Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
2022q1 los ingresos generales de la empresa superan las expectativas, el nivel de beneficios ha sido el punto de inflexión
2022q1 Company achieved Business income of 4.804 million Yuan, Year – on + 40.94%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 453 millones de yuan (+ 25,81%). La tasa neta de interés fue del 9,45%, en comparación con – 1,23 PCT (CNR + 0,32 PCT). Creemos que los ingresos generales de la empresa superan las expectativas, y la disminución de la tasa neta de interés se debe principalmente a la influencia de las materias primas y los gastos de envío en el negocio de microcanales de electrodomésticos. Sin embargo, la Subdivisión de los precios de las materias primas del negocio del automóvil comenzó a conducir a la baja, la tasa bruta neta aumentó año tras año, el nivel de beneficios ha sido un punto de inflexión.
Buen negocio de electrodomésticos de la empresa de alto crecimiento de la Subdivisión de la pista, as í como el nuevo negocio de vehículos energéticos de alto crecimiento
Sub – Business View: (1) Home Appliance Business, 2022q1 achieved Business income of 3.2 billion Yuan, Year – on – year + 32%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 280 millones de yuan (+ 9,5% año tras año). El margen bruto fue del 23,3%, en comparación con – 3 PCT. Para el negocio de piezas de automóviles, 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 1.600 millones de yuan (incluidos 1.400 millones de nuevos vehículos energéticos), más del 63% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 175 millones de yuan (+ 66,3% año tras año). Margen bruto 23,35%, año tras año + 0,3 PCT. Seguimos siendo optimistas sobre la recuperación del consumo después de la recuperación del negocio de electrodomésticos y refrigeración comercial y otros segmentos de alto crecimiento de la pista, as í como el nuevo negocio de vehículos energéticos de alto crecimiento.
Previsión y valoración de los beneficios
Valoramos positivamente el crecimiento constante del negocio de electrodomésticos y el estallido de nuevos negocios energéticos de la empresa, y estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 225,01 / 302,52 / 40.132 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento correspondiente del 40,45% / 34,44% / 32,66%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 24,80 / 35,29 / 4918 millones de yuan, respectivamente, y la tasa de crecimiento correspondiente fue de 47,25% / 42,31% / 39,37%. El pe correspondiente es 25x / 17x / 12x.
Indicación del riesgo
La recuperación de la demanda de consumo de electrodomésticos no es tan buena como se esperaba, las ventas de automóviles de nueva energía no son tan buenas como se esperaba, y los precios de las materias primas fluctúan.
