Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Event: The Company revealed the Annual Report and the first Quarterly Report, in 2021 achieved Business Income / returned net profit / deducted non – returned net profit 92.72 / 6.82 / 560 million Yuan, Year – on + 33.12% / + 13.00% / + 0.51%, including q4 achieved Business Income / returned net profit / deducted Non – returned net profit 31.76 / 1.88 / 178 million Yuan, same ratio + 28.06% / – 16.11% / – 17.88%. 2022q1 realizó ingresos de explotación / beneficios netos atribuibles a la matriz / beneficios netos no atribuibles a la matriz 23,39 / 2,04 / 178 millones de yuan, en comparación con + 24,16% / + 17,65% / + 13,99%.
Situación epidémica + alta tasa básica de crecimiento de la olla caliente se desaceleró a corto plazo, el rendimiento de los productos de cocina es brillante. En cuanto a los productos, los productos de harina de arroz / productos cárnicos / productos de Surimi / productos de cocina aumentaron un 21,7% / 9,9% / 13,6% / 91,5% y 22q1 un 16,6% / 0,04% / 1,3% / 129,9%, respectivamente. Las principales razones de la disminución de la tasa de crecimiento de los productos de harina de arroz son las siguientes: 1) la situación epidémica promueve el consumo de productos de harina de arroz en el extremo C, especialmente los productos de harina de arroz, pero tiene cierta influencia en la industria alimentaria, incluida la escena principal de la tienda de fondue y la congelación de los materiales de fondue a velocidad constante; 21q1 el Festival de primavera más tarde, el período de preparación de los distribuidores es más largo, y la industria de la restauración se ve afectada relativamente poco, lo que conduce a una alta base; El brote de la epidemia limita la logística en muchos lugares, afecta a la producción y las ventas de la empresa, y algunos productos están fuera de stock. El continuo aumento de la producción de alimentos se debe principalmente al rápido crecimiento de los productos congelados y al aumento de la producción de nuevos productos. 22q1 contract Liability of the company 643 million Yuan, Year – on – year / Round ratio + 26.2% / + 144.5%, reflecting the strong dealer replenishment will, Looking Forward to the year, with the Epidemic control, Epidemic Prevention Policy Scientific, Logistics and restauration accelerated Recovery, the company ‘s Income increased.
La presión a corto plazo sobre el margen bruto, el efecto de escala y el aumento gradual de la tasa de producción de platos se espera que mejoren continuamente la rentabilidad. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 / 22q1 fue de 22,1% / 24,2%, en comparación con – 3,6 / – 2,3 PCT, principalmente: 1) el costo de las materias primas, como el polvo, el aceite, la proteína de soja y el material de embalaje, aumentó considerablemente; La situación epidémica afecta a la logística, lo que da lugar a un aumento de los gastos de flete; La proporción de los ingresos de los productos de cocina aumentó, y el margen bruto de beneficio del Sr. Freeze y xinhongye fue inferior al de la empresa original. 2021 / 22q1 tasa de gastos de venta 9,2% / 10,3%, año tras año – 0,1 / – 0,7 PCT. 2021 / 22q1 tasa neta de interés del 7,4% / 8,7%, respectivamente – 1,3 / – 0,5 PCT. Mirando hacia el futuro, con la disminución de los costos de las materias primas, la logística vuelve a la normalidad, la tasa de producción de alimentos aumenta, el efecto de escala se fortalece aún más, la rentabilidad de la empresa se espera que siga mejorando.
El negocio tradicional no ha cambiado durante mucho tiempo, se espera que los platos prefabricados aprovechen las ventajas del canal para liberar rápidamente: la penetración de los alimentos ultracongelados en los extremos b y c tiene un gran espacio para mejorar, la industria mantiene una alta tasa de crecimiento, la empresa como empresa líder, promover activamente la innovación, centrarse en el desarrollo del canal BC, mejorar la distribución de todo el canal y el hundimiento del Canal, la cuota de mercado aumenta constantemente. En cuanto a las verduras prefabricadas, la empresa tiene la intención de adquirir el 40% de las acciones de xinliuwu (si se alcanza el objetivo del Acuerdo y se adquiere el 30% de las acciones), fortalecer aún más la distribución en la industria de cangrejos, as í como la garantía de suministro en el campo de las materias primas principales aguas arriba, seguir manteniendo el “OEM + producción propia + M & A” tres rutas de desarrollo común, en las primeras etapas del desarrollo de la industria, el rápido aumento de la capacidad para apoderarse de la mente de los consumidores.
Sugerencias de inversión: Se espera que la EPS de 2022, 2023 y 2024 sea de 3,08, 3,78 y 4,83, respectivamente, y que el precio objetivo de 6 meses sea de 132,3 Yuan, lo que corresponde a 35xpe en 2023.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Fluctuación de los precios de las materias primas; La promoción de la cocina prefabricada no es tan esperada
