Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) ( Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) )
21 años de innovación empresarial de calcetines de algodón, oferta y demanda sin fisuras
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación alcanzaron los 2.052 millones de yuan (+ 29,7%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 167 millones de yuan (pérdidas a ganancias); Los ingresos de explotación de un solo q4 ascendieron a 530 millones (+ 22,8%) y el beneficio neto de la matriz fue de – 13,9 millones. 21q4 registró pérdidas, por una parte, debido a la situación epidémica en diciembre del año pasado en la planta de Shangyu durante unos 20 días, lo que dio lugar a una reducción de los beneficios empresariales sin fisuras de unos 6 millones; Por otra parte, 21q4 reconoce más gastos puntuales, incluidos 36,53 millones de gastos de pago de incentivos de capital de los empleados, 9,13 millones de deterioro de la buena voluntad en la fábrica de Jiangsu xiereong y 5 millones de subsidios para la situación epidémica de los empleados vietnamitas.
Calcetines de algodón: nuevos clientes de gama alta, volumen de ventas de bombas, tasa bruta de beneficio de la innovación alta. En 2021, los ingresos de las medias de algodón ascendieron a 1.500 millones (+ 41,8%) y los envíos ascendieron a 390 millones de pares (+ 40%), de los cuales los envíos de la base Vietnam / Jiangshan superaron los 2,1 / 160 millones de pares, un aumento del 35% y el 33% año tras año, y 440 nuevas máquinas de calcetería en la base Guizhou entraron en funcionamiento en Q3. Sobre la base del aumento de los precios del algodón, la empresa aumentó los precios para ajustar a los clientes sensibles a los precios, y a principios de 2021 la empresa reservó tres trimestres de existencias de hilados de algodón de bajo precio, además de los nuevos clientes de gama alta, el volumen de pedidos y el alto precio medio de los nuevos clientes, lo que condujo a un aumento sustancial de la tasa bruta de Negocios de calcetines de algodón 8,6 PP a 31,2%.
Prendas de vestir sin fisuras: la base de Guizhou se ha ampliado considerablemente, los clientes de reserva están listos para empezar. Los ingresos de 2021 fueron de 500 millones (+ 4,8%), debido a la epidemia de Vietnam, la fábrica de Guizhou Seamless se amplió considerablemente en 21 años (el número de telares aumentó de 173 a 309), y la transformación de la estructura de clientes altamente centralizada a la estructura de clientes diversificados se completó inicialmente. Debido a que la tasa de utilización de la capacidad de la planta sin fisuras de Vietnam se encuentra todavía en la etapa de escalada, y los nuevos clientes están en la etapa inicial de la cooperación, la tasa de precios es baja, el margen bruto de negocio sin fisuras de todo el año es del 11,7%, todavía no Se ha recuperado a 19 años antes del nivel del 30%.
22q1 rápido y sin fisuras hacia arriba, optimista sobre el crecimiento anual de alta seguridad
22q1 los ingresos empresariales sin fisuras y la rentabilidad aumentaron rápidamente. Los ingresos de 22q1 fueron de 532 millones de yuan (+ 28,5%), y esperamos un crecimiento constante de dos dígitos en los ingresos de calcetines de algodón. El negocio sin fisuras se espera que crezca alrededor del 60% debido a la reanudación del crecimiento de los pedidos de uniqlo y Delta. 22q1 el beneficio neto de la madre es de 82,46 millones (+ 74%) y el beneficio no neto deducido es de 66,46 millones (+ 41%), la tasa de crecimiento más alta que el de los ingresos se debe principalmente a que con la liberación de la gestión de la epidemia de Vietnam, la tasa de puesta en marcha de la fábrica vietnamita ha aumentado constantemente desde principios de año, se espera que haya alcanzado el 95% en la actualidad, lo que conduce a un rápido aumento de la tasa de interés neto de las empresas sin fisuras a dos dígitos. Entre ellos, las pérdidas y ganancias no recurrentes son principalmente subvenciones gubernamentales 17,91 millones.
Acelerar la expansión de la producción de los dos principales negocios, la situación de los pedidos de todo el año es optimista. Negocio de calcetines de algodón: bajo el crecimiento constante de los pedidos, la empresa planea añadir 60 millones de pares sobre la base de 360 millones de pares de capacidad a principios de año. Seamless Business: la empresa planea añadir 100 nuevos telares (todos en la base de Vietnam) sobre la base de 660 telares a principios de este año. Se espera que la producción se complete en el primer semestre del año, mientras que el volumen de pedidos de IKA de los nuevos clientes llevará a cabo eficazmente la nueva capacidad de producción de Vietnam. Además, se espera que los pedidos de uniqlo y Delta de los antiguos clientes reanuden significativamente el crecimiento en 22 años, y que los pedidos de Li Ning y h & M de los nuevos clientes sigan creciendo.
Previsión y valoración de los beneficios
¡Como líder mundial en la fabricación de calcetines de algodón y prendas de vestir sin fisuras, la fuerza de la industria principal es fuerte, la capacidad de producción sin fisuras y los clientes han salido de la parte inferior, se espera que la empresa 22 – 24 a ños de beneficio neto de la madre 2,9 / 3,8 / 450 millones de yuan, un aumento del 74% / 30% / 20%, correspondiente a pe 16 / 13 / 11x, mantener la calificación de “comprar”!
Indicación del riesgo
Los brotes repetidos fuera de China han dado lugar a pedidos de clientes, ritmo de expansión de la producción o utilización de la capacidad inferior a lo previsto
