Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) ( Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
Puntos de inversión
El rendimiento aumentó un 61% año tras año y la rentabilidad aumentó
2022q1 el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 61% año tras año, muy por encima del crecimiento anual 2021 (30%), la entrega de productos y el reconocimiento de ingresos de la empresa en el primer trimestre fue bueno. El margen bruto de 2022q1 fue del 52,76%, un aumento del 0,8% en comparación con 2021, la mejora del margen neto de interés fue mayor y el nivel de beneficios de la empresa mejoró.
A finales de 2021, el inventario de interruptores inteligentes de columna de la empresa era alto, llegando a 169000, un aumento del 34,46% año tras año, debido principalmente a la rápida expansión del mercado y el aumento de los pedidos, la capacidad de entrega a corto plazo de la empresa no podía satisfacer la demanda de entrega centralizada, por lo que la empresa generalmente equilibraba la producción y la entrega a través de una cantidad adecuada de almacenamiento de Seguridad. A finales de 2022 q 1, el inventario de la empresa 479 millones de yuan, con el saldo de inventario a finales de 2021 es casi el mismo, la mayoría de las mercancías enviadas, se espera que las entregas de seguimiento en 2022 sigan avanzando.
El mercado fuera de la provincia avanza rápidamente, los beneficios de los productos se mantienen altos
Desde 2021, la empresa ha acelerado la expansión del mercado más allá del este de China. Los ingresos en el norte de China, el sur de China y el suroeste de China han aumentado 9,3, 3,0 y 0,7 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado, con una tasa de crecimiento de 0,85, 23 y 179 veces, respectivamente, que es mucho mayor que en el este de China (yoy + 7,7%), y la tasa de beneficio bruto está entre el 54% y el 60%, que en el este de China (tasa bruta de interés del 51%), y la competitividad de los productos y la rentabilidad siguen siendo fuertes.
La logística de producción es normal y las barreras a la competencia se consolidan durante la epidemia
La base de producción de la empresa se encuentra en Quanzhou, Provincia de Fujian, los clientes se concentran en la región de Jiangsu y Zhejiang, el Centro de investigación y desarrollo se encuentra principalmente en Shanghai, por lo que la situación epidémica no tiene un gran impacto en la producción y Logística de la empresa. 2022q2 START, GRID company to SMART Equipment Bidding will start gradually. En 2021, el costo de la investigación y el desarrollo de la empresa superó los 59,7 millones de yuan, el desarrollo de software y hardware, la inversión continua en investigación científica y la consolidación de las barreras técnicas, se espera que obtenga una buena participación en las licitaciones nacionales pertinentes.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es una empresa líder en interruptores inteligentes de columna en la red de distribución de China, que se beneficia de la aceleración de la construcción inteligente de la red de distribución. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que 22 – 24 años el beneficio neto de la madre sea de 5,25, 6,27, 754 millones de yuan, EPS correspondiente a 5,25, 6,27, 7,54 Yuan / acciones, PE correspondiente a 18,15, 12 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: (1) el riesgo de que las ventas se concentren en la red eléctrica nacional; El riesgo de que la concentración de la región empresarial sea mayor y la expansión del nuevo mercado sea inferior a la prevista; Riesgo de estructura única del producto
