Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Evento: Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Report of the FIR Los ingresos de la empresa q1 ascendieron a 4.800 millones de yuan, yoy + 40,9%; El logro fue de 450 millones de yuan, yoy + 25,8%. Según el anuncio, los ingresos mensuales de marzo ascendieron a 1.740 millones de yuan, yoy + 42,6%; El rendimiento fue de 160 millones de yuan, yoy + 19,0%. Bajo la influencia de la situación epidémica, la empresa ha hecho un buen trabajo. Estimamos que con la entrega de nuevos pedidos de vehículos energéticos, se espera que los ingresos futuros de sanhua sigan creciendo rápidamente.
El rápido crecimiento de los ingresos de la empresa: tres flores q1 ingresos trimestrales de rápido crecimiento, División: 1) el volumen de Negocios de vehículos de nueva energía, un fuerte impulso al crecimiento de los ingresos de la empresa. 2022q1 sanhua Automobile Zero Business income is about 1.6 billion Yuan, Increasing by about 60 per cent, Accounting for about 1 / 3 of total income. Los ingresos del negocio de electrodomésticos aumentaron rápidamente y los ingresos de q1 aumentaron un 30%. De cara a los próximos trimestres, analizamos, con el desarrollo de los clientes, la entrega de pedidos, se espera que los ingresos de sanhua mantengan un rápido crecimiento.
Q1 Net Interest Rate dropped: sanhua q1 Net Interest Rate of a single quarter of 9.5%, Year – 1.2 PCT. Analizamos que las principales razones de la disminución de la rentabilidad de la empresa son: 1) El aumento de los precios de las materias primas. Q1 margen bruto y tasa de gastos de venta diferencia interanual – 1,8 PCT. Sub – Business View, q1 three Flower Home Appliance Business Gross Interest Rate (comparable caliber) decline about 3 PCT over the same year, mainly because of the micro – Channel Business Gross Interest Rate decline; El margen bruto del negocio de piezas de automóviles q1 ha aumentado ligeramente. La fluctuación del tipo de cambio del RMB y del flete marítimo también tiene cierta influencia en la rentabilidad. De acuerdo con la investigación de la industria, entendemos que la empresa ha optimizado la estructura del producto y otros medios para ajustar los precios aguas abajo, la rentabilidad estable.
Q1 disminución del flujo de caja operativo: el flujo de caja operativo neto de sanhua q1 es de 130 millones de yuan, yoy – 33,7%, la disminución del flujo de caja se debe principalmente a: 1) con el aumento de los ingresos, las cuentas por cobrar de q1 aumentaron 63,4% año tras año, 18,2% mes tras mes, lo que tuvo un impacto en la recaudación de fondos. El costo de la mano de obra de la empresa aumenta, q1 paga al empleado y el efectivo que paga al empleado yoy + 34,7% (aumento de 200 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado).
Sugerencias de inversión: Esperamos un crecimiento constante del negocio de electrodomésticos sanhua. Con el volumen de automóviles de nueva energía, el negocio de piezas de automóviles se desarrollará rápidamente. Esperamos que la empresa 2022 – 2023 EPS 0,58 / 0,78 Yuan, el precio objetivo de 6 meses es 17,40 Yuan, correspondiente a 202230 veces PE, mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Consejos de riesgo: apreciación del RMB, aumento de los precios de las materias primas
