Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ( Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) )
Puntos de inversión
Aviso: la empresa publicó el primer informe de resultados trimestrales 2022, más de lo que esperábamos. En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 992 millones de yuan, un + 96,3% y un – 1,9% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 120 millones de yuan, 33,7% y 47,3% respectivamente. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 109 millones de yuan, 34,6% y 51,2% respectivamente.
La producción de los clientes principales es estable, el rendimiento es superior al promedio del mercado. El cliente principal de la empresa, Tesco, tiene una producción estable de q1 en 2022. La fábrica de Shanghái produjo 179000 vehículos en 2022, con una producción anual de + 125,8% y una entrega global de 310000 vehículos, con una producción anual de + 67,7% y una producción anual de + 0,45%. Afectados por la escasez de suministro de chips y la situación epidémica, el volumen de automóviles q1 en 2022 fue de 1.118,4 millones de vehículos, con un rendimiento de ingresos superior al promedio del mercado.
La tasa bruta de interés aumentó mes a mes, mientras que la disminución de la tasa de gastos impulsó el crecimiento del rendimiento. Debido a la entrada en vigor del mecanismo de ajuste de precios de los clientes intermedios y al retraso en la transmisión de los precios de las materias primas, la tasa bruta de beneficio de la empresa en 2022 fue del 20,28% en comparación con + 1,98 PCT. La tasa de gastos del período fue del 7,76% y – 0,72 PCT, respectivamente, y la tasa de gastos de venta y gestión fue de – 0,37 PCT / – 0,58 PCT. El aumento de la tasa bruta de interés + la disminución de la tasa de gastos durante el período impulsó conjuntamente el beneficio neto de la empresa matriz a + 47,3%.
La aplicación en profundidad de los tres procesos de aleación de aluminio para satisfacer las necesidades diversificadas de los clientes, la cooperación entre la producción y las ventas impulsa el crecimiento del rendimiento de la empresa. La empresa continúa recaudando fondos para ampliar el proceso de fundición a forja y extrusión. De acuerdo con las características de los productos adaptados a diferentes procesos, proporcionar a los clientes soluciones de productos más flexibles y completas para optimizar la experiencia de los clientes. Además del negocio de fundición de aleación de aluminio, con la liberación continua de la capacidad de producción de la fábrica de forja, se espera que la escala de ingresos de los productos de forja aumente rápidamente; Los esfuerzos de desarrollo del mercado de productos de extrusión de aluminio están aumentando, en la investigación de vigas anticolisión, vigas de umbral, Sub – marco, caja de baterías y otros productos, se espera que la empresa se convierta en un nuevo punto de crecimiento en el futuro.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el mecanismo de ajuste de precios basado en el cliente ha dado lugar a una recuperación de los márgenes brutos, as í como a la abundancia de pedidos en mano. Mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, 2022 – 2024 ingresos de 43,80 / 57,35 / 7.860 millones de yuan, respectivamente + 44,9% / + 30,9% / + 37,1%, el beneficio neto de la madre es de 5,96 / 8,12 / 11,13 millones de yuan, respectivamente + 44,2% / + 36,3% / + 37,0% año tras año, correspondiente EPS 1,33 / 1,82 / 2,49 Yuan, correspondiente pe 18,64 / 13,68 / 9,98 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la escasez de chips superó las expectativas, el aumento de los precios de las aleaciones de aluminio superó las expectativas, y la recuperación de los turismos aguas abajo fue menor de lo esperado.
