Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) ( Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) )
Puntos principales del informe:
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos alcanzaron 1.511 millones de yuan, un aumento del 88,00%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 218 millones de yuan, un aumento del 157,17% con respecto al año anterior.
La máquina de ensayo de alto margen bruto está creciendo rápidamente y el margen bruto global sigue aumentando. El rápido avance del negocio de la máquina de ensayo de alto margen bruto de la empresa, los ingresos de 489 millones de yuan, un aumento del 174,33% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que representa el aumento de los ingresos de la empresa del 22,18% al 32,37% en el mismo per íodo del año pasado, se basa principalmente en el alto auge de la industria en el período de que se informa y la máquina de ensayo de alta gama de la empresa para obtener la aprobación del cliente Los ingresos de la máquina de separación y el equipo de detección Aoi de la empresa ascendieron a 936 millones de yuan, un aumento del 67,59% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 61,96% de los ingresos de la empresa. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto de la máquina de ensayo de la empresa fue del 67,67%, superior al de otros productos, y se espera que el margen bruto general de la empresa siga aumentando a medida que aumente la proporción de la máquina de ensayo de alto margen bruto.
Aumentar continuamente la inversión en I + D para abrir el mercado de gama alta, el efecto de escala tiende a reducir la tasa de gastos. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, con una inversión de 330 millones de yuan en I + D en 2021, un aumento del 76,37% con respecto al a ño anterior y una tasa de gastos de I + D del 21,86%, principalmente debido al aumento de la remuneración del personal de I + D, Los gastos de desarrollo tecnológico, la depreciación y la amortización; Los gastos de venta ascendieron a 138 millones de yuan, un aumento del 57,77% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y una tasa de ventas del 9,14%, principalmente debido al desarrollo continuo del mercado de la empresa para mejorar la experiencia de los usuarios, la remuneración de los empleados y el aumento de las Tasas de servicio posventa. Los gastos de gestión ascendieron a 111 millones de yuan, con un aumento del 35,57% y una tasa de gestión del 7,38%, debido principalmente a la ampliación de la escala de la empresa y al aumento de la remuneración de los empleados. Los gastos financieros ascendieron a 23.212 millones de yuan, lo que representa una disminución del 123,41% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los intereses y a las variaciones de los tipos de cambio. Con el crecimiento continuo del tamaño de la empresa, el efecto de la escala redujo la tasa de gastos (R & D + gestión + ventas + finanzas) del 45,67% al 38,23% en el mismo per íodo del año pasado.
Plataforma de equipos semiconductores, productos de gama alta en desarrollo continuo. La empresa se adhiere a la construcción de la Plataforma de equipos de prueba de semiconductores, la reciente fusión y adquisición de empresas extranjeras de clasificadores de torretas, complementando aún más las categorías de equipos de prueba, mientras que el aumento continuo de la investigación y el desarrollo para ampliar los productos de gama alta, se espera que traiga un crecimiento sostenido de los ingresos y una mejora continua de la calidad de los beneficios.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Esperamos que la empresa logre ingresos de 2.919 millones de yuan, 4.309 millones de yuan, beneficios netos 555 millones de yuan, 936 millones de yuan, correspondientes a pe 30.83, 18.27x, mantener la calificación de “comprar”. Si se tiene en cuenta la fusión y adquisición de tecnología Changyi, se espera que traiga 22 a ños 25 millones de yuan (suponiendo un trimestre combinado), 23 años 100 millones de yuan de aumento de beneficios, correspondiente a 22 – 23 beneficios netos 580 millones de yuan, 1.036 millones de yuan, correspondiente a pe29. 49, 16.51x.
Indicación del riesgo
El desarrollo de nuevos productos de la máquina de ensayo no está a la altura de las expectativas; La prosperidad de la industria disminuyó considerablemente;
