Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Eventos:
Los ingresos de 2021 ascendieron a 16.216 millones de yuan, un aumento del 12,62% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 2.876 millones de yuan, un aumento del 4,15% con respecto al año anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 2.627 millones de yuan, un Aumento del 9,82% con respecto al año anterior; En el primer trimestre de 2022, se prevé que el beneficio neto de la madre sea de 740 a 770 millones de yuan, con un aumento interanual del 533,71% al 559,4%.
Comentarios:
La rentabilidad de los juegos básicos es sólida, 2021q4 un trimestre de beneficios récord. El beneficio neto de 2021q1 / q2 / q3 / q4 a la matriz fue de 1,17 / 7,37 / 8,67 / 1.154 millones de yuan, el beneficio neto de 21q4 a la matriz alcanzó un máximo histórico en el primer trimestre, y el rendimiento de 21q4 y 2021 superó las expectativas del mercado. 21q4 Game Products Enter the Profit release Period: 1) China Buy – in products “The song of the city on the cloud”, “wonderful World”, “Glory Arcángel” and other Performance Steady; Self – Research boutique “douluo Continent: Soul Division vs.” 21q4 established the best seller List of Ios Top 4, the lowest 24; Los mercados extranjeros “cloud City Song” (Corea del Sur y Hong Kong, Macao y Taiwán), “puzzles & survival” (se especializa en el mercado europeo y americano), “call me Big dealer” (Corea del Sur y Hong Kong, Macao y Taiwán) tuvieron un excelente desempeño. 2022q1 se espera que el beneficio neto de la madre sea de 740 – 770 millones de yuan, un aumento interanual de 533,71% – 559,4%, una disminución de 33,27% – 35,87%, principalmente debido a las fluctuaciones del rendimiento del ciclo de vida de los productos de juego. Además, la empresa se centra en MMORPG, slg, tarjeta, gestión analógica y otras pistas principales, 2021 informe anual reveló que China ha reservado 7 MMO, 6 slg, 5 tarjetas, 2 SIM, 6 MMO en el extranjero, 5 slg, 3 tarjetas, 2 SIM.
La tasa bruta de interés es alta y estable, el costo del flujo es controlable en general, y la tasa de I + D disminuye ligeramente. El margen bruto de 2021q1 / q2 / q3 / q4 fue de 86,40% / 85,14% / 84,82% / 84,79%, manteniendo un alto nivel de estabilidad. 21q4 nuevos productos sin peso en línea, la tasa de ventas cayó por debajo del 50% (45,12%) por primera vez en cuatro trimestres consecutivos, en comparación con 21q1 28,23 puntos porcentuales. La tasa de I + D del 21q4 disminuyó ligeramente al 6,30% durante dos trimestres consecutivos, y a finales de 2021 había 1.957 empleados de I + D, lo que representaba el 48,97%.
Los productos marinos tienen un historial excepcional y se han convertido en el segundo polo de crecimiento. En 2021, los ingresos de las operaciones en el extranjero ascendieron a 4.777 millones de yuan, un aumento del 122,94% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, ocupando el cuarto lugar en la lista de ingresos mundiales de los distribuidores de viajes a mano de China de sensortower. Entre ellos, “puzzles & survival” ha acumulado más de 2.500 millones de yuan de agua corriente (hasta diciembre de 2021), la “Canción de la ciudad en la nube” en el mercado coreano después de que el ranking se elevó rápidamente, se convirtió en la lista de ingresos nacionales de viajes manuales en el extranjero top20.
Recomendación de inversión: mantener la calificación “Buy – a”. La empresa tiene una fuerte capacidad de distribución, la fuerza de auto – Investigación para acelerar el avance de la categoría de productos, los productos chinos son optimistas sobre la robustez y el alto potencial de los mercados extranjeros. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 197,8 / 229,5 / 25,7 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 30,4 / 33,9 / 3,85 millones de yuan, y el EPS correspondiente es de 1,43 / 1,62 / 1,86 Yuan. Teniendo en cuenta la prima de valoración de la empresa a – Share Game Leader, dar 2022 valoración de 20xpe, correspondiente al precio objetivo de 6 meses 28,6 Yuan.
Consejos de riesgo: el riesgo de flujo de juego menos de lo esperado, el riesgo de aumento de precios de flujo, el riesgo de aterrizaje de nuevos juegos menos de lo esperado.
