China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
Eventos: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) \ \ El beneficio neto de la madre ascendió a 9.654 millones de yuan y 2.563 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 57,23% y - 9,99%.
La exención fiscal de las Islas sigue siendo el principal canal de ingresos y beneficios, y el canal del aeropuerto se ve afectado por la epidemia. En 21 años, las ventas totales de tiendas libres de impuestos fuera de la isla en Hainan fueron de 60.170 millones de yuan (+ 84%) año tras año, de los cuales 50.490 millones de yuan (+ 83%) año tras año. La empresa está profundamente cultivada fuera de la isla libre de impuestos, disfrutando plenamente de los dividendos del Canal. En los últimos 21 años, Sanya City shop y haimian Company han logrado ingresos de 35.510 millones de yuan y 15.960 millones de yuan, respectivamente, lo que representa + 66,6% y 61% de los ingresos totales, lo que representa el 76,1% de los ingresos totales y aporta alrededor del 51,4% de los beneficios netos. La situación de la epidemia mundial en 21 años es grave, el Ministerio de Cultura y Turismo estima que el número de turistas entrantes y de personas que entran y salen de China en todo el año sólo se ha recuperado al 22,1% y al 16,3% en 19 años, y el canal aeroportuario de la empresa está bajo presión. Los ingresos de Shanghái y China ascendieron a 12.490 millones de yuan y 1.900 millones de yuan, respectivamente, en comparación con - 9% y - 40,5%. Afectados por el brote de la enfermedad en China, las ventas libres de impuestos de la isla Hainan q1 fueron de 11.080 millones de yuan, sólo + 6,6% año tras año. De 3 a 8 de marzo, Sanya International Duty Free City suspendió sus operaciones, el impacto de la epidemia superpuesta en la disminución del flujo de turistas, los ingresos de q1 año tras año - 7,45% presión significativa. Con la reducción de los descuentos y la mejora de los márgenes brutos, los beneficios de las reducciones de alquileres y los incentivos fiscales aumentaron considerablemente.
Debido a la intensificación de la competencia en el mercado y a los repetidos brotes epidémicos, la empresa tomó la iniciativa de aumentar los descuentos, el margen bruto de 21 años de la empresa - 6,96 PCT. A 33,68%, el margen bruto aumentó 8 PCT en comparación con el cuarto trimestre de 21 años, con una fuerte reducción de los descuentos libres de impuestos de 22 años. La mejora marginal es obvia. En el futuro, cuando la perturbación de la epidemia se debilite, el descuento volverá a la normalidad. Teniendo en cuenta que el mantenimiento de un patrón de competencia limitado es el Estado de desarrollo más benigno de la industria, se espera que la futura licencia no se abra a gran escala, mientras que la empresa está en la posición de liderazgo, en línea con el principio de beneficio mutuo y beneficio mutuo entre el operador y la marca, el descuento a largo plazo y el margen bruto se mantendrán en un nivel moderado. La empresa firmó un acuerdo complementario con el aeropuerto de la capital, que dio lugar a un aumento de los beneficios netos de 1.140 millones de yuan debido a la reducción de los alquileres; Seis filiales pueden disfrutar del 15% del impuesto sobre la renta de las empresas, lo que supone un aumento de los beneficios netos de 740 millones de yuan, y dos factores inciertos han dado lugar a una mejora significativa de los beneficios anuales en 21 a ños, en comparación con el año anterior + 57,23%.
La perturbación de la situación epidémica a corto plazo todavía está mejorando marginalmente, la atención a largo plazo a la apertura de la entrada y la salida y la política de aterrizaje de las tiendas de la Ciudad, la empresa sigue fortaleciendo la Fuerza General de la posición de liderazgo. Sanya Duty Free City suspendió sus operaciones del 2 al 1 de abril, y teniendo en cuenta que muchos lugares en todo el país están restringidos por la gestión y el control de la epidemia, la perturbación de la epidemia a corto plazo sigue siendo, el desempeño de la empresa en el primer semestre del año o seguirá bajo presión. Sin embargo, en la actualidad, la provincia de Hainan se ha dado cuenta de la dinámica de la limpieza social, todas las tiendas de la empresa han reanudado sus operaciones, los canales libres de impuestos de las islas han mejorado marginalmente. Los canales aeroportuarios prestan atención a la recuperación de la entrada y la salida en el contexto de la epidemia mundial. Después de la atención a largo plazo de la epidemia, las tiendas de la ciudad abrieron el mercado incremental que trajo la política de aterrizaje al pueblo chino. Como líder en el mercado libre de impuestos de China, la empresa ha promovido activamente la expansión de todo el canal en los últimos 21 a ños, ha integrado continuamente el negocio en línea, ha abierto gradualmente el sistema digital de múltiples servicios, ha completado la planificación general del sistema de almacenamiento y el plan de integración de la cadena de suministro de Hainan, ha profundizado la cooperación de marca y la expansión de nuevas marcas, ha fortalecido constantemente sus ventajas en la cooperación de marca, la construcción de la cadena de suministro y la distribución de canales libres de impuestos en todo el país, y ha mejorado continuamente su capacidad de operación. Sienta las bases para una competencia más feroz en el mercado libre de impuestos de China e internacional.
Previsión de beneficios: el retorno del consumo y la expansión de los grupos de ingresos de gama media y alta son la fuerza motriz central para apoyar el crecimiento a largo plazo de la industria libre de impuestos, la mejora marginal de la exención de impuestos de las islas periféricas con la mejora de la situación epidémica a corto plazo, la recuperación a medio y largo plazo de los canales aeroportuarios y el aterrizaje de tiendas en la ciudad traen consigo un enorme aumento del espacio. A través de la cooperación de marca, la construcción de canales, la gestión de operaciones y el apoyo financiero, la empresa fortalecerá la posición de liderazgo y disfrutará plenamente de los dividendos del crecimiento de la industria. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 109,18, 157,4 y 18,65 millones de yuan, con EPS de 5,6, 8,1 y 9,6 Yuan. El pe correspondiente a 22 - 24 años es 32, 22 y 19 veces, manteniendo una calificación "altamente recomendada".
Consejos de riesgo: política de exceso de expectativas, brotes repetidos en China, aumento de la competencia libre de impuestos fuera de las Islas.
