Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Report of the FIR Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.474 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,18%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.643 millones de yuan, un 9,54% más que el año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.714 millones de yuan, un aumento del 106,52% con respecto al año anterior. El beneficio neto ajustado de las NIIF no fue de 2.053 millones de yuan, un aumento del 24,23% con respecto al año anterior; El flujo neto de caja operativo fue de – 2.562 millones de yuan.
Comentarios:
El margen de beneficio se vio afectado por muchos factores. 2022q1, la tasa bruta global de la empresa es de 35,79%, año tras año – 1,31 PP, la tasa neta de retorno a la matriz es de 19,39%, año tras año 10,91 pp. Creemos que la pérdida de inversión y la pérdida del valor razonable tienen un gran impacto en el beneficio neto a gran escala, mientras que la apreciación del RMB afecta al margen bruto global de la empresa.
Crdmo Diffusion is obvious, Chemical Business capacity and Performance High growth. 2022q1, los ingresos de las empresas químicas fueron de 6.118 millones de yuan (+ 102,11%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, excluyendo el proyecto comercial covid – 19, los ingresos fueron de + 52,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 1.745 millones de yuan (+ 46,62%) correspondieron al descubrimiento de drogas (r); Los ingresos procedentes de la investigación, el desarrollo y la producción de procesos (D & m) ascendieron a 4.373 millones de yuan (+ 138,07%). De acuerdo con la estrategia “Follow molecular”, la desviación de la tubería de embudo crdmo es obvia, y la cantidad de q1 aumentó significativamente en 217 nuevas moléculas, un total de 1.808 moléculas de servicio (42 comercializadas, 49 en fase III, 271 en fase II, 1.446 en fase I y preclínica). Los servicios de oligonucleótidos y polipéptidos D & M aumentaron constantemente, con 86 clientes en el servicio q1, 121 moléculas y 251 millones de yuan en ingresos.
El negocio de pruebas y el negocio biológico se desarrollan constantemente. 2022q1, los ingresos del negocio de pruebas ascendieron a 1.279 millones de yuan (+ 31,70%) en comparación con el mismo período del año anterior, de los cuales los ingresos del análisis de laboratorio y las pruebas ascendieron a 909 millones de yuan (+ 39,85%) en comparación con el mismo período del año anterior; Los ingresos clínicos de Cro + SMO ascendieron a 370 millones de yuan (+ 15,21%) y la plataforma integrada Wind firmó 47 proyectos para mejorar aún más la utilización de los recursos internos. Los ingresos del negocio biológico ascendieron a 533 millones de yuan (+ 26,17%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, más de 1.100 clientes del año pasado, y la proporción de nuevos tipos moleculares y productos relacionados con la medicina biológica aumentó del 14,6% (2021) al 17,6% (2022q1). En términos de desarrollo tecnológico, la empresa estableció tres centros de excelencia que cubren hepatitis grasa no alcohólica, antivirus, neurociencia y enfermedades geriátricas, proporcionando apoyo técnico continuo.
Ctdmo diversion and Tessa Technology Driven atu Business Development, ddsu Business Facing Transformation and upgrade. 2021q1, los ingresos del negocio de la UAT ascendieron a 299 millones de yuan (+ 36,99% año tras año); La Plataforma ctdmo desempeñó gradualmente el papel de desvío, 22q1 sirvió a 74 proyectos (59 preclínicos + fase I, 7 fase II, 4 fase III, 4 bla); La tecnología de pesaje Tessa fue lanzada en marzo y ahora tiene 14 proyectos de evaluación. Ddsu Business is in the Transformation and upgrade, 22q1 realized Income 241 million Yuan, on the same period – 21.57%.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 serán de 382,20 / 447,19 / 56,992 millones de yuan, un aumento del 66,9% / 17,0% / 27,4% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 82,07 / 100,01 / 13.215 millones de yuan, con un aumento del 61,0% / 21,8% / 32,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que corresponde a 35 / 29 / 22 veces de PE en 2022 – 2024.
Factores de riesgo: aumento de la competencia en la industria, disminución de la inversión en I + D y de la demanda de contratación externa en la industria farmacéutica, política internacional China, pérdida de personal técnico básico, etc.
