Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Evento: el 27 de abril de 2022, el informe trimestral 2022 fue publicado. En 2022, q1 obtuvo 247 millones de yuan en ingresos de explotación, más del 63,08% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 45 millones de yuan (+ 51,48%) en comparación con el mismo período del año anterior.
El rendimiento de q1 superó las expectativas del mercado y la posición del mercado siguió mejorando. En la empresa de cocina integrada de primer nivel que ha revelado el rendimiento de q1, Yitian tiene un excelente rendimiento, los ingresos y el crecimiento del rendimiento están muy por delante de la competencia, la cuota de mercado se mantiene. De acuerdo con los datos en línea de la industria, la producción y las ventas de la industria de cocinas integradas en enero – marzo fueron respectivamente + 8,3% y + 13,5% año tras año, de los cuales 100 millones de campos de producción y ventas fueron respectivamente + 69,8% y + 60,2%, liderando la industria en su conjunto. De enero a marzo, la cuota de ventas nacionales aumentó al 11,3%, año tras año + 3,3 PCT. Además, la empresa siguió promoviendo la construcción de productos de gama alta. Según los datos de Ovi, de enero a marzo, la cuota de mercado de la banda de precios de 1,5 a 1,6 W aumentó en 41,75 PCT, y el precio medio de los canales fuera de línea aumentó en 1.953 Yuan, lo que dio lugar a un aumento de la cantidad y el precio.
El margen bruto disminuyó ligeramente a corto plazo. El margen bruto de q1 fue del 43,65%, en comparación con – 0,66 PCT; El tipo de interés neto fue del 18,07%, en comparación con – 1,38 PCT. El margen bruto se ha reducido ligeramente, y creemos que la razón principal es el continuo aumento de los precios de las materias primas. Esperamos que el margen bruto mejore en el futuro a medida que aumente la proporción de productos de gama alta. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de gestión de q1 ha aumentado considerablemente, principalmente debido a los gastos de pago de acciones y al aumento de la remuneración de los empleados; La tasa de gastos de ventas y I + D se mantiene básicamente al mismo ritmo que la tasa de crecimiento de los ingresos. La tasa de gastos de venta, gestión y R & D de q1 fue de 18,58, 4,40, 3,64%, en comparación con – 0,52, + 3,38, – 0,44 PCT.
Las reservas de capital monetario son suficientes, las existencias y la escala de ingresos aumentan al mismo tiempo. El capital monetario de q1 es de 1.002 millones de yuan (+ 168,59%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con suficientes reservas de efectivo y una mayor liquidez de los activos; El total de pasivos contractuales + otros pasivos corrientes fue de 98 millones de yuan, un 23,24% año tras año; El inventario fue de 106 millones de yuan (+ 58,38%) y coincidió con el crecimiento de los ingresos. Desde el punto de vista del volumen de negocios, el volumen de Negocios de las existencias de la empresa q1 es de – 0,46 días, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar es de + 19,65 días, el gran aumento de las cuentas por cobrar se debe principalmente a la falta de pago de la Plataforma de comercio electrónico. El flujo de caja neto de la empresa q1 es de – 073 millones de yuan, que es de – 261,45% año tras año. El gran aumento de la salida de efectivo se debe principalmente al aumento de los impuestos pagados por la empresa y la inversión publicitaria.
Previsión de beneficios: desde 21 años, Yitian ha entrado en el camino del crecimiento rápido, aprovecha la oportunidad de desarrollo de la cocina integrada, a través de la construcción continua de la fuerza del producto, la fuerza de la marca, la fuerza del canal y la acumulación a largo plazo de la tecnología, la alta tasa de crecimiento se puede realizar. Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 18,50 / 25,47 / 3.334 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 50,4% / + 37,7% / + 30,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,04 / 4,08 / 522 millones de yuan, respectivamente + 45,0% / + 34,3% / + 27,8% año tras año, lo que corresponde a 21,35 / 15,89 / 12,44 veces PE.
Factores de riesgo: el aumento continuo de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en la industria de cocinas integradas, los cambios en las políticas de la industria inmobiliaria aguas abajo, la introducción de nuevos productos por parte de la empresa menos de lo esperado, el desarrollo de canales por parte de la empresa menos de lo esperado, las epidemias recurrentes en China, etc.
