Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) ( Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) )
Evento: la compañía publica 21 informes anuales.
El rendimiento del informe anual es inferior a las expectativas, la inversión en I + D de vehículos ha aumentado considerablemente: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 10.600 millones de yuan, yoy + 40%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 112 millones de yuan, yoy – 31%, el costo de I + D fue de 387 millones de yuan, yoy + 57%. El alto crecimiento de los ingresos de la empresa se debe principalmente al rápido crecimiento del negocio de la pantalla táctil, la disminución de los beneficios de la empresa matriz debido principalmente al aumento de la inversión en I + D, mientras que el aumento de la competencia en el negocio de teléfonos móviles condujo a la disminución de la tasa bruta de interés. Los gastos de I + D de la empresa aumentaron considerablemente, principalmente debido al aumento de la inversión en lentes y módulos de vehículos.
El negocio de automóviles y el negocio de alta definición de ángulo ancho siguen creciendo rápidamente: en 2021, los ingresos de las lentes y módulos de automóviles aumentaron rápidamente, un 61,5% año tras año, y la rentabilidad aumentó, el impulso de desarrollo es bueno. Los ingresos por concepto de lentes y módulos de ángulo ancho de alta definición también aumentaron rápidamente, un 82% con respecto al a ño anterior, lo que aumentó los ingresos totales del negocio óptico en un 71% a 2.670 millones de yuan. La empresa coopera estratégicamente con mobileye, NVIDIA, Aurora, Huawei y otros proveedores de soluciones de conducción inteligente para impulsar continuamente el desarrollo de lentes de cabina inteligentes y de conducción segura de vehículos avanzados. Las lentes de la serie de vehículos autopropulsados desarrolladas en cooperación con Valeo, magna, aptiv, mcnex y otras fábricas de electrónica de automóviles de renombre internacional se están liberando. La empresa ha obtenido cuatro nuevos proyectos de Tesla, dos nuevos proyectos en la producción en masa, otros dos nuevos proyectos a través de la certificación del cliente, se espera que la liberación gradual en 2022. La empresa coopera con wei lai, BYD y otros para desarrollar una serie de módulos de imagen de alta gama 8 madas y módulos de imagen DMS para obtener puntos fijos y completar la preparación de la producción en masa, con la implementación del proyecto de recaudación de fondos, la garantía de la capacidad de seguimiento se espera que conduzca a La liberación continua del negocio de vehículos. HD Broad Angle Business Company para gopro, dajiang y otros clientes para mantener un buen envío.
El negocio de los teléfonos móviles está creciendo rápidamente, pero la rentabilidad no es suficiente: en 2021, los ingresos de la compañía de lentes móviles y módulos de imagen aumentaron un 59% año tras año. La empresa mantiene la cooperación con los clientes clave de ODM de teléfonos móviles como huaqin, wentai y longqi, al mismo tiempo, fortalece el servicio a los clientes de teléfonos móviles de ZTE, Lenovo, Samsung y otras marcas. Al mismo tiempo, debido al aumento de la competencia en el mercado de teléfonos móviles y el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto total del negocio óptico de la empresa disminuyó 4,2 PCT.
Pronosticamos que las ganancias por acción de 22 – 24 años de la empresa son 0,35, 0,52, 0,69 yuan respectivamente (las previsiones originales de 22 – 23 años son 0,42, 0,62 yuan respectivamente, la principal reducción de las previsiones de ingresos), de acuerdo con la empresa comparable 22 años 38 veces pe valoración, el precio objetivo correspondiente es 13,34 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La penetración de la conducción automática es inferior a lo esperado, el envío de lentes ópticas es inferior a lo esperado, el riesgo de disminución de la tasa bruta de interés.
