Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ( Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
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En la noche del 25 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: 2022 q1 ingresos 706 millones de yuan, un aumento del 38,8%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 165 millones de yuan, un aumento del 43%; El beneficio neto retenido fue de 163 millones de yuan, un aumento del 42%.
El rendimiento supera las expectativas y el efecto del embalse es obvio.
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 706 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,8%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 165 millones de yuan, un aumento del 43%; El beneficio neto retenido fue de 163 millones de yuan, un aumento del 42%, superando las expectativas. 2022q1 tasa bruta de beneficio 66,35% (con un aumento de 0,85 PCT), debido a un mayor aumento de la proporción de alcohol de alta calidad; El tipo de interés neto aumentó un 23,33% (0,6 PCT) y la rentabilidad aumentó significativamente. 2022q1 tasa de gastos de venta 15,72% (con un aumento de 4,1 PCT), seguir aumentando la inversión en el mercado. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2022q1 fue de 269 millones de yuan (un aumento del 93,3%), de los cuales 846 millones de yuan (un aumento del 57%) fueron recaudados, y el efecto de apertura del Festival de primavera fue obvio. Al final del primer trimestre de 2022, el pasivo contractual era de 400 millones de yuan, lo que representa un aumento de 42 millones de yuan y 202 millones de yuan, respectivamente. Objetivo 2022: la empresa se esfuerza por obtener ingresos de 2.500 millones de yuan, con un aumento del 40%.
La proporción de alcohol de alta calidad siguió aumentando y la proporción de alcohol de alta calidad fuera de la provincia aumentó aún más.
En cuanto a los sub - productos, los ingresos de 2022q1 licor de alta calidad ascendieron a 438 millones de yuan, un aumento del 45% y un 62% (un aumento de 2 PCT). Los ingresos del vino de gama media ascendieron a 253 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29% y una disminución del 36% (3 PCT). Los ingresos de los vinos de gama baja ascendieron a 07 millones de yuan, un aumento del 123%.
Desde el punto de vista de los canales, 2022q1 Canal de distribución ingresos 659 millones de yuan, con un aumento del 41%; Los ingresos de los canales directos ascendieron a 39 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8%.
A nivel subregional, 2022q1 los ingresos del sureste de Gansu ascendieron a 222 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46%; Los ingresos de Lanzhou y sus alrededores ascendieron a 180 millones de yuan, un aumento del 29%; Los ingresos de la región central de Gansu ascendieron a 73 millones de yuan, un aumento del 42%; Los ingresos de la región occidental ascendieron a 57 millones de yuan, un aumento del 21%; Los ingresos de otras regiones ascendieron a 166 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48%, lo que representa el 24% (un aumento de 2 PCT) y una mayor proporción fuera de la provincia. A finales de 2022q1 había 656 distribuidores, un aumento neto de 67.
La expansión de la provincia es suave, los cuatro puntos de vista del futuro
2020q2 Fu Xing se unió a la empresa principal, inyectando nueva vitalidad en el desarrollo de la empresa, Fu Xing insistió en que el objetivo de planificación quinquenal propuesto anteriormente por la empresa no se modificara (es decir, los ingresos de 2023 fueron de 3.000 millones de yuan, el beneficio neto fue de 600 millones de yuan). Para 2031, la empresa se esforzará por realizar las tres estrategias de desarrollo de "convertirse en uno de los 10 mejores licores de China, crear marcas de licores bien conocidas de China y construir una base de fabricación de licores a gran escala de China", y hacer de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) un gran
En la actualidad, la empresa está siguiendo el camino estratégico de "distribución nacional, cultivo profundo del Noroeste, avance clave", consolidando constantemente el mercado provincial y ampliando activamente el mercado provincial. En la actualidad, Shaanxi, Ningxia, Xinjiang, Qinghai y Mongolia interior tienen oficinas en Beijing, Shanghai, Haikou y otras ciudades. El mercado de China Oriental se inició en 2021 mediante la contratación de socios. Qinghai y Mongolia Interior se cultivan fuera de la provincia, en el período inicial; Xinjiang también opera durante varios años, se espera que el mercado Shaanxi entre en la cosecha en los próximos 2 - 3 años.
En primer lugar, se espera que la cuota de mercado de la provincia aumente a más del 30% debido a la debilidad de las regiones de la provincia, como la región occidental de Gansu y la cosecha de otras pequeñas marcas en la provincia; En segundo lugar, la proporción de productos por encima de 100 yuan sigue aumentando y se espera que aumente a más del 60% en el futuro. En tercer lugar, la estrategia principal de desarrollo fuera de la provincia es "desarrollo escalonado, marketing asimétrico". Se espera que el noroeste de China acelere la expansión y aumente la cuota de mercado. En cuarto lugar, la empresa re - lanzamiento de la marca "Longnan Spring", posicionamiento de productos de gama alta, el cuerpo de vino ha sido preparado, se espera que el futuro de los productos de volumen.
Previsión de beneficios
Somos optimistas sobre el desarrollo de la empresa después de la entrada de Fu Xing, pero también optimistas sobre el aumento continuo de la proporción de la empresa de más de 100 yuan y la mejora continua de la cuota de mercado en la provincia. Esperamos que EPS 2022 - 2024 sea 0,97 / 1,22 / 1,50 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 26 / 21 / 17 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión "recomendada".
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, el crecimiento del vino de calidad inferior a lo esperado, la expansión fuera de la provincia inferior a lo esperado.
