Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) ( Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
El rendimiento del negocio de la acuicultura es excepcional, la cantidad, el precio y el costo son excelentes, los datos generales son mejores que la industria. Los ingresos trimestrales de la empresa en 2022 ascendieron a 1.719 millones de yuan, una disminución interanual del 35%; La pérdida neta de beneficios de la empresa matriz fue de 87,89 millones de yuan, una disminución del 213% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto Además, 2022q1 la pérdida por deterioro del valor de los activos de la empresa es de 28,54 millones de yuan (reserva para la depreciación de las existencias). Estimamos que 2022q1 se dividirá de la siguiente manera: la pérdida de explotación de la cría de cerdos se estima en 70 millones, los beneficios del sacrificio y los productos cárnicos se acercan a 15 millones, las subvenciones gubernamentales se acercan a 15 millones, la pérdida por deterioro del valor se acerca a 30 millones. Creemos que el punto central del primer informe trimestral de la empresa es la cría de cerdos vivos: por un lado, el primer trimestre de la producción de cerdos vivos cerca de 160000, el aumento de la producción de la columna, la lógica de la cantidad de efectivo; En cuanto al costo de la cría, el costo real de la cría es de aproximadamente 16 – 17 Yuan / kg, y el costo de la cría es mejor que la mayoría de las empresas de la misma industria.
La capacidad de producción se acelera y el precio adicional de la cantidad puede cruzar el ciclo. A finales del primer trimestre de 2022, las existencias de la empresa ascendían a 650 millones de yuan, un 24% más que a principios de año; Los activos biológicos productivos ascendieron a 340 millones de yuan, un 6% más que a principios de año. A partir del anuncio de divulgación de la empresa, la empresa comenzó a lanzar la capacidad de cría de cerdos vivos en el segundo semestre de 2021, que actualmente puede multiplicar la población de cerdas más de 100000, se espera que 2022 – 2023 sea de 1,2 millones de cabezas y 2,6 millones de cabezas, la tasa de crecimiento de La producción sigue aumentando. Teniendo en cuenta que se espera que el ciclo porcino se invierta antes de 2023, el valor medio de mercado de la empresa correspondiente a 2023 se acerca a 2.000 Yuan / cabeza, y el espacio de reparación de la evaluación es suficiente.
Zhejiang Pig excess Return is obvious, the company raises High Quality assets prominent. El modo de cría de la empresa es la cría de cerdos en edificios autopropulsados, la tasa de supervivencia de la cría de cerdos en todo el proceso es de casi el 90%, lo que refleja la ventaja obvia de la cría de cerdos en edificios. Con el aumento de la cantidad de cría en 2022q1, se espera que El costo de la cría disminuya obviamente, lo que se ha demostrado en el costo de la cría en 22q1. Además, a partir del informe mensual de marzo de la empresa, el precio de venta de los cerdos comerciales de la empresa es de 13 – 14 Yuan / kg; El precio de venta es obviamente superior a 11,64 Yuan / kg de Mu Yuan y 12,17 Yuan / kg de Wen Shi, y un solo extremo tiene un exceso obvio de ingresos. Además, hay pocos agricultores en la provincia de Zhejiang, que pertenecen a la zona natural libre de enfermedades, y tienen ventajas naturales para la prevención y el control de la peste porcina africana y otras enfermedades. Teniendo en cuenta que la empresa es actualmente una rara empresa de cría a gran escala que cotiza en bolsa en la provincia de Zhejiang, la capacidad de producción porcina de la empresa debe tener un mayor valor de mercado medio por cabeza, y el espacio de reparación de la valoración es suficiente.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica incontrolada se produce en el proceso de cría, el precio de los cereales aumenta considerablemente el costo de los piensos.
Sugerencias de inversión: los edificios crían caballos negros para mantener la calificación de “comprar”. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 0,40 / 14,64 / 2.952 millones de yuan, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 169,1 / 4,6 / 2,3x.
