Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) ( Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022
2021, 2022q1 el beneficio neto de la madre aumentó un 14% y un 17% año tras año; Q1 deducción de beneficios no netos aumentó un 27% en 2021, la empresa logró ingresos de 13.800 millones de yuan, un aumento del 4% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 750 millones de yuan, un 14% más que el año anterior. Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 2.800 millones de yuan, un aumento del 47% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan, un 17% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido fue de 205 millones de yuan, un aumento del 27% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos del primer trimestre superaron las expectativas y el beneficio neto se ajustó a las expectativas: el crecimiento de los ingresos se aceleró y la rentabilidad aumentó constantemente
Los ingresos del primer trimestre de la empresa, el crecimiento del beneficio neto en comparación con 2021 se aceleró significativamente. En 2019 – 2021, los ingresos de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron un 3,4% / 4,4% / 4,4%, un 7% / 15% / 14%, respectivamente, mientras que en el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron un 47% y un 17%, respectivamente.
En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto total de la empresa en 2021 alcanzó el 10,4%, aumentando 0,55 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; El tipo de interés neto alcanzó el 5,4%, un aumento interanual de 0,46 PCT. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / gastos financieros de la empresa en 2021 fue de 0,18% / 3,32% / 3,06% / – 1,57%, respectivamente, casi la misma que en el mismo período del año anterior.
El rendimiento de las empresas de comercio exterior es brillante, se espera que el volumen se eleve en el futuro
En 2021, los ingresos del comercio exterior de la empresa ascendieron a 1.660 millones de yuan, lo que representa un aumento del 119% con respecto al año anterior. El margen bruto alcanzó el 19,7%, un aumento de 7,93 PCT con respecto al a ño anterior. Después de a ños de cultivo intensivo, el negocio de comercio exterior de la empresa gradualmente entró en la cosecha, se espera que el futuro alcance un aumento de volumen.
Con órdenes completas a mano, el rendimiento del líder del equipo del ejército se acelerará
A finales del primer trimestre de 2022, la deuda contractual de la empresa alcanzó los 10.350 millones de yuan, juzgamos que los pedidos de la empresa están llenos, el rendimiento anual se espera que aumente. Como la única compañía china de tanques de combate principales y vehículos blindados de ruedas medianos y pesados, la compañía seguirá beneficiándose de mantener un ejército fuerte y nuevos equipos para cambiar la demanda China, as í como de un aumento sustancial de la demanda de comercio exterior.
Anteriormente, las condiciones de evaluación del rendimiento de las acciones restringidas desbloqueadas de la empresa habían propuesto claramente: 2019 como base, 2021 / 2022 / 2023 el beneficio neto CAGR no es inferior al 10%, y no inferior al valor medio de la misma industria. Según las expectativas unánimes de Wind, la industria de la Comisión Reguladora de valores de China “ferrocarriles, buques, aeroespacial y otros equipos de transporte” 2021, 2022 en comparación con 2019, la tasa de crecimiento compuesto de los beneficios netos fue del 11% y el 12%.
Bajo valor, alto margen de Seguridad: efectivo en la cuenta 6.7 mil millones de yuan, una de las plantas de defensa principal con la valoración más baja de pe
Margen de seguridad alto: una gran cantidad de efectivo en la cuenta, el nivel de valoración es significativamente menor que las empresas de defensa nacional. La valoración del PE de la empresa es de aproximadamente 1 / 3 de las 4 principales máquinas de Defensa Nacional ( Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) ).
Recomendación de inversión: se prevé que el rendimiento aumente un 20% en 2022 – 2024 y se recomiendan continuamente
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 8,8 / 10,6 / 1.290 millones de yuan, la tasa de crecimiento compuesto es del 20%, PE es 16 / 14 / 11 veces, la valoración actual es baja, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo:
La demanda de exportación y el ritmo de entrega fueron menores de lo esperado, y el nuevo tren de tanques y vehículos blindados fue menor de lo esperado.
