Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Evento: 22q1 ingresos año tras año + 62%, beneficio neto a la madre más de lo esperado + 31%.
22q1 Company achieved: 1) Income / Return to Mother net profit / deduction of Non – Return to Mother net profit 12.5 / 2.0 / 180 million Yuan, Year – on + 62% / + 31% / + 31%. 21q1 base alta, 22q2 beneficios más de lo esperado, antes de que el mercado esperara un crecimiento de los beneficios del 20% – 30%. El alto aumento de los beneficios se debe principalmente a la eficacia del control funcional de los costos de las operaciones de cuidado de la piel, se espera que la tasa anual de costos de venta de la placa de cuidado de la piel en 21 años alrededor del 60%, ahora se reduce a alrededor del 55%, la proporción de exceso o una mayor reducción.
Según el cálculo de los beneficios ajustados, se prevé que el 22q1 incluya unos 35 millones de gastos de incentivos de capital y unos 25 millones de depreciación y amortización de la fábrica de Tianjin; La pérdida de innovación superó los 22 millones. Estimated 22q1 adjusted Profit (Considering Tax rate Impact): excluding Equity incentive, the Profit reaches 230 million (+ 50%); Excluyendo el incentivo de capital + amortización, el beneficio fue de 250 millones (+ 63%).
Rentabilidad: la tasa bruta / neta de interés es del 77,1% / 15,8%, en comparación con – 1,6 / – 3,8 PP, la tasa bruta de interés disminuyó o se relacionó con las nuevas normas contables para ajustar los gastos de flete a los gastos de funcionamiento, la tasa neta de interés disminuyó principalmente debido a una mayor Proporción de los ingresos cosméticos. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue del 45,1% / 6,3% / 6,5%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 1,6 / + 0,8 / + 1,5 pp.
La tasa de crecimiento funcional del cuidado de la piel es del 90%, el rendimiento de la actividad muscular es hermoso, con un aumento del 500%
El negocio de productos funcionales para el cuidado de la piel: Se espera que los ingresos superen los 850 millones de yuan, un aumento del 90% en comparación con el a ño anterior, más de lo esperado, los ingresos representen alrededor del 70%. Según la marca, runbaiyan + 40 – 45%; Quadi + 70% – 75%; Miquel + 70% – 80% año tras año; Entre ellos, la actividad muscular fue de + 500% año tras año, lo que superó las expectativas. Los ingresos del año pasado fueron de unos 30 millones de yuan, 22q1 casi 200 millones de yuan, y el volumen de ingresos fue similar al de runbaiyan / Quadi. El aumento de la actividad muscular se debió principalmente a la liberación de agua del arroz marrón explosivo. Las cuatro principales marcas de la empresa localizan la diferencia y encuentran la categoría de ventaja representativa. El segundo lanzamiento de runbaiyan, los productos de crema de quaddy, la crema de Miquel y la crema de músculo vivo se han extendido de un solo producto → una sola categoría → varias categorías, un solo principio activo → una variedad de principios activos.
Negocio de materias primas: los ingresos previstos son de 250 millones de yuan, un aumento de casi el 30% en comparación con el a ño anterior. En los últimos 21 años, la empresa cuenta con más de 10 millones de ingresos procedentes de otras materias primas bioactivas, incluidas las variedades potenciales de ekdoína, Gaba, ergotina, colágeno, etc., que ayudan a la empresa a crear una plataforma bioactiva.
Servicios médicos terminales: los ingresos previstos son de casi 150 millones de yuan, básicamente sin cambios. La empresa cultiva profundamente el ácido hialurónico, el futuro creará el agua brillante, el ácido hialurónico llena, el material de regeneración y la disposición completa de los productos de reparación. Recientemente, la empresa adquirió el 51% de las acciones de yierkang Bio, la distribución de esponja de colágeno y productos óseos artificiales; En el futuro, se espera que la colaboración de la cadena industrial de la materia prima de colágeno y los productos finales y la duplicación de la experiencia exitosa del ácido hialurónico se lleven a cabo de manera ordenada.
Negocio alimentario: apertura inicial del patrón de marca. En 21 años, la empresa lanzó Black Zero, Water Muscle Spring (hialuronato de sodio) y huge Corner (hialuronato de sodio) y otras marcas funcionales de alimentos. Los canales en línea y fuera de línea avanzan juntos. En la actualidad, la empresa ha establecido varios centros de investigación y desarrollo de alimentos; La belleza futura, la salud de las articulaciones y la salud del sueño son las principales direcciones de aplicación.
Previsión y valoración de los beneficios:
La empresa toma el ácido hialurónico como el núcleo para construir la empresa de plataforma bioactiva, el negocio de materias primas en el ácido hialurónico + otros bioactivos bajo el doble impulso del crecimiento constante; 21 años de ajuste estratégico del negocio médico – americano, el rendimiento debe ser liberado. Los productos funcionales para el cuidado de la piel tienen una fuerza superior, la conciencia de la marca aumenta continuamente con la promoción efectiva de la inversión, y se espera que todas las marcas mantengan un rápido crecimiento. Se prevé que los ingresos de 22 a 24 años asciendan a 70,7, 90,8 y 11,04 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 43%, el 29% y el 22%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 11,1, 15,4 y 1.980 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 42%, 39% y 29%, y el valor de mercado actual corresponde a pe50, 36 y 28x. Creemos firmemente en el potencial de desarrollo a largo plazo de la empresa, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos y el registro no es tan bueno como se esperaba; Pérdida de personal básico o fuga de tecnología; Aumento de la competencia en el extremo B o en el extremo C; Brote u otro incidente de Cisne Negro que afecta al entorno de consumo.
