Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ( Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) )
Evento: el 23 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 106873 millones de yuan, un aumento del 6,82%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.033 millones de yuan, una disminución del 22,04% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto deducido fue de 10.291 millones de yuan, una disminución del 26,22% con respecto al a ño anterior. Las ganancias diluidas por acción ascendieron a 1,43 Yuan / acción, una disminución interanual del 22,28%.
La tendencia del ciclo de la industria de maquinaria de construcción ha cambiado, las ventas de productos líderes de la empresa siguen siendo líderes, la cuota de mercado sigue aumentando. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa mostraron una tendencia anterior Alta y posterior baja, de acuerdo con la Ley de ventas de maquinaria de construcción, en la que los ingresos de ventas de maquinaria minera ascendieron a 41.750 millones de yuan (+ 11,25%), ganó el título de ventas en el mercado chino, La cuota de mercado aumentó significativamente continuamente; Los ingresos por ventas de maquinaria de hormigón ascendieron a 26.674 millones de yuan (- 1,40%), ocupando constantemente la primera marca mundial; Los ingresos por ventas de maquinaria de elevación ascendieron a 21.859 millones de yuan (+ 12,62%), con una cuota de mercado global de más del 40%, ocupando el primer lugar en China. En 2021, el crecimiento general de las ventas de excavadoras fue del 4,6%, y la industria cambió de un crecimiento de alta velocidad a un funcionamiento estable, mientras que las ventas acumuladas de excavadoras disminuyeron considerablemente en el primer trimestre de 2022. Creemos que el rendimiento de la empresa en el primer trimestre puede seguir la presión de las ventas de la industria, pero la posición principal de la maquinaria de construcción de la empresa sigue siendo difícil de sacudir.
Las ganancias trimestrales cayeron, las materias primas y el aumento de los costos de flete suprimieron los beneficios, el funcionamiento general sigue siendo sólido. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.233 millones de yuan, una disminución del 22,04% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 1.904 millones de yuan, una disminución del 11,29% con respecto al año anterior. Entre ellos, la empresa en el cuarto trimestre un beneficio trimestral negativo, o por la caída de las ventas de excavadoras en el cuarto trimestre. Desde el punto de vista del margen bruto de los diferentes productos, el margen bruto de los productos básicos de la empresa ha disminuido en diversos grados, el margen bruto de las máquinas de excavación es del 28,94% (5,73 pcts), el margen bruto de las máquinas de hormigón es del 24,99% (2,31 pcts); A nivel regional, la tasa bruta de interés de las placas en el extranjero es básicamente la misma que la del año pasado. Creemos que el aumento de los precios de las materias primas y los gastos de flete, junto con el aumento del margen de ventas de la industria de maquinaria de construcción, inevitablemente reducirá el margen de beneficio de los productos de la empresa. La tasa de recaudación de fondos de las ventas de la empresa sigue siendo elevada, la tasa de morosidad de los préstamos de las principales divisiones se controla a un nivel histórico bajo, el funcionamiento general sigue siendo estable.
Seguir promoviendo vigorosamente la transformación de los resultados de la investigación y el desarrollo, y acelerar el ritmo de la estrategia de “dos nuevas tres transformaciones”. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 6.509 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,4% con respecto al a ño anterior y un 6,1% de los ingresos de explotación. El personal de I + D aumentó un 35% durante el mismo per íodo. La empresa cuenta con una capacidad de innovación líder en I + D en la industria, con una inversión continua y vigorosa en I + D, el proyecto de I + D se duplicó en 2021 y se lanzaron 186 nuevos productos, como la grúa oruga más grande del mundo, el nuevo vehículo de mezcla de energía, etc. los logros científicos y tecnológicos son buenos en cantidad y calidad. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró 24.846 millones de yuan en ingresos de ventas internacionales, un aumento del 76,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento general de la velocidad de los proyectos internacionales, centrándose en los principales mercados europeos y americanos, y la inclusión de una serie de modelos principales para aumentar la cobertura. La empresa se adhiere al principio a largo plazo, aumenta la inversión en I + D de nuevos productos y nuevas tecnologías, promueve la intelectualización, la electrificación y la internacionalización de manera integral, y creemos que se lograrán resultados positivos en el futuro.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta la alta cuota de mercado de la empresa en la industria de maquinaria de construcción, el grado actual de prosperidad de la industria y la rentabilidad de la empresa, esperamos que el rendimiento de la empresa siga creciendo constantemente. El diseño prospectivo de la estrategia de “tres centros y dos modernizaciones”, la transformación digital para promover la liberación de la capacidad, esperamos que 2022 – 2024 la empresa pueda lograr un beneficio neto de 114,02 / 120,10 / 128,5 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 PE 11,41 / 10,83 / 10,13 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que las ventas de maquinaria de construcción sean inferiores a las expectativas, el riesgo de que la expansión internacional sea inferior a las expectativas, el riesgo de que la competencia del mercado se intensifique.
