Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
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Los ingresos totales de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 32.296 millones de yuan (+ 18,43% año tras año). El beneficio neto atribuible a la madre fue de 17.245 millones de yuan (+ 23,58%) y el beneficio neto atribuible a la madre no atribuible fue de 17.243 millones de yuan (+ 23,43%).
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2022q1 superó las expectativas y se espera un crecimiento de dos dígitos durante todo el año. Los ingresos del licor Maotai 2022q1 ascendieron a 28.860 millones de yuan (año tras año + 17,35%) y representaron el 89,38% (año tras año – 091 PCT). Los ingresos de la serie ascendieron a 3.438 millones de yuan (29,71% año tras año) y la proporción de ingresos fue del 10,62% (0,91 PCT año tras año), lo que continuó la tendencia de alto crecimiento en 2021. A principios de 2022, la empresa lanzó una serie de nuevos productos de licor Maotai 1935 para llenar con éxito el precio de miles de yuan en blanco, as í como los nuevos productos de gama alta, como los tesoros de licor Maotai, y reducir los productos de gama baja, como el Príncipe. Se prevé que el aumento de los resultados del primer trimestre se deba a la introducción de nuevos productos de gama media y alta y al aumento de los precios por tonelada. El primer trimestre comenzó bien para sentar las bases para el buen rendimiento anual, 2022 el objetivo de la empresa para el crecimiento anual de los ingresos del 15%.
La escala y la proporción de ventas directas han aumentado considerablemente, y la “I” Maotai se ha convertido en un punto brillante en la expansión del Canal. 2022q1 Direct sales Channel Revenue reached 10.887 million Yuan (year – on + 127.88%), 33.72% (year – on + 16.18 PCT); Los ingresos de los canales al por mayor ascendieron a 21.401 millones de yuan (4,71% año tras año), lo que representa el 66,28% (16,18 PCT año tras año); La proporción de ingresos de los canales de venta directa alcanzó un máximo de cinco a ños. Desde que el nuevo Presidente asumió el cargo, la reforma del sistema de comercialización y precios de la empresa ha seguido avanzando. 31 de marzo “I” Maotai en línea, tres semanas de funcionamiento desde la compra de más de 100 millones de personas, y la tasa global de éxito de menos del 1%, los precios de los productos en línea estables. Se espera que las iniciativas innovadoras, como la Plataforma de comercio electrónico por cuenta propia, aumenten los beneficios empresariales tanto en términos de volumen como de precio.
La rentabilidad aumenta y la tasa de gastos disminuye constantemente. El margen bruto de 2022q1 fue del 92,37% (año tras año + 0,69 PCT), el nivel más alto en cinco años, gracias a la proporción de ventas directas y al aumento del precio por tonelada. En 2022, la tasa de gastos de venta de q1 fue del 1,64% (año tras año – 0,44 PCT), la tasa de gastos de gestión del 6,60% (año tras año + 0,08 PCT), la tasa de gastos de I + D del 0,06% (año tras año + 0,02 PCT) y la tasa de gastos financieros del 1,04% (año tras año – 0,54 PCT).
Propuestas de inversión
En el marco de la reforma orientada al mercado, se espera que aumente la proporción de ventas directas y la rentabilidad. Mantenga una calificación “altamente recomendada”. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 47,53 / 54,34 / 62,32, respectivamente, sobre la base del precio de cierre del 26 de abril de 173248 Yuan, correspondiente a pe 36,45 / 31,88 / 27,80.
Indicación del riesgo
Agravación de la perturbación epidémica; Fluctuación macroeconómica; La reforma orientada al mercado no está a la altura de las expectativas.
