Sichuan Jiuyuan Yinhai Software Co.Ltd(002777) ( Sichuan Jiuyuan Yinhai Software Co.Ltd(002777) )
[puntos clave de inversión]
La empresa cultiva profundamente el sustento de la gente inteligente, se centra en el seguro médico, el Gobierno Digital, la ciudad inteligente tres grandes negocios. El accionista mayoritario de la empresa es el Instituto de bienes de China, y la cuota de mercado en el campo de la informatización de los medios de vida de las personas está en la posición líder de la industria. El rendimiento operativo de la empresa es estable y el crecimiento es bueno. De 2016 a 2021, los ingresos de explotación y el beneficio neto de la empresa CAGR fueron de 25,44% y 29,68%, respectivamente, y el margen bruto se mantuvo en torno al 45%. La proporción de inversión en I + D de la empresa aumentó constantemente al 16%, y la estrategia de “seguro médico +” se promovió continuamente.
La reforma de la tasa de control del seguro médico ha traído consigo nuevas demandas. La política es un factor importante para promover el desarrollo del sistema de tecnología de la información médica en China, y en el 14º plan quinquenal, los medios de vida inclusivos se han convertido en el núcleo de la construcción de la tecnología de la información médica. Además, el brote de covid – 19 puede acelerar el desarrollo de la industria. Por ejemplo, la aparición de la epidemia de SARS en 2003 impulsó la construcción de un sistema especial de notificación de la epidemia de SARS en el sistema de atención de la salud de 2003 a 2004 y otras construcciones relacionadas. El control de las tasas del seguro médico impulsa la construcción de la informatización del seguro médico, que se complementa con la informatización médica. El objetivo del control de los gastos del seguro médico es controlar los gastos del seguro médico mediante la tecnología de la información y mejorar la eficiencia y la calidad del servicio médico. Esperamos que la reforma de los métodos de pago drg / DIP dé lugar a un aumento de la construcción de sistemas de información de más de 10.000 millones de dólares en tres años.
El mercado de ti del seguro médico sigue creciendo rápidamente, pero hay muchos jugadores y patrones dispersos. Según IDC, la tasa de crecimiento compuesto anual de la tecnología de la información de Medicare fue del 20,4% entre 2018 y 2023. La empresa en la gestión de la información básica como representante del sistema de gestión de la gestión y el sistema de gestión de la atención médica a distancia tiene una gran ventaja. Las obligaciones contractuales de la empresa son elevadas y los pedidos son relativamente abundantes. Este año se ha ganado la licitación para proyectos de 100 millones de yuan.
El Gobierno digital y la ciudad inteligente son los componentes importantes de la economía digital. Bajo el impulso de las políticas pertinentes en el período del “Decimocuarto plan quinquenal”, la informatización y digitalización del Gobierno chino se encuentran en la etapa de promoción general. Con la garantía de los medios de vida de las personas como punto de partida y punto de apoyo para desbloquear el gran círculo de China, la informatización de la sociedad humana se enfrenta a nuevas oportunidades de desarrollo. La empresa cubre todo el campo de la informatización de la sociedad humana, y la cuota de mercado de las empresas básicas sigue aumentando.
[propuesta de inversión]
La empresa ha cultivado el campo de la sabiduría y el sustento de la gente durante más de 20 años, proporcionando servicios de sustento de la gente a 700 millones de personas en 29 provincias, 228 ciudades y 160000 instituciones médicas. En el seguro médico, la sociedad humana, el Fondo de vivienda, la administración civil y otras esferas de la información, la cuota de mercado está en una posición de liderazgo en la industria. La estabilidad financiera de la empresa, los ingresos y los beneficios netos desde la inclusión en la lista siguen aumentando. Para el crecimiento futuro, creemos que hay dos puntos que merecen atención. En primer lugar, el control de las tasas del seguro médico impulsa la construcción de la informatización del seguro médico. La empresa ha demostrado su competitividad en el mercado mediante la licitación de la Oficina de seguro médico en 2019, y está ampliando gradualmente su cuota de mercado en el campo de la informatización del seguro médico. En segundo lugar, el Gobierno digital y la construcción de ciudades inteligentes han entrado en la etapa de promoción general, la empresa en el campo de la información de la sociedad humana está totalmente cubierta. En resumen, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 15,83, 19,12 y 2.278 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 2,73, 3,51 y 436 millones de yuan, el EPS es de 0,87, 1,12 y 1,39 Yuan, y el PE correspondiente es de 19,58, 15,24 y 12,28 veces. La cuota de mercado de la empresa en el campo de la tecnología de la información de los medios de vida de la gente está en la posición líder de la industria, la ventaja competitiva en el campo de la tecnología de la información del seguro médico es obvia, optimista sobre la expansión nacional de la empresa, se espera que los pedidos aumenten rápidamente, y la proporción de ingresos de software aumentará aún más. Dar a la empresa 202230 veces PE, correspondiente al precio objetivo de 6 meses 26.00 Yuan, re – cobertura, dar la calificación de “comprar”.
[aviso de riesgo]
El avance de la política es inferior a lo esperado;
La construcción de la informatización no es tan buena como se esperaba;
Efectos de la epidemia de covid – 19;
La competencia en el mercado se intensifica.
