Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) ( Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 2.170 millones de yuan, un aumento del 6,30% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 161 millones de yuan, un aumento del 25,12% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 152 millones de yuan, un aumento del 24,54% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 386 millones de yuan, un aumento del 71,62% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 28.563 millones de yuan, un aumento del 57,53% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 26.333,5 millones de yuan, un Aumento del 72,30% con respecto al año anterior; Cumplir con las expectativas del mercado.
El rendimiento de 2022q1 aumentó considerablemente y el nivel de beneficios aumentó rápidamente en 2021.
Análisis del crecimiento: en 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 6,30% año tras año; El beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 25,12% y el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 24,54%. Las principales razones son las siguientes: ① la empresa aumenta la fuerza de expansión del mercado, confía en el mercado de capitales para mejorar la influencia del mercado de la empresa y la conciencia de la marca, el volumen de pedidos aumenta considerablemente; La empresa promueve firmemente una gestión precisa, cumple los requisitos de “dos beneficios y cuatro tasas” de desarrollo de alta calidad, y mejora constantemente la calidad de los activos y la rentabilidad; La optimización continua de la estructura del producto de la empresa, el negocio de consultoría de diseño, el negocio de entrega de sistemas de ingeniería mecánica y eléctrica y el negocio de fabricación de equipos de tres empresas de alto margen de beneficio bruto siguen aumentando. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 71,62% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 57,53% año tras año y el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 72,30% año tras año. Los ingresos de las nuevas fusiones y adquisiciones aumentaron en 2021q4, principalmente debido al aumento de los pedidos en mano.
Análisis de rentabilidad: en 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 21,41%, un aumento de 2,23 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 7,60%, un aumento interanual de 1,13 PCT; Las principales razones son las siguientes: ① mejora de la estructura de los productos de la empresa, aumento de la proporción de productos de alto margen bruto; En 2021, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros fueron de 0,81%, 6,56% y – 0,51%, respectivamente – 0,07 PCT, + 0,63 PCT y – 0,26 PCT, respectivamente. En el primer trimestre de 2022, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 19,70%, una disminución interanual de 8,70 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 7,30%, una disminución interanual de 0,84 PCT; Principalmente porque el primer trimestre es la temporada baja de ingresos, que representa una pequeña proporción de los ingresos anuales, la tasa de costos amortizados ha aumentado; En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros fueron de 1,03%, 10,64% y – 0,85%, respectivamente, en comparación con – 0,52 PCT, – 4,95 PCT y + 0,16 PCT, respectivamente.
Análisis de la capacidad operativa y el flujo de caja operativo: con la expansión de la escala de ingresos de la empresa, la escala de cuentas por cobrar se expandió aún más, el número de días de rotación de cuentas por cobrar de la empresa en 2021 fue de 84,97 días, un aumento de 3,77 días en comparación con el mismo período del año anterior; Los principales clientes de la empresa son empresas conocidas fuera de China, buen crédito, no hay morosidad en el proceso de cooperación. El nivel de flujo de caja de la empresa aumentó considerablemente y alcanzó un máximo histórico, con un flujo de caja neto de 261 millones de yuan, un aumento del 12,99% con respecto al a ño anterior.
Aumentar continuamente la inversión en I + D: en 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 81.420900 Yuan, lo que representa un aumento del 53,18% con respecto al a ño anterior, lo que representa una proporción del 3,75% de los ingresos y un aumento de 1,15 PCT con respecto al año anterior; Las principales razones son las siguientes: ① la empresa siempre pone la innovación científica y tecnológica en la posición prominente que se ajusta a la estrategia, de acuerdo con el pensamiento de trabajo de “la generación de producción + la generación de Desarrollo + la generación de reserva”, mantiene el fuego de la innovación para estallar continuamente; La empresa aceleró la contratación de personal de I + D, el número de personal de I + D alcanzó 430 personas, un aumento del 10,82% con respecto al a ño anterior, como empresa líder en la investigación y el desarrollo de tecnologías innovadoras de cereales, petróleo y cadena de frío en China, la empresa llevó a cabo activamente una amplia gama de investigaciones especiales sobre innovación tecnológica. En 2021, se emprendieron 38 proyectos nacionales y locales importantes de investigación científica, de los cuales 16 fueron aceptados o completados. Se obtuvieron muchos logros técnicos, 4 patentes nacionales de invención, 79 modelos de utilidad y 2 diseños de apariencia. Ha sido galardonado con el reconocimiento y el honor de los departamentos gubernamentales y las asociaciones comerciales, y ha recibido un total de 25 premios importantes a nivel provincial, ministerial e industrial. Organizar la preparación y publicación de 6 documentos normativos de la industria.
Se beneficia de la alta demanda descendente, la empresa 2021 firmó nuevos pedidos de rápido crecimiento.
La política industrial + el alto paisaje aguas abajo promueve el rápido desarrollo de la industria, la empresa tiene la ventaja de la tecnología y la marca. El Consejo de Estado y otros departamentos gubernamentales promulgaron una serie de políticas industriales, la demanda de los clientes aguas abajo de la prosperidad, para promover el rápido desarrollo de la industria de cereales y petróleo y la cadena de frío. Tomando como ejemplo el almacenamiento de cereales y petróleo, la inversión anual es de 116900 millones de yuan, de los cuales 4.676 millones de yuan están diseñados y 40.124 millones de yuan están diseñados. En 2021, la tasa de ocupación de la ciudad de diseño de la empresa fue del 11,33%, la tasa de ocupación de la ciudad de ingeniería mecánica y eléctrica fue del 3,02%. La empresa tiene las ventajas de la marca y la tecnología, y se espera que la cuota de mercado aumente rápidamente en el futuro.
La empresa está guiada por la política y la estrategia nacionales, y la cantidad de nuevos contratos firmados alcanza un nuevo máximo histórico. En 2021, la empresa firmó un nuevo contrato por valor de 2.816 millones de yuan, un aumento del 37,65% con respecto al a ño anterior; En cuanto a la industria, el valor de los contratos firmados recientemente para la industria de procesamiento de cereales y aceites fue de 2.365 millones de yuan, un aumento del 40,27% con respecto al a ño anterior, y el valor de los contratos firmados recientemente para la industria Logística de la cadena de frío fue de 451 millones de yuan, un aumento del 25,36% con respecto al año anterior. Según las categorías de productos, el volumen de los contratos de servicios de entrega de sistemas de ingeniería mecánica y eléctrica firmados recientemente ascendió a 1.112 millones de yuan, un aumento del 9,99% con respecto al a ño anterior, el volumen de los contratos de servicios de consultoría de diseño firmados recientemente ascendió a 770 millones de yuan, un Aumento del 52,52% con respecto al año anterior, y el volumen de los contratos de fabricación de equipos firmados recientemente ascendió a 625 millones de yuan, un aumento del 31,27%.
Mantener la calificación de “sobrepeso”. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 3.153 millones de yuan, 4.338 millones de yuan y 5.428 millones de yuan, respectivamente. El crecimiento interanual fue de 45,33%, 37,59% y 25,11%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 297 millones de yuan, 444 millones de yuan y 579 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 83,92%, 49,52% y 30,35% año tras año. EPS fue de 0,58 Yuan, 0,87 yuan y 1,13 Yuan, respectivamente. De acuerdo con el precio de las acciones el 25 de abril de 2022 corresponde a pe 29,9, 20,0, 15,3 veces. Como empresa líder en ingeniería de equipos de cereales y petróleo y Logística de la cadena de frío en China, se espera que la cuota de mercado aumente rápidamente en el futuro y se mantenga la calificación de “aumento de existencias”.
Sugerencia de riesgo: fluctuación macroeconómica y riesgo de ajuste de la estructura de inversión; Riesgo de neumonía por coronavirus; El riesgo de que el aumento de la competencia de la industria reduzca la rentabilidad; El riesgo de fracaso de la innovación tecnológica; El riesgo de que la investigación y el desarrollo tecnológicos no logren los resultados previstos; Riesgo de que los datos de información utilizados en el estudio no se actualicen a tiempo.
