron un buen rendimiento. El flujo de caja neto de la empresa en el primer trimestre fue de – 447 millones de yuan (una disminución de alrededor de 40 millones de yuan en comparación con el a ño anterior), principalmente debido a la influencia estacional normal, la empresa en el Premio de 21 años en 22q1 pago centralizado. El inventario y el pasivo contractual de la empresa siguen aumentando constantemente, un 52% y un 24% en comparación con el mismo período del año anterior.
El margen bruto se estabilizó gradualmente y la tasa de gastos de venta disminuyó continuamente para verificar el efecto de escala. La tasa bruta de interés de la empresa en el primer trimestre fue del 39,14%, tanto en términos absolutos como interanuales. En cuanto a la tasa de gastos, los gastos de venta, gestión y I + D de la empresa aumentaron un 11,26%, 56,03% y 38,82% año tras año. En los últimos años, la matriz de software y hardware de la empresa se ha enriquecido continuamente, la cuota de mercado y la posición de la industria han mejorado aún más, el nivel de ventas ha mostrado gradualmente el efecto de escala. Por ejemplo, la escala de la tienda 5s de la empresa se está expandiendo continuamente, de la cual los ingresos de más de 50 millones de yuan de tiendas individuales aumentaron de 16 a 33, más de 10 millones de contratos de grandes proyectos aumentaron un 95% año tras año. Con la estabilización de la tasa bruta de interés, se espera que los beneficios se aceleren a medida que la tasa de gastos de la empresa disminuya gradualmente.
La globalización y la modernización de la fabricación inteligente tienen una alta certeza de crecimiento. La empresa construye la capacidad de operación de localización en el extranjero, establece el Centro de operaciones internacionales de Singapur, se expande gradualmente al sudeste asiático, Oriente Medio, África y otras regiones, construye la empresa de operación de localización. En 2021, los ingresos de las empresas extranjeras ascendieron a 184 millones de yuan (+ 53,8%) y entraron en la lista de proveedores cualificados de BASF, logrando así la aplicación oficial de DCS en sus instalaciones de producción. Saudi Aramco es uno de los principales fabricantes de cooperación para promover la certificación de productos. La fabricación inteligente es la dirección determinista actual, la empresa toma todo el plan como el núcleo, la escala del proyecto aumenta gradualmente. En 2021, la empresa firmó un contrato para el proyecto de 200000 toneladas / A de planta inteligente de fosfatos finos en Fuling, China Chemical Group, y logró un gran avance en China Chemical Group. Firma de varios proyectos de fábricas inteligentes a gran escala como wanhua Group, Shanghai Huayi Group Corporation Limited(600623)
Invertir en PCCW para mejorar el efecto sinérgico de la fabricación inteligente. La empresa adquirió el 22% de PCCW en el primer trimestre por 561 millones de yuan, fortaleciendo aún más la sinergia entre el software industrial y la fabricación inteligente. Tanto el control central como el PCCW petroquímico tienen una fuerte ventaja en el campo de la industria petroquímica. La acumulación de know – how tiene una mayor comprensión y complementariedad, el control central tiende a la automatización, y el PCCW petroquímico tiende a la informatización. Sinopec PCCW tiene muchos años de implementación de ERP, se espera que complemente la capacidad de control central en la solución de gestión de alto nivel.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la fabricación inteligente no está a la altura de las expectativas; Disminución de la inversión en la industria petroquímica
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Se prevé que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 60,00 / 77,83 / 97,97 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 30% / 26% / 24%, respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la madre sea de 7,57 / 9,56 / 1.187 millones de yuan, lo que corresponde a la pe actual de 40 / 31 / 25 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
