Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Panorama general del desempeño
2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) El Los ingresos aumentaron un 15,7% y la tasa de crecimiento disminuyó un 2,6 pc en comparación con 2021a. Roe (edad) 16,2%, 2,4 pc; Roa (anualizado) 0,92%, un aumento de 8 BP. Al final de 2022q1, la tasa de defectos de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \
Los beneficios superan las expectativas
2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) El crecimiento de los beneficios aumentó 1,6 PC a 31,4% en comparación con 2021a, superando las expectativas del mercado, aumentando la contribución de los impuestos atribuibles y aumentando la tasa de crecimiento sin intereses; 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) El crecimiento de los ingresos disminuyó 2,6 PC a 15,7% en comparación con 2021a, principalmente debido a la desaceleración de los ingresos por concepto de intereses debido a la reducción de los diferenciales de interés. De cara al futuro, se espera que la gestión de la riqueza aumente rápidamente, con un nivel adecuado de provisiones superpuestas.
Los principales factores de apoyo son los siguientes: 1) El aumento de la contribución de los ingresos fiscales a los beneficios, presumiblemente debido a 2021q4 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) A finales de 2021, la relación entre la inversión en bonos y el total de activos aumentó en 2,1 pc en comparación con finales del tercer trimestre de 2021. Sin intereses, 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) El crecimiento de los ingresos sin intereses aumentó 0,5 PC a 50,9% en comparación con 2021a. Entre ellos: ① 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Mirando hacia el futuro, se espera que los ingresos medios aumenten rápidamente y apoyen el crecimiento de los ingresos, teniendo en cuenta que la base de ingresos medios relacionada con la riqueza es baja y el espacio de desarrollo es grande. En comparación con 2021a, otras tasas de crecimiento sin intereses aumentaron 3,3 PC a 90,5%.
Los principales factores de arrastre son los siguientes: 1) el margen de interés, 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) el margen de interés neto de un solo trimestre (cálculo del calibre de apertura y cierre) disminuyó ligeramente de 1 BP a 1,53% en comparación con 2021q4, principalmente porque la tasa de crecimiento de los pasivos que devengan intereses fue superior a la tasa de crecimiento de los activos que devengan intereses en 1 pc, mientras que la tasa de rendimiento de los activos que devengan intereses y la tasa de coste de los pasivos que devengan intereses disminuyeron 8 BP (cálculo del calibre Deterioro del valor, la tasa de crecimiento de la pérdida por deterioro del valor de los activos en un solo trimestre se redujo del 23,4% en 2021q4 al 5,5% en 2022q1, y la contribución de la pérdida por deterioro del valor a los beneficios se debilitó.
Depósito y préstamo
Préstamos, a finales de 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) La tasa de crecimiento de los préstamos mantuvo un alto crecimiento del 21%, de los cuales el 86% de los nuevos préstamos fueron préstamos públicos. Mirando hacia el futuro, la cantidad de grandes proyectos de inversión previstos para 2022 en Zhejiang ha aumentado considerablemente en comparación con 2021, y el aumento de la inversión en infraestructura apoyará el crecimiento del crédito. Depósito, a finales de 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Al final de 2022q1, los depósitos públicos aumentaron un 21% en comparación con el comienzo del año, de los cuales los depósitos a la vista aumentaron un 16%.
Excelente calidad de los activos
En cuanto a los defectos, la tasa de defectos de 2022q1 fue de – 4 BP a 0,82%, la tasa de preocupación fue de 0,38%, la tasa de retraso fue de 0,62%, y todos los índices estaban en el nivel óptimo de los bancos que cotizan en bolsa. En cuanto a las provisiones, la cobertura de 2022q1 sigue aumentando de 12 PC a 58 0% sobre la base de un alto nivel a principios de a ño, y se espera que siga siendo el nivel más alto de los bancos que cotizan en bolsa. Al mismo tiempo, las provisiones no crediticias también aumentaron significativamente, 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) pérdidas por deterioro del valor no crediticio representaron el 51%. De cara al futuro, se prevé que una provisión adecuada sentará las bases para la liberación de beneficios.
Previsión y valoración de los beneficios
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) los beneficios superan las expectativas A medida que la gestión de la riqueza avanza, se espera que los niveles de provisión superpuesta sean suficientes y que los beneficios sigan aumentando rápidamente. Se prevé que el beneficio neto de la matriz aumente un 25,2% / 18,1% / 18,5% año tras año en 2022 – 2024, lo que corresponde al bps13. 72 / 15.33 / 17.26 Yuan. Mantener el precio objetivo de 19,89 Yuan, correspondiente a 2022 1,45 PB. El precio actual corresponde al PB1 de 2022. 07 veces, espacio de precio actual 35%.
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, mal estallido.
